美尔雅期货：8月9日国内期货评论

　　国际市场：

　　昨日lme市场3个月铝期货如笔者所预期的受阻于1900一线阻力后向下展开震荡，价格最高1882最低1852，最终收盘于1869,k线为下影较长的阴线.库存523800吨比前天上升2400吨，技术面上短期内市场可能会在1900-1850区间内震荡，中后期看多不变。

　　Alcan公司正同旗下欧洲三家铝冶炼厂的电力供应商谈判，欧洲铝产能面临问题，支撑国际铝价上涨。

　　外汇市场方面，美国联邦准备理事会(Fed)今日晚间日将举行会议，预期将调高利率一码至3.5%。

　　国内市场：

　　国家信息中心预测部首席经济学家祝宝良昨天表示，自从去年下半年开始，中国社会消费品零售总额保持12-13%的快速增长，较之前要高出3个百分点。这为经济增长提供了动力。祝宝良称，随着固定资本投资增长的放缓，以及频繁的外贸摩擦导致出口扩张变困难，消费的快速增长已经开始在推动经济发展方面扮演重要角色。祝宝良认为城镇和农村居民收入的快速增加是令消费景象繁荣的原因。

　　笔者认为，随着外贸以及固定资产投资在下半年的增长减缓，政府为了实现经济的软着陆，可能要靠拉动内需来保证今年下半年的经济增长，那么下半年银行贷款资金面上可能会有所松动。

　　今日国内现货市场华通收市价格16400与昨日持平。

　　今日沪铝0510合约延续昨日的窄幅震荡，价格仅在16500-16550区间内波动,日k线为收盘价在16540的小阳线，目前价格维持震荡，建议投资者空仓观望。

　　美期研发 明 天

　　今日燃料油高开低走，小幅上涨。受昨日国际原油市场强劲上扬的影响，早盘沪燃油511合约以2970大幅跳空高开，多头的获利平仓盘和新空的进场共同打压价格，盘中最高至2974，最低至2938，终盘以2939报收。与上一日相比上涨30点，盘面交投非常活跃，成交量和持仓量与上日相比均有不同程度的增加。

　　从基本面上看，纽约商交所(NYMEX)原油期货昨日收盘大涨，接近每桶64美元的历史新高。9月轻质低硫原油期货收盘涨1.63美元，至每桶63.94美元。该期货8日曾一度创下每桶64美元的盘中新高。导致昨日上涨的主要原因是，因有关沙特阿拉伯可能遭受恐怖袭击的担忧情绪，以及美国炼油厂的停工引发了市场对石油供应的忧虑共同所致。据可靠消息报导，恐怖分子正准备袭击沙特阿拉伯这个全球主要的石油出口国。美国政府已因此关闭了驻沙特阿拉伯的大使馆和领事馆。同时，美国炼油厂出现的新问题使得本已罕见的停工范围继续扩大，从而引发了市场对供给的担忧情绪。市场人士认为，考虑到巨大的需求、异常紧张的炼油能力以及预计即将来临的大西洋飓风季节，交易员除了抬高油价外别无选择。总体来看，原油市场上涨势头不改，短期内可那再创新高。

　　从技术面上分析，今日沪油跳空高开，小幅上涨。沪燃料油在国际原油强势带动下，勉强上行，连续两日来的跳空缺口使得回调压力增大，追涨需谨慎。操作上建议投资者日内短线操作。

　　美期研发：长 弓

　　今日天胶低开低走，小幅下跌。10月合约今日以16245低开，多头的平仓盘将价格不断打压，盘中最高至16305，最低至15990，终盘以16055报收。与上一日相比下跌270点，盘面交投非常活跃，成交量于和持仓量与上日相比均有不同程度的减少。

　　从基本面上看，上周在国际国内天胶期现两市整体大幅回落的过程，天胶供应紧张的局面并未得到有效缓解，胶价连续性回落的主要原因依然是技术性连续超买之后一种大幅修正。自5月份开始，国际市场日胶期货整体涨幅高达50%以上，而沪胶期货自12500元/吨的阶段性低点起步，整体涨幅也高达38%，而本轮向下调整的幅度，属于正常的技术性回调，尽管技术形态上，无论是日胶期货的“M”头还是沪胶期货隐约可见的头肩顶形态，都不足以构成绝对抛空理由，毕竟技术面是可以营造与改变的，而基本面的改变则需要时间过程，对此我们还是应该更充分地尊重基本面最新状态。

　　从技术面上分析，今日天胶低开低走，小幅下跌。5、10日均线显示短期仍有进一步回调的可能，明日将继续考验16000关口的支撑力度，如下破则回调不改，如支撑力度较强则反弹可期。操作上建议投资者在回调至16000下时少量逢低买入

　　美期研发：长 弓

　　郑麦主力今日小幅低开低走，全天成交较为清淡,持仓略有减少。主力合约ws0601以1634开盘，期价全天保持在1630附近展开窄幅震荡，日高1637，日低1628，并最终以1630收盘，较昨天下跌8点，成交45876手,持仓减少654手至125680手。

　　当前华北黄淮地区农户依然存在惜售小麦的心理，这使得小麦上市数量持续受到影响，进而在一定程度上制约了小麦价格下跌的空间，小麦的购销总量也因此受到了影响。当前北方地区小麦市场观望气氛较为浓厚，其中面粉企业采购观望心理尤为明显，这直接源于近期小麦价格呈现下跌走势，六七月份期间其采购量相对充裕对此也有影响。其他方面消息，人民日报周一报导，上半年中国夏粮获得较好收成。夏粮总产达到10,627万吨，增产512万吨，增长5.1%；早稻面积增加，总产略有增长。该报导显示，上半年农民现金收入人均1,586元，扣除价格因素影响，实际增长12.5%，增速比去年同期提高1.6个百分点。农民人均工资性收入521元，增长16.6%，成为拉动农民增收的首要因素。报导并指出，今年农民增收面临农资价格上涨、粮食价格走低的双向制约。同时重大动物疫病防控形势严峻，自然灾害威胁难以预料。报导表示,政府将通过抓紧将水稻、小麦、玉米和大豆良种补贴资金落实到田到户等政策,以及努力提高秋粮单产等措施以保持全年农业和农村经济良好运行。

　　从技术上看，今日强麦WS06105又落入5日均线之下，在均线周围如此上下穿行，表明短期内后市期价将低位振荡整理，但从中长期来看，仍处于空头趋势之中。预计1月合约明日支撑位1625，压力位1634。操作上，建议交易者可适量进行短线交易，同时应关注价格是否能够突破1630—1660整理空间，待有效突破后再跟进。

　　美期研发-小莉

　　连玉米主力合约今日基本平开，全天成交较为活跃，持仓略有减少，最终以十字小阳星报收。主力合约c0511以1238开盘，盘中期价保持在1238一线展开窄幅震荡整理，日高1239，日低1236，并最终以1238收盘，较昨日下跌1点，成交97816手，持仓减少180手至81856手。

　　今年，东北地区玉米市场和价格是全面放开的第二年，由于市场环境多变，后市行情走势难测，以致农民惜售心理依然，玉米质量参差不齐。从地域看，辽宁地玉米质量大多较好，吉林玉米质量一般，黑龙江玉米质量偏差。但同一地区的玉米质量也不均衡，其中有的玉米籽粒不够饱满，容重较低，有的水分偏高，杂质较多；更为严重的是有些玉米已经出现霉变现象，生霉粒大大超过标准2%。为此，导致当前国内玉米市场价格出现较大差异，价差高达50元/吨左右。具体情况分析如上：其一，质量等级不同，导致价格差异。其二，农户储存条件普遍较差，玉米普遍出现霉变现象。其三，饲喂霉变玉米导致母猪不孕、仔猪存活率和饲料转化率下降。由此来看，目前国内玉米市场因为东北以及河南等地部分玉米在前期收购时水分偏高，加之保管不善，导致质量参差不齐，玉米价格较为混乱，价格差异较大。然而，质量较好的玉米价格仍然坚挺，特别是东北晾晒玉米价格始终居高不下，但这种质量好的玉米市场供应量较少。

　　从技术上看，今日连玉米c0511仍处于5日均线之下，均线仍呈良好的空头态势，但日线图中MACD、RSI指标显示短期存在向上回调的可能性，而从其周线图来看，下跌的趋势依然较强。预计11月合约明日支撑位1236，压力位1239。操作建议：观望为宜，等待方向明确后跟进。

　　美期研发-小莉

　　昨晚，纽约期货继续下跌，交易中各合约窄幅波动，12月合约上下波幅不超过50点。市场开盘小幅走低，随后在商业买盘推动下12月合约很快到达最高点51.73美分，但随后在看跌期权和投机卖盘打压下一路下跌，并在闭市前15分钟跌至当日最低点51.23美分，最终各合约都收于近低点。12月收51.25美分，跌48点。

　　今日郑棉走得很有规律，为什么这么说呢？上午价格基本在很窄的范围内波动，临近午盘时走出与前两日相近的小十字星形，三个十字星并排是很值得关注的一个技术图形组合，说明即将有明确走势出现，果然上午快收盘时，价格就出现下挫，下午随着成交量放大，价格力挫，主力全日下跌200点，成交放量，增至22200，较昨日增加8204手，持仓基本持平，累计30200张。

　　消息方面， 频频出现对我国纺织行业下半年前景担忧的报道，相关的产能过剩，受整个产业链影响，棉花需求将有所下降等等利空因素困扰棉市场，但也有不同声音，知难后而奋进常是国人值得骄傲的精神，所以外患不足以摧垮我们纺织业，内销的市场是巨大的，如此两种声音还将争辩下去，而对面价来说，不确定常常是被实力占优的一方利用，并且不分是多还是空，迷茫中外盘的走势就很可能是参照了，从昨日美盘大幅下挫，到今天郑棉的犹豫再三，大家就可以窥见一斑了。

　　国内现货方面：8月8日，国家棉花价格指数A指数14000 点，持平，B指数13612点，下跌1点。8月9日，中国棉花价格指数CCIndex(229)13856点，下跌1点；CCIndex(328)13495点，下跌6点。价格继续下滑。现货滞后于期货，一般来讲这属于正常。

　　技术上，今日遇成交量放量影响，价格在踌躇短暂后顺势下挫，空头气氛更进一步，主力收出一短颈长阴线，价格创出近期新低，中线受均线空头压制，加上今日快速打穿13600一线，即使日后回调这一价位的阻挡力度预计不会太大，故在保持空头思维同时，反弹操短机会也同样存在。建议投资者前期空单继续持有，若没有留空，谨慎在该点位追空，待有所回调方可少量沽空。

　　美期研发-晓艾

　　本日连豆继续下挫，a0601开盘尾随CBOT以2855低开，最高仅2863，日内盘面以震荡盘跌态势运行，最低2842，终盘收于2844。成交234042手，持仓减少至208468手。

　　从日内走势来看，连豆盘面在经历反弹失败，平台调整的蓄势未果后，方向选择下行破位。前期2860一线目前对价格构成强大的反压，均线系统显示空头排列已经形成，后市仍有下跌空间。

　　美盘方面，连续三天的下跌已使价格下破前期上涨通道。盘面在经历技术性回调后因为缺乏买盘动能的支撑，价格上涨空间有限。目前整个市场受天气因素影响产生震荡的几率仍然偏大。目前美国产区天气对大豆产量仍具有不确定性，如果未来两周内获得良好降雨，作物产量仍有望恢复。据最新预报显示，未来五天内美国中西部大豆主产区将以温暖干燥天气为主，明显降雨主要是在作物带西北部，其它地区仅有极少的零星降雨；中期预报称本周末中西部大豆主产区降雨机会将增多。从USDA公布的出口检验报告显示：截止8月4日当周，出口检验量为476.7万蒲，处于市场预期的300到700万蒲区间以内，高于上周318.2万蒲的水平。此外根据美国农业部公布的作物进度报告，截止8月7日(周日)美国大豆作物生长良好率为51%，较一周前下降3个百分点，处于市场此预测的下降1-3个百分点区间上限，去年同期为73%。目前来看，市场还存在一定的利好预期。目前市场尚在等待本周五月度供需报告的出台。目前来看，价格将可能在660到630美分区间震荡。

　　操作上，目前连豆价格可先看2830一线，空单逢高介入。

　　(美期研发 颜豪)

　　外盘走势： 昨晚国际铜市场继续维持高位震荡，LME库存的持续增加令铜价受到压制，而良好的美国经济数据则继续对铜价提供支持。铜价在回落到3530美圆附近后出现较为稳定的买盘，使得铜价在午后回升。

　　市场消息: 预计有80,000名南非矿业工人7日晚上开始进行自87年以来首次全国范围大罢工。南非全国矿业工人工会称，预计将有另外10,000名其他组织工会成员，也将于8日晚间加入罢工行列。代表雇主的南非矿业协会首席调停员贝克(Frans Barker)表示，资方答应给与矿业工人工资增幅为5%，而矿业工人期望工资增幅为10%-12%。金矿工业为南非主要的经济支柱产业之一。

　　泰国铜工业公司(Thai Copper Industries)称,已停止生产,停产期至少将延续到9月中旬。该公司一高层称，我们在7月底停止了生产，我们预期最早将在9月中旬恢复生产。他否认了公司冶炼厂起火的市场传言,但表示发生了设备故障和不当操作导致的事故。他表示，本次停产加上上次3月大部分时间的停产,估计今年阴极铜产量可能减少1-2万吨至约10万吨。该冶炼厂的阴极铜月产量约为8,000-9,000吨。一旦恢复生产,预计月产量仍将维持在8,000-9,000吨左右,约为总产能的70%。他表示，该公司明年产量料降至135,000吨,预计2007年的产量将达165,000吨。

　　经济关注: 美国大型抵押贷款机构Fannie Mae表示，美国第二季度房价加速上涨。该机构数据显示，第二季度房价年比上涨16.5%，而第一季度年比上涨12.5%。Fannie Mae首席经济学家David Berson表示，近期房产销售、抵押申请和建筑商积极性显示，房产市场没有放缓。他认为，美国中部的房价增长相对正常，但太平洋、西南和Mountain地区的增长超过20%。房价开始出现加速上升显示美国经济的运行仍然处于增长期，对此著名投资商高盛调高了原先的预期， 高盛将美国05年GDP预期由3.4%修正至3.8%，将06年中期美国联邦基金利率由4.5%修正至5%，显示市场对美国以及全球经济的乐观态度。

　　今日走势: 今日沪铜市场总成交量为153756手，总持仓量为164628手，减3456手。主力0510合约以33980元/吨开盘，最高价至34350元/吨，最低价至33640元/吨，终盘报收于34320/吨，较前一交易日收盘价相比上涨560元/吨，结算价为34000/吨，成交109290手，持仓75284手，减880手。沪铜今日振荡走高，早盘一度走低，但随后开始反弹走势，特别是午后，在空头回补和逢低买盘的激励下，铜价逆转跌势，反弹幅度加大，尽收失地，终于在连续7根阴线后走出一根阳线，成交量也出现了近期少有的较活跃气氛，沪铜成交量扩大的同时,一扫此前的阴霾局面。走势方面，伦铜仍将是其“主心骨”。目前国际铜市场强势运行仍继续，铜价在连续攀升之后，适当的修正对铜价的稳步运行相当有利，而昨日市场的表现令铜价的修正幅度受到限制，对于铜价测试3500-3520美圆的目标没有实现，在3540美圆之下显示出良好的弹性，提示目前铜价的强势调整迹象仍然十分明显。

　　美尔雅期货—子夜