一德期货：8月10日农产品日报分析

　　连豆连粕：低开低走

　　CBOT走势：美国时间8月9日周二，在隔夜电子盘先行收低7美分的情形下，当天CBOT大豆主要月合约跳低开15-20美分，经盘初快速探低反弹后，期价全天大部分时间低位横盘整理，最终各合约以下跌16-18美分收盘。8月合约开盘645美分，最高649美分；最低640美分，收盘643美分，下跌17 1/2美分；11月合约开盘650美分，最高660美分，最低642美分，收 盘652 3/4美分，下跌18美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕市场受外盘下跌的影响早盘低开，之后呈小幅振荡走低的走势，终盘以中幅下跌报收。具体来看，大豆主力月合约A0601早盘以最高点2818点开盘，盘中最低到2799点，最终以2805点报收，收盘时比前一天结算价下跌49点。豆粕主力月M0511合约早盘也以最高点2505点开盘，盘中最低到2486点，终盘以2492点报收，下跌38点。

　　基本面分析：据气象预报称，周四到周六期间美国大豆带2/3地区将可能出现0.5英寸(约13毫米)的有利降雨，预计周日到下周一期间旱情最为严重作物带东部伊利诺斯州等地区还将有1-2英寸的降雨。总体上，未来7天内美国大豆主产区降雨机会增多，雨量较大的地区出现在北部和西部地区，而且自本周后期开始气温将逐步下降，预计未来10天内也不会有极度高温天气。这场降雨对正处于灌浆期的大豆作物生长将十分关键，如果降雨如期而至，作物单产会有明显改善。

　　周一美国农业部公布的大豆作物生长良好率较前一周下降了3个百分点，处于市场预测的下调1-3个百分点区间上限，但在美国农业部月度报告前这种利多效应多少被市场给忽视了。目前各机构平均预测本次月度报告美国新豆产量将下调至28亿蒲式耳，现在看来，这样的调整幅度很难对市场产生利多影响，除非有更大的下调幅度。有传闻称，中国已在上周末购买了两船美国新大豆。

　　综合分析：今天大豆豆粕市场成交较活跃，各主力月合约的持仓量都有小幅的增加。从国内的技术面上看，大豆豆粕市场的走势还是处于均线系统的下方，后市还有继续走弱的空间，美国天气对大豆产量的影响还继续存在，后市要继续密切关注。总的来看，预计大豆豆粕市场后市呈继续下跌走势的可能性比较大。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅上涨

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二收盘走低，主要受到CBOT玉米及大豆市场表现疲弱的影响，且鲜有消息面支撑。周二收盘，CBOT 9月小麦合约下跌2 3/4美分，收报3.19 1/2美元/蒲；12月小麦合约收跌3美分，报收于3.34 1/2美元/蒲。CBOT 12月小麦期货的技术支撑位为331美元/蒲，该位为5日所创下的七周半低点。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈低开走高的走势。其中WS601早盘以1626点开盘，盘中最高到1640点，最低到1624点，最终报收于1638点，小涨6点；硬麦WT511早盘以最低点1500点开盘，最高到1505点，终盘报收于最低点1504点，小涨2点。

　　基本面分析：USDA公布，截至8月7日美国春麦收割了23%，高于前值7%,以及五年均值20%。冬麦收割了94%。春麦的良好至优秀率为67%，低于前周的68%。USDA将在8月12日公布农作物产量预估报告。分析师预期美国2005/06年度小麦产量将为21.08亿蒲。

　　据美国小麦协会周四(8月4日)称，美国农业部发布的截止到7月28日小麦出口销售数据显示，已知的商业销售量要比上年同期落后约14%。但是小麦协会表示，通过更深入的观察我们发现对华的销售匮乏几乎就是商业销售量减少的全部原因。本年度迄今为止，已知的销售总量为774万吨，年比落后125万吨。今年迄今为止对华的销售量为16.7万吨，年比减少170万吨。

　　综合分析：今天郑州小麦市场成交较清淡，各主力月合约的持仓量变化也不大。从技术面上看，今天的走势又使小麦主力月合约站到了短期均线的上方，预计后市短期内郑州小麦市场可能会呈小幅振荡上扬的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米:涨跌互现

　　周二，芝加哥期货交易所的玉米期货收盘下跌，主要是受到中西部部分地区降雨以及大豆期货大幅下跌的压力。CBOT玉米收盘从下跌1.5美分到3.25美分不等，9月玉米收低3.25美分，报218.75美分；12月玉米收低3美分，报232.75美分。

　　美国农业部定于周五(8月12日)1230GMT公布8月供需预估报告，分析师平均预估美国2004/05年度玉米期末库存为21.42亿蒲式耳，预估区间为21.15-22.10亿蒲式耳；预估美国2005年玉米产量为102.35亿蒲式耳，预估区间为99.90-106.0亿蒲式耳，平均预估单产为每英亩138.157蒲式耳，预估区间为135.000-142.500蒲式耳。

　　今日大连市场C0511合约开盘1233，最高1250，最低1233，收盘1245，比昨日收盘上涨7点；C0601持仓今日成交放量，比昨日收盘上涨6点。

　　目前国内玉米市场价格保持平稳，东北地区玉米出货意愿增强，当地饲料需求增加；南方港口玉米价格小幅回调，幅度在10-20元/吨；关内以及销区玉米市场价格供求不平衡，部分地区玉米价格涨跌互现。今日玉米下午的走势出现了一个现象：在相近的时间点，C0511增仓上行，C0601减仓上行，且C0601期价的走高更多的是来源于前期空头套现的推动。笔者认为玉米期价的弱势格局在短期内将持续，在经历了前期的大幅下跌后，C0511将出现反弹机会，投资者可进行逢高沽空短线操作。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部

　　郑州棉花：延续跌势

　　NYBOT棉花期货周二受一些投机性抛盘拖累收于两周低点，延续上日跌势。12月棉花期货下滑0.11美分，报每磅51.14美分，这是7月21日以来的最低结算价，盘中限于窄幅区间51.00-51.45波动。3月合约下滑了0.03至53.25美分，远月合约收平至上涨0.05美分。

　　相关指数报价：8月9日Cotlook A(FE)指数为54.75美分/磅，合人民币12105.56元/吨；Cotlook A(NE)指数为55.15美分/磅，合人民币12105.6元/吨。8月9美国七大现货市场陆地棉平均价格为45.96美分/磅。8月9日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报61.65美分/磅，合人民币13278元，澳棉到港价格(328级)62.23美分/磅，合人民币13401元。8月9日Cncotton A指数(229)报13993，Cncotton B指数(328)报13607。8月10日CC Index(328)报13486元/吨，下跌6点。

　　今天郑州市场CF510合约开盘13515，收盘13290，收盘价下跌235点，成交较昨日有所增加，持仓减少1500余手。

　　郑棉市场今日整体表现为早盘低开，后势在多头止损离场的带动下期价一路走低。国内现货价格目前出现平稳下跌。新棉即将上市，纺织企业资金紧张采购不积极。大的纺织厂库存较大，基本停止报价；小纱厂仍是随用随购，且有停产现象。此外，中美纺织品争端破题可能迎来新的变局。近日，布什政府已经宣布，就美国进口中国纺织品与服装的问题征求国内有关方面的意见，以确定是否寻求与中国签署一项更全面的协议。天气方面，随着“麦莎”影响的减弱，10日开始，黄淮、江淮、江南、华南北部等地自东向西将陆续出现日最高气温超过35℃的高温少雨天气。

　　从技术上看，期价仍有下跌空间，下跌幅度应距目前价位再向下小500点即12800附近，此处期价将会遇到比较强的支撑。期价目前面临的压力更多的还是来自心理上的恐慌。预计短期内郑棉的弱势格局不会有很大改变，近弱远强的状态将持续。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部