2005年8月9日期市日评

　　沪铜　破位下跌

　　周一沪铜小幅低开后震荡走低，跌破了10日均线。总持仓增加了4152手，其中主力合约Cu0510增仓4726手，Cu0511增仓1922手。截止到周一，沪铜的总持仓只有16.8万手，已经达到一个相当低的水平，远期合约的持仓始终未能有效拓展，资金流出的迹象非常明显，观望气氛弥漫市场。铜价的止步不前与基本面逐渐转空有直接的关系。技术上看，周二Cu05 10下跌过程中将在33390元附近获得一定的支持。但笔者倾向于认为，沪铜在30日均线附近才能获得较强的支持。

　　连粕　暗流涌动

　　周一连粕异动明显，早盘开盘后一度放量上攻，主力合约M0511的高低点幅度达到26点，超过了近日的平均波动幅度。连粕总持仓增加2160手，但仅M0511就增仓5358手。作多资金集中攻击该合约的可能性很大。

　　从豆粕的消费习惯看，目前正处在需求增长的阶段，尽管四川的疫情对豆粕的消费增长有一定的负面影响，但由于对此次疫情采取的措施与禽流感的措施有明显的不同，没有采取在疫情点方圆5公里全部销毁的做法，猪仍然在栏，因此对豆粕的需求实质上影响相当有限，主要是心理影响。从连粕的循环周期看，8月初是从2月低点上涨以来的6个月循环周期，也就是进入了异动时间之窗内，连粕随时有可能在突发性的利好消息下出现突破性的走势。技术性看，连粕M0511本周反弹的目标位在2590元，即使突破，也将在2626元附近遇到空头的强力打压。个人认为，如果量能跟不上，则将在2570元附近再次受阻回落。

　　强麦　窄幅震荡

　　周一强麦缩量整理，但在缩量中WS0601和WS0605的持仓均有小幅增加。事实上，我们目前很难想象小麦价格还有多少下跌空间。在目前的价格水平下如果继续下跌将对农民产生较大的影响，这与国家一系列政策预期达到的目标不符，由此可以推断强麦的下跌空间已经被封死。

　　据河南省粮食部门对28个市县粮食市场的价格监测显示，河南省新小麦平均收购价格7月底已达1.42元/公斤，基本达到了去年同期价格水平。据国家粮油信息中心报道，7月份我国北方地区的春小麦全部进入孕穗和灌浆阶段，由于上月东北地区雨水较多，对春小麦的生长带来不利影响，分析预测部预计今年我国春小麦单产将大幅降低。利空方面的因素主要有面粉企业近日调低面粉价格的行为，但这主要是前期小麦价格出现较大下跌后，面粉成本下降后的正常行为，不表示面粉企业中线看跌小麦的价格，时间估计不会维持太长的时间，因为近日小麦现货的上涨中，优质小麦的价格反弹较大。技术上看，强麦601短期内将冲击一次1660元附近阻力区。之后的调整如果能够在5日均线上靠稳，则中期目标将看到1680-1695元附近。

　　郑棉　低开高走

　　周一郑棉受外盘小幅破位下跌的影响低开，但之后缩量上涨，再收一根小阳线，见底意味颇浓。

　　事实上，上周基本面的一些数据也显示本周棉花可能出现反弹。虽然棉花期货出现较大的下跌，但据中国棉花协会提供的最新统计数据，今年全国棉花种植面积下降10%，总产量将减少8.9%，预计国内棉花供需缺口将达到300万吨。此外，棉花协会7月底发出通知，将于9月组织10家国内大中型棉纺织企业赴埃及考察。在美棉进口已达到较大量的情况下，棉花协会仍组织国内用棉企业到埃及考察，其背后含义是很明显的，也就是国内棉花的供需缺口仍然较大。而周期分析显示，郑棉在5月10日形成大级别高点，运行到8月10日前后正好运行了3个月循环周期。此外，去年11月10日、8月10日也都是郑棉大级别高点和低点，运行到现在正好是9个月和12个月，都是3个月的整倍数循环周期。这么多的循环周期汇聚在8月10日前后，一旦盘中放量，必然会引发共振，从而使近日的低点形成大级别的低点。(平安期货　　王兆先)