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芝加哥商品交易所豆类期货周五收盘温和走低,结束了一天震荡的交投,对于近期良好天气的展望压过了具有长期利好影响的美国农业部数据，11月大豆收盘下跌2.25美分达到648美分。
美国农业部在当天早晨发布的月度供需报告中，预计美国2005-06年度大豆产量为27.91亿蒲式耳，较上月报告下调9900万蒲式耳；预计结转库存1.8亿蒲式耳，较上月下调300
0万蒲式耳，美国大豆主要供需数据的调整均在市场预测的区间之内。对于这样一份报告结果，交易商持有不同的看法。一些人认为美国农业部此次报告对大豆产量的预测并没有真正反映干旱天气所造成的减产损失，未来美国大豆供需平衡表将进一步趋于紧张；而另一部分人则认为进入8月份以后的出现降雨天气有助于大豆单产水平的恢复，所以在未来的报告中美国大豆产量仍有上调的可能。天气方面，预报称本周末到下周前半段美国中西部大豆主产区北半部将出现0.5-1.5英寸(约13-38毫米)的有利降雨，而南半部地区降雨则较少；从下周初期开始，降雨天气将逐步减弱，未来一周内整个作物带地区将以干燥少雨天气为主。
在美国农业部月度报告的不确定影响消除后，天气状况在短期内将继续成为影响CBOT大豆走势的主要因素。近期的降雨天气有助于缓解旱情、使作物生长条件趋于稳定，但由于今年美国大豆总体生长进度远领先于往年，这种作物生长后期的降雨对单产改善的力度值得去商榷。盘后CFTC公布的持仓显示，截止8月9日(周二)基金持有CBOT大豆期货净多单37558张，较前一周减少8716张。基金在上周行情的大幅下挫中，仍持有近4万手多单，看来基金对大豆后市并非非常悲观。
国内方面，近期由于国内油类市场需求淡静，油厂依然面临亏损的局面。如果以到岸成本2900元/吨来计算，各地的亏损大都在40--80元/吨之间，大连地区的亏损更大一些，因为该地区的粕价要比其它地区低。供需总体来看，目前国内的供需局面还难于改善，外盘期价下滑以及海运费的下跌将会使得进口豆成本逐步降低，但目前高成本进口豆的库存还很庞大，所以只要豆粕需求没有好转，油厂的压力依在，大豆的基本面状况难以在短期内有所改善。技术上看，美豆暂时在640美分附近获得支撑，总体来看，弱势未改，下一步目标位600美分。连豆601在2800附近获得短期支撑，但从成交和持仓来看，成交量缩减，持仓也未能稳步增加，后市预计将维持震荡下跌格局。操作上建议可待均线系统稳定后再逢高沽空。预计0601开盘价2805附近。
伦敦金属交易所(LME)三个月铜周五强劲收高,稍早曾创下每吨 3,605美元的纪录新高.交易员称,投资基本金属依旧颇为盛行.一LME交易商称:“今日给当周的走势画上了圆满的句号.期铜涨势肯定不会结束.LME铜库存周五总计为50,925吨,不过注销仓单为9,975吨,大概两周前为450吨.三个月期铜报每吨3,588美元,较周四综合晚场交易收盘价涨58美元.“基金在左右市场,他们不希望就此罢手.下一近期目标在3,610,未来几个月的高点料在3,800/3850,”另一交易商称.
从上周CFTC公布的持仓报告看，基金上周净多单减少1712手，目前基金的持仓控制还是非常稳定的，增减幅度都不大，而且净多总量也控制在2万手之内，期价预计不会出现巨幅波动。基本面方面,本周库存虽然有较大幅度的增加，但从周线图上看，期价仍然再创新高，说明了第一，市场的狂热仍然继续，在这种市场氛围之中，预计期价再创新高的可能性非常大；第二，库存总量依然偏低，只够满足全球一天的用量，在库存继续大幅增加到一定幅度之前，价格难以对此有所反应。国内现货方面，上周现货一改贴水情况，而出现了数十元到一百余元的不等的升水。贸易商称这可能是个好兆头，过了八月市场消费将逐步走出淡季，而前几个月进口量的减少，到了九月之后现货供应必然会重新趋紧，到时现货紧张状态可能将再次出现。技术上看，LME上周又上探3600上方，周线图上看，收于最高点，后市潜力不可小视。沪铜的连续小十字星K线和不断萎缩的成交量则表明期价更倾向于维持震荡。预计0510开盘价34550附近。
纽约商业交易所(NYMEX)原油价格12日继续上涨，近期交割的原油期货短暂升至每桶67美元之上，再创历史新高。市场对供应的担忧加剧引发了能源价格的普遍走高。在能源价格上涨的同时，市场交投也非常活跃，投机商和对冲基金回补空头头寸或者建立新的多头头寸，因为他们认为，炼油厂故障以及其他对供应造成威胁的因素将推动市场在下周进一步上扬。最新的炼油厂事故方面，Premcor Inc. (PCO)在孟菲斯的一座日炼油能力18万桶的炼油厂因电力中断而被迫关闭。这是过去3周发生的一系列电力中断并对10几家炼油厂造成影响中的最新一起。炼油厂故障显然是推动油价近期最高的主要力量，但分析师表示，或许市场也在为美国和伊朗之间关系可能发生的恶化作准备。中东地区第二大石油生产国伊朗近期恢复了铀转化活动，这是铀浓缩之前的一步。投资者对该问题可能被提交安理会(Security Council)，从而导致伊朗受到制裁、甚至发生军事冲突的担忧可能会推动油价继续大幅走高。
燃料油现货方面，新加坡180CST燃油8月纸货合约中午报293.5美元，黄埔高硫燃油估价2985元/吨(新加坡油，船提)。新加坡燃油虽然较疲弱，但仍受国际原油大幅上涨拉动，本月及下月套利船货的减少有利于库存消化，但中国消费由于高价格的限制仍低迷。技术上看，原油再创新高，但目前短期涨幅过大，应谨防小幅回调的发生，总体来看，其走势依然非常强劲，目标位70美元。沪油的上涨则显得力不从心，追高一定谨慎。预计0511开盘价3000附近。
北京中期投资部 陈园园
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