格林期货：8月15日期市周报集锦

　　格林研发大豆周报

　　本周回顾:

　　受未来美国大豆产区降雨预期加强影响，本周国内外大豆期价继续走低。CBOT11月合约连续跌穿前期盘整区域低点666美分和650美分整数位，最低642美分，最高685美分，周 四收盘收盘650 1/4美分，较上周五收市下跌18 3/4美分。由于周五晚间盘前将公布重要的8月份月度供需报告，本周CBOT大豆期货交易量萎缩，市场观望气氛较重。

　　国内大豆当周高开低走。大豆511开盘2855，最高2860，最低2761，收盘2779，较上周五下跌72点，持仓减少2.24万张至9.39万张；大豆601跌穿盘整区域低点2830，当周最低2798，最高2885，收盘2809，较上周跌71点，持仓较上周增加1.12万张至21.3万张；豆粕511继续维持强势，周开盘2530，最低2486，最高2552，收盘2514，较上周下跌22点，持仓增加3784至7.44万张。

　　基本面分析:

　　国际: 本周CBOT大豆小幅高开低走，由于本周五美国农业部将出台新的月度报告，因此在本周的后半段呈期价呈日内区间窄幅波动的典型报告前的交易特征，市场交投也比较清淡。虽然美国中西部大豆主产区正在出现的有利降雨对盘面形成了一定压力，但市场目光更多的集中在了周五盘前公布的月度供需报告上，交易商大都轻仓观望，虽然上周末期间美国中西部大豆主产区多以干燥天气为主，但从本周开始降雨范围有所扩大，雨量较为集中的地区是在西南部，伊利诺斯州等东部干旱地区获得了0.5英寸(约13毫米)的零星降雨，近期及时降雨对旱情应起到一定缓解作用，另外，周一盘后美农业部报告显示美豆良好率51%，较一周前下降3个百分点，去年同期为73%，美豆良好率远低于去年同期，虽然此报告对豆价形成一定利多影响，但由于近期美国中西部大豆产区干燥和降雨天气交替出现，美豆出现破位走势。

　　国内: 国内方面，目前四川的猪链球病导致人类死亡病例还在上升，当地政府虽然采取了强有力的措施控制疫情的蔓延，但是疫情对消费者的心理冲击较大，近期国内养殖业将难以摆脱困境，饲料消费短期内仍无明显改观，而7月到8月份期间大豆进口数量依然庞大，估计达到450万吨，进口大豆库存积压，压榨利润难以明显改善，而目前饲料原料需求并未如期升温，饲料厂家依然是即需即购，影响豆价的利空因素仍较为明显。

　　下周行情分析:

　　本周连豆在美豆的影响下，继续震荡下挫，A0601周K线收出中阴线，连豆完全步入弱势的空头格局；从持仓角度分析，本周连豆多头人气极为涣散，空头持仓却稳步增加，但由于周五美农业部将有重要报告出炉，预计此报告含有一定利多成分，预计下周连豆将在下探后小幅反抽，操作上建议空单可做阶段性减磅。

　　(格林期货崔明阳)

　　格林研发铜周报

　　伦敦金属交易所(LME)期铜周四收低，不过其他基本金属则在期铝的带领下，尾盘发力收高。三个月期铜尾盘报每吨3,530美元，此前一度触及低点3,500，受库存增加13%影响。目前场外铜在3535美元附近。

　　库存的大幅增加仅使LME期铜出现小幅下跌。受其影响，国内铜今日开盘仅低开10-90元。全天铜价一直处于200点的窄幅震荡走势，直至收盘。收盘时，各合约价格下跌50-80元。现货0508合约下跌70点。0509合约下跌50点。主力合约0510收在34070，下跌70点，0511合约下跌80点。现货合约及近月合约继续减仓，而主力和远月合约则有小幅增仓。0508合约减仓1120手，0509合约减仓1378手，主力0510合约增仓598手，0511合约增仓1904手。各合约成交量继续减少，成交相对清淡。

　　基本面上，今日公布LME铜库存增加1125吨为50925吨，昨日库存增加5800吨。今日国内长江有色金属现货市场铜报价在34390-34460，比周四价格上涨50元，华通金属现货市场铜收市报价在34430元，较周四上涨30元。本周上海期交所公布铜库存为34387吨，较上周增加951吨。

　　市场广泛预计世界第三大铜生产商墨西哥集团将会试图销售其下属美国Asarco分公司。本周美国Asarco公司申请了破产保护，但是仅能降低Asarco公司的成本。

　　中国第二大金矿生产商紫金矿业股份有限公司一高级执行长周四表示，该公司计划建立一年度铜产能在10万吨的新铜冶炼厂来满足中国对金属需求的快速增长。

　　贸易商及分析师周四表示，继第二季进口大幅增长之后，今年余下的时间里中国精炼铜进口料将放缓，因冶炼产能扩张令国内铜价承压。

　　分析师周四表示，中期中国国内铜加工精炼费将会下滑，因铜精矿市场从供应过剩趋于达到平衡。

　　中国海关周四公布的数据显示，中国1-7月份进口铜同比增长5.8%至 890,910吨。

　　美国商务部周四表示，7月零售销售季调后增长1.8%，6月终值持平于初值的1.7%。5月零售销售下滑0.3%。市场预计7月零售销售增长2.2%。消费者忽略汽油价格上涨，在7月份大量买入打折汽车，推动零售销售再次大幅增长，进而推动美国经济增长。

　　美国劳工部数据显示，8月6日当周美国初请失业金人数自前一周的31.4万减少6000人；4周平均初请失业金人数自前一周的31.65万减少至30.92万。建筑业和制造业需求增加刺激了就业市场，上周美国初请失业金人数意外下降至30.8万。

　　美国商务部周四表示，6月份库存经季节因素调整后，持平于1.3万亿美元，5月份未修正后的库存增幅0.1%。 由于美国汽车行业削减了库存，美国6月份商业库存在强劲的销售数据中基本持平。

　　从技术分析来看，LME三月铜周K线图本周收一带上下影线的小阴线，日K线图也收带下影线的小阴线，均线系统仍保持良好上升态势。国内周K线图上收带下影线的小阴线，日K线图上则收一十字星，均线系统也仍保持良好上升态势。从图形上看，LME期铜价格出现调整，而国内本周则继续向下小幅调整。基本面上LME铜库存本周继续出现了大幅增加，而国内上海期交所铜库存也持续出现近千吨的增加。库存继上周后本周继续大幅增加对铜价产生的压力将逐步显现。如果今晚公布的COMEX铜基金净多头持仓再出现明显的减少，则铜价回落的幅度将会加大。但由于周均线系统仍保持良好，长期看空仍不可取。目前国内观望气氛浓厚，方向不明。建议观望或适量短线抛空。

　　(格林期货陈江南)

　　格林研发棉花周报

　　本周郑州棉花期货冲高受阻，10月合约周一，周二突破盘整区间上攻，但周三受美盘跌停影响而把价格重新拉回整理区，期价在20日线受到支撑，周四，周五在20日-5日线内整理。周收盘14520，下跌70元，持仓增加4836手至47976手。从周K线上看，近一个月棉价重心机会时原地踏步，本周的小十字星又使市场增加几分冷意。从日线上看，虽有20日和30日均线的支撑，但60日均线牢牢遏制棉价反弹；KDJ高位交叉后继续向下发散。短期内郑棉仍将维持这种震荡整理的局面。

　　纽约棉花期货本周三受到美国农业部大幅调增新年度全球棉花产量及本年度中国期末库存的预测数据扽影响全线跌停，市场顿时失去了方向。周尾虽有回调，但是价格在50美分和前期下跳缺口的双重压力下，后市反弹压力较大。

　　现货方面，本周现货市场虽国际棉价大幅走低，但国内现货价格却与国际保持相反的走势，现货继续受资源偏紧的影响保持坚挺。时值采购旺季，各地现货棉花报价为：329级到厂报价为13700元/吨左右；229级到厂报价13900元/吨；429级到厂报价为12800元/吨，现货到厂报价基本与上周持平，各地的现货市场报价基本保持稳定。

　　

　　仓单方面，仓单加速流出，后期仓单压力正在减轻。根据交易所的规定N年产锯齿细绒白棉从N+1年8月起，每月要增加100元/吨的贴水，C1类仓单在8月增加贴水100元以后退出市场。C2类仓单在12月注销前每月都要执行增加100元/吨的贴水，交割时随货款一并结算，截至7月15日注册仓单5069张，较上周减少135张。其中C1类仓单575张，C2类仓单4494张。因此C1类575张仓单，共计11500吨，必须在8月合约结束之前消化掉，而C2类仓单89880吨也必须在12月合约结束之前消化。受公检期限限制，郑棉C1类仓单注销后难变C2仓单，因此社会库存回流交易所库存的数量就相对有限。加之目前市场资源紧张，仓单的需求量正在增加，从而导致仓单注销的速度会加快。另外，10月合约是新作棉花上市之前最后一站，其承受的仓单压力会最小。

　　目前国内和国际市场走势有所悖离，棉价表现是内高外低，其主要原因是国内资源偏紧所致。随着国内资源较为紧张，在10月新棉上市前可能会出现棉花消费"缺口"，这样必会导致国内消费企业对进口棉的依赖。所以笔者认为进口棉的采购可能会制约美棉的下跌的空间，同时也促使国内棉价具备一定的上涨空间。至于空间大小取决于中美纺织争端的结果和未来全球棉花的产量。

　　

郑棉美棉差价图(来源：格林期货)

　　

郑棉美棉比价图(来源：格林期货)

　　(格林期货刘婷婷)

　　格林研发铝周报

　　本周伦敦铝价总体走强，特别是周四晚铝价再度冲上1900美元大关，收盘报1910。从基本面看，关于中国取消加工贸易税优惠的禁令预期将影响中国铝出口，会造成其明显放缓，相对伦敦现货会趋紧。

　　本周国内铝价小幅冲高，至收盘各合约约有50元左右涨幅。由于国内铝市仍缺乏投资者关注，所以成交仍未有起色。在涨幅上要远差于伦铝，所以后市仍建议观望为主。

　　(格林期货王彧鸣)

　　格林研发燃料油周报

　　本周(8-12日)上海燃料油期货在国际原油强劲上扬的刺激下，期价振荡上行，并迭创新高。主力511合约周一以2890跳空高开，一举突破前期2920的阻力位向上攀升，周五最高涨至2996，受阻于3000关之下。尾市收于2969，比上周大涨110元/吨。周成交523300手，持仓激增19270手至46462手。

　　纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货本周大幅上扬，9月期约周一在突破62美元的阻力后，至周五盘中已站在每桶66美元之上。促使油价的主要原因仍然是人们对汽油供给吃紧的疑虑愈演愈烈，库存下降刺激汽油买盘，再次助燃了原油的走高。另外中东局势的不稳定，沙特遭恐怖威胁，伊朗核问题等因素也为原油走高起到支撑作用。虽然国际原油涨势强劲，然而国内燃料油市场涨幅弱于原油。 11日黄埔燃料油市场180CST进口报价在30200-3030元/吨(库提报价)，不过实际成交量很小，预计实际成交价在2960-2980元/吨左右，市场交易清淡。

　　技术上，原油短期涨幅过大，有调整要求。而沪油在3000关口的阻力较为明显。后市走势有两种可能，一是如若原油出现回调，则必然带动沪油下挫。二是原油继续上涨，而沪油的上升力度可能会受制于3000附近的压力。毕竟现货市场的交投不很活跃，众多买家在等待油价的回落。预计下周沪油依然会先在2950-3000之间保持高位振荡格局，而后视美盘而动，做出方向性选择。

　　操作上，需要谨慎，笔者认为3000之上追高做多的风险较大，建议中线观望为主。如果市场出现高位的回调，可适当买入做多。

　　(格林期货李志远)