创元期货：油价内外出现冰火两重天

　　创元期货 乔良

　　最近一周美盘原油连续刷新历史新高，原油主力9月合约最新报价位66.80美元，较去年同期高出20多美元。近期由于美国炼厂事故不断，加之部分OPEC产油国例如沙特受到恐怖袭击的威胁，加之目前美国正值夏季用油高峰汽油库存出现大幅减少迹象，这些因素共同导致原油近期出现连续上涨行情。而持仓方面，原油这一周大幅增仓近5万手，显示目前无论是商业买盘以及基金均对于后期油价持乐观态度。短期原油价格出现回调的幅度预计不会太大。

　　国内燃料油市场这一周却出现了与原油走势不尽相同的局面。尽管原油上涨会导致国内燃料油出现大幅跳空高开，但是受到国内现货走势疲弱的影响，近期上海燃料油出现多次高开低走的行情，就是最好的例证。显示，目前国内现货销售不畅对期价造成十分明显的影响。而由于电厂补贴的不到位，预计国内现货销售出现明显改观的可能性不会太大，加之8月黄埔的现货到货量将会较近期出现一定的增加，这更是对燃料油现货的价格产生不利的影响，因此短期燃料油还将出现被动跟随原油走势的局面。

　　

　　国内库存出现明显增长，对期价产生不利影响

　　受国内燃料油价格持续处于高位的影响，近期抵港的现货数量逐渐增多，而下游消费却仍然未见好转，因此国内的库存数量开始出现增加的状况。此外，由于大量套利船舶的到达，致使新加坡市场燃料油库存几乎陷于满库的状态，因此新加坡市场目前价格只有被动跟随油价波动，其自身上涨的动力极其有限。而后期国内也将有可能出现与新加坡类似的情况，因此燃料油现货后期的走势可能难以有大的突破。而库存方面预计还将有可能出现进一步增多的局面。至于上海燃料油库存最新的库存周报显示，上海燃料油库存本周出现大幅增加的态势。

　　

　　

　　汽油库存的大幅减少是引发油价走高的重要原因

　　近期美国汽油库存出现连续大幅减少的局面，显示美国近期国内的需求十分旺盛，尽管炼厂加紧生产但是依旧不能满足市场的需要。近期的库存水平已经低于近3年来的平均水平，而先前两个月却是大大高于平均水平。这一变化直接导致了近期油价的快速上涨，因此是值得投资者加以关注的。

　　

　　后期走势，原油短期回调幅度预计有限。而国内市场，燃料油还将继续被动跟随油价上涨，高开低走。