美尔雅期货：8月11日国内期货评论

　　今日燃料油高开高走，再创新高。受昨日国际原油市场强劲上扬的影响，早盘沪燃油511合约以2961大幅跳空高开，原油的强势继续带动着国内沪油的上涨，价格振荡上行，盘中最高至2985，最低至2947，终盘以2973报收。与上一日相比上涨54点，盘面交投非常活跃，成交量和持仓量与上日相比均有不同程度的增加。

　　从基本面上看，纽约商交所(NYMEX)原油期货昨日强势上涨，再创历史新高。9月原 油期货昨日盘中一度突破65美元关卡，终场上涨1.83 美元或2.9%，每桶报64.90美元，再创NYMEX市场史上收盘新高。虽然昨日公布的库存数据显示原油库存大增，但汽油库存的减少以及中东局势问题确令投资者更为关注。原油价格在投资者的担忧情绪中顺势走高。美国能源部昨日公布的库存数据显示，上周原油库存增加280万桶至3.208亿桶，远高于市场预期的100万桶左右。值得注意的是进口量为平均每日1110万桶，为历年来第2高，也较前一周多出10.1万桶。蒸馏油库存增加260万桶至1.299亿桶，汽油库存减少210万桶至2.031亿桶。分析师表示，市场对中东紧张情势有最坏的打算，伊朗的核能计划是焦点，而且沙特阿拉伯政府的稳定也令人担心。 新加坡方面，180 CST燃料油价格报每吨283.25美元，较上个交易日高出4.00美元，380 CST燃料油价格升至每吨267.38美元，上涨3.25美元。总体来看，原油市场强势不改，不过在如此迅猛的上涨后应注意随时出现的回调。

　　从技术面上分析，今日沪油高开高走，再创新高。均线及指标依然显示强势未改，不过需要注意出现技术性回调的可能。操作上建议投资者观望或待回调买入。

　　美期研发：长 弓

　　今日天胶冲高回落，小幅上涨。10月合约今日以15915开盘，空头的平仓盘给予价格以支撑，盘中最高至16250，最低至15915，终盘以16070报收。与上一日相比上涨165点，盘面交投比较活跃，成交量和持仓量与上日相比均有不同程度的减少。

　　从基本面上看，胶价的下跌并没有有效地挤出过多的隐形库存，从胶市的个体库存看，仍然处于相对低的水平，日本国内天胶库存持续下降，截至7月20日，日本民间仓库的生胶库存总计8897吨，较7月10日的9317吨下降4.5%，再创新低；7月31日，东京工业品交易所库存为3814，较十天前减少390吨，幅度到达9.3%；国内期市和农垦整体处于数年的低值极限值。从新增资源的情况看，三季度东南亚主产区处于年度的低产期，难以形成有效的补充，全球胶市库存的低值显示出短期供应紧张的局面并没有大的改观，将继续成为胶价重要的稳定因素。

　　从技术面上分析，天胶调整格局未改，16000仍将是多空双方争夺的焦点。操作上建议投资者以16000为参照高抛低吸波段操作。

　　美期研发：长 弓

　　国际市场：

　　昨日lme市场3个月铝期货长阳上涨,最高至1889收盘在1882,库存518275比昨日减少2525吨,目前技术面上价格再度走强预期将再度上测1900压力位,中长期走势依然看好.

　　外汇市场方面，美元没受利好消息提振,短期仍在走弱.

　　国内市场：

　　今日国内现货市场华通收市价格16370比昨日下跌10元。广东市场方面, 今日成交区间处于16500-16640元/吨，午后铝价仍可能出现走好迹象。最近广东市场普遍遭遇油荒，广州深圳等城市都陷入大规模缺油的境地。据悉为了保障油料供给，近期南下的铁路车皮已大规模转向原油运输，导致本地铝锭到货趋少，短期内这种状况难有改观。预计近日铝价可保持稳固格局。

　　今日沪铝0510合约跟随国际市场上升,价格最高至16590收盘在16560,目前市场上下跳动建议投资者回避风险,空仓观望.

　　美期研发 明 天

　　昨天纽约期货继续盘整，连续第四天下跌，成交量有所上升。 市场低开，缺少买盘，基金和看跌期权给市场形成压力，价格在下跌过程中触发了自动止卖单，期价跌破技术阻力位。交易中期，价格达到最低点50.27美分，后期在基金买盘推动下回调，最终仍收于弱市，各合约均收于近低点，12月收50.33，跌81点。昨日中国郑期和撮合跌停的消息给市场带来压力。此外，昨日油价再创新高，9月原油期约10日一度创下65美元历史新高，9月汽油创下1.899美元历史新高。

　　今日郑棉跌势步伐有所放缓，盘中创出又一新低13190 后价格启稳反弹，但是由于成交量并没有很好配合，使得反弹然区间不大，相反这种类似于周一的十字星形，价弹量减情况使得市场又处于一个新的起点上，成交若大幅放量下挫可能性将非常大。主力10月最低下探13190，最高13330，成交减少8706共计22438手，持仓继续减少近2千张，累计26874张，全日下跌95点。

　　有消息称，在本月底美方将对6类中国纺织品服装作出“特保”裁决前，中美双方正努力就纺织品问题握手言和。美国贸易代表办公室周二宣布，中美将于16、17日在美国旧金山就纺织品问题举行磋商。这一大焦点的结果如何必将牵动目前棉花市场的低迷走势。市场人士还是对该磋商抱有很大希望的，我们也期望能给跌跌不休的棉市带来曙光。

　　国内现货方面：8月10日，国家棉花价格指数A指数13985 点，下跌8点，B指数13583点，下跌24点。8月11日，中国棉花价格指数CCIndex(229)13931点，下跌11点；CCIndex(328)13471点，下跌15点。现货价格开始加速下挫，期现已经出现倒挂现象，基差缩小，套利的投资机会可以适当把握。

　　技术上，空头气势不减，仍然是昨天观点，新低看在13135一线，空头思维保持不变，顺势而动，前期空单可放心留有。

　　美期研发-晓艾

　　本日连豆呈现低位整理态势。A0601开盘2810，最高2815，最低2803，以2812报收。日内成交有所萎缩，共计167132手，持仓减至211236手。

　　从日内走势来看，2800整数关口支撑明显，前期空单有逐步了结离场迹象，对价格的打压力度有所放缓。低位有买盘介入，但被挫伤的市场人气短期内难以得到有效性恢复。此外，现货价格继续低迷，西藏地区10日发现的致命禽流感病毒将再次对市场需求的恢复蒙沙锅上心理阴影，进而令价格承压。

　　美盘方面继续在630到660美分区间内保持整理等待方向选择。多空双方目前保持谨慎，天气预报显示未来三天里降水情况偏好，但近期天气影响因素逐渐淡出，市场等待着USDA7月月度供需报告的出台，炒作焦点亦集中于本年度产量情况。

　　操作上前期空单可继续持有，短期内有出现技术性反弹的可能。短线多单可试探性介入。

　　(美期研发 颜豪)

　　受美盘收高的影响，郑麦主力今日高开高走，全天成交较为活跃，持仓略有增加。主力合约ws0601以1639开盘，虽然盘中期价曾一度下探至1633，但全天大部分时间里呈稳步回落走势，最终飘红报收，以1649收盘，较昨天上涨16点，成交142570手，持仓增加6220手至134302手。

　　澳大利亚小麦局发言人称，在人民币小幅升值后，澳大利亚出口到中国的谷物价格可能会明显下降，但中国国内谷物供应充足将抵消人民币升值给澳大利亚带来的好处。他预计中国2005年谷物产量将增长1.3%，至4.75亿吨，将满足国内96%的需求，使其对主要谷物出口国如澳大利亚的进口需求下降。他在谈到中国的小麦需求时称，他们现在没有寻求小麦。中国粮油学会(CCOA)最近预计，中国2005年小麦产量将由去年的9300万吨上升至9650万吨，远高于美国农业部目前预计的9300万吨。 美国农业部预计，中国2005/06市场年度(7月1日-6月30日)小麦进口量将由上年度的700万吨大幅下降至400万吨。上月中国人民币升值2.1%，但也未给澳大利亚大麦出口带来好处。大麦出口商澳大利亚谷物公司(GrainCorp)称，澳元兑美元汇率涨至6周高点抵消了人民币升值带来利益。

　　从技术上看，今日强麦WS601突破前期压力线的压制，立于5日均线之上，日线图中各项指标均支持强麦期价短期继续反弹，但从中长期来看，仍处于空头趋势之中。预计1月合约明日支撑位1639，压力位1659。操作上，建议交易者可适量进行短线交易，同时应关注价格是否能够突破1630—1660整理空间，待有效突破后再跟进。

　　美期研发-小莉

　　受美盘收高的影响，连玉米主力合约今日小幅高开低走，全天成交较为活跃，持仓有所减少。主力合约c0511以1249开盘，盘中期价保持在1246一线展开窄幅震荡整理，日高1249，日低1244，并最终以1246收盘，较昨日上涨8点，成交94444手，持仓减少10704手至80986手。

　　据从南方部分港口市场了解，因南方部分港口因台风“麦沙”而使得到港玉米延期，另外，由于此次台风覆盖面广，波及省份较多，主要的沿海省份如福建、浙江、上海、山东、安徽等地，主要沿海城市因台风使得部分船只到港延后，同时，船运费也相应上涨，据悉，大连至深圳港口的大船运费上涨至60元，高于前期的45元。另外，由于部分地区降水强度较大，土壤肥力流失严重，加上作物倒伏后受伤，对后期生长也有一定的影响。截至目前，北方港口玉米市场受到台风及暴雨影响降低，当前，大连港出口玉米偏少，挤占内贸玉米，港内玉米库存仍一般。此次南方部分港口及销区部分地区玉米价格的小幅反弹，主要归结于台风的影响了当地到港的玉米船只，且船运费相应上调，另外也加大了内陆城市的运输压力，导致近期销区部分地区玉米价格出现小幅上扬。总体看，本周国内玉米市场仍将处于平稳的基调中。

　　从技术上看，KD指标从超卖区域摆脱，并向上交叉，价格收于10日均线上方。由于现货价格较为坚挺，为期价提供底部支撑，而天气等利多因素重新成为市场关注点。预测短期内仍将以反弹行情为主，11月合约可看高至1260一线，如突破有望继续向1275一线试探。操作上，建议交易者可适量进行短线交易，同时应关注价格是否能够突破1260一线，可待有效突破后再跟进。

　　美期研发-小莉

　　外盘走势：

　　国际铜昨晚市场探低回升，市场在库存减少幅度缩减,在美国熔炼公司宣布破产的消息刺激下收复前日跌幅。三个月期铜周三在公开喊价交易中收报3,550美元,周二在晚场综合交易中收报3,489美元.周三在亚洲交易时段的低点为3,452.50美元。LME的一位交易商表示“当市场开始下滑的时候人们变得有些激动,他们今天早晨不得不回补.” 。“收盘情况很好,尽管最近库存大量增加,但今日增幅很小.”,“若库存继续每日增长2,000-3,000吨,期铜将走软,但若非如此,期铜将上扬.” 周三LME铜库存仅增加了450吨至4.4万吨,本周稍早曾大增了近6,500吨.另一交易商称,“市场略有反弹,基金仍希望买进.”

　　市场消息:

　　智利电缆制造公司Madeco 9日表示，该公司计划提议增资9500万美元来偿还债务以及为正在进行的工程筹措资金。这次增资520亿比索的提议将会在9月2日的股东大会上进行讨论。

　　日本Nippon矿业将铜售价下调1万日元至47万日元/吨。日本最大的铜冶炼商Nippon矿业金属股份有限公司(Nippon Mining and Metal Co. Ltd.)表示，该公司已经将铜售价下调1万日元至47万日元/吨(4,205美元/吨)，因伦敦期铜价格上涨。

　　美国Hussey公司下调铜价至每磅1.9370美元。纽约消息：美国Hussey公司周二(8月9日)宣布，已将铜价下调至每磅1.9370美元，适用于所有船期在8月8日及以后的合同。

　　Asarco 宣布倒闭--连续5周罢工的Asarco铜矿终于难以为继, 而提出破产，今年的产量减少已经成为定局，铜价在昨晚的反应自然是正常的。Nippon矿业公司以及Hussey公司的下调铜价说明在目前现货的高升水已经令消费商不安，其对消费的抑制已经出现，也使得中国近期现货的疲软情况中得出同样的结论，因此在铜价的上涨当中应当加以警惕。Madeco的增资则显示智利这个全球最大的生产国自身的消费也开始出现增长，则对于铜价而言是一个好消息。

　　经济关注:

　　目前对经济的信心仍然激发多方的进场，有经济学家9日表示，联邦公开市场委员会(FOMC)并没有给出认为其很快将会结束联储加息举措的理由。 高频经济公司(High Frequency Economics)首席经济学家谢泼德森(Ian Shepherdson)指出，美联储9日再次加息25个基点到3.5%，并且FOMC声明变化也很小，不过联储并没有给出任何利率已经达到或接近顶峰的言论。联储加息的持续显示经济的增速仍然较快，消费自然旺盛，而同时联储的加息对没有有所打压，因此也有利于铜价。同时对中国CPI的的调查显示，市场担心的通缩没有出现，经路透对九位分析师的调查结果显示,7月份CPI同比涨幅预计中值为1.4%.中国5月和6月的CPI涨幅分别为1.8%和1.6%;而去年7月和8月则高达5.3%. 与去年同期相比虽然仍然处于低位，但显然较为稳定。市场打消了可能产生的通缩而影响消费的顾虑，买方进场推高铜价，使得市场报收在当日的高点附近。

　　技术上看:

　　昨日铜价在测试3450美圆之后，显示该位有明显的弹性。均线成本继续为铜价提供支持，而乖离摆动系统则提示市场的修复并不彻底，铜价在3450-3500美圆之间宽幅震荡，逐渐收敛的可能性仍然存在，动力系统显示能量在渐渐的聚集当中。趋势系统则显示市场的总体上涨仍然保持完好，市场在经历了修复调整之后，将可能再度上涨，上方的目标不变。

　　市场分析:

　　对于国际铜价在回落中测试3450美圆的观点与市场的运行一致。铜价在跌破3500美圆支持后，触发了该位的止损单，使得此次调整的幅度明显被扩大，而昨日铜价如期抵达3450美圆后，买盘自支持位上将铜价提起，在美国熔炼公司宣布破产保护的消息刺激下，铜价迅速回升，并收复了前日的跌幅。

　　今日走势:

　　今日沪铜市场总成交量为91590手，总持仓量为165416手，减1960手。主力0510合约以34100元/吨开盘，最高价至34230元/吨，最低价至33920元/吨，终盘报收于34140/吨，较前一交易日收盘价相比上涨680元/吨，结算价为34060/吨，成交60840手，持仓77690手，增848手。沪铜今日借昨晚昨晚伦铜的反弹之力，高开后振荡小幅走高，但盘中交投清淡，大体走势仍在跟随着伦铜的足迹。据交易商称，在目前受季节性因素影响, 中国目前供应显现过剩，在下周一将进行的期铜交割，目前的局势将难以对沪铜的走高起到推动作用，沪铜若想发挥自身能量，恐怕至少也要等到8月底甚至9月份了，预期中国进口商在7、8月份由于供应较充足而削减铜进口数量，因此在9月份国内铜供应恐将趋紧张，需求的复苏加上供应不足将在一定程度上有利于沪铜价。而近期沪铜仍难有很主动性表现，具体走向依然紧跟跟随伦铜步伐。

　　美尔雅期货—子夜