基金加码空单 期铜高位显疲态

　　

　　7月27日以来，LME铜库存开始迅速回升，与此同时，LME3月期铜价对3600美元/吨一线的挑战显得极为无力，市场预期铜价将于本周出现显著回调。昨日，沪铜主力10月合约报收于33760元/吨，下跌500元，同时增仓4726手。

　　LME铜库存两周增长4成

　　截至7月29日当周，LME铜库存增加了21%，创11周以来最大单周铜库存增长记录。上周，LME铜库存又增加了20%，截至上周五，报37125吨。同时，铜期货成交量仅次于LME的上期所铜库存上周再次增加4999吨，增幅达15%，报39386吨。

　　上周五，LME3月期铜期价虽然上摸了3605.5美元/吨的历史新高，但由于铜库存持续增加，至收盘时该合约期价报3572.5美元/吨，下跌2.5美元。截至北京时间昨日18时36分，LME3月期铜在场外交易中报3538.5美元/吨，下跌24美元。

　　在国内市场，由于上海铜库存增加，买涨不买跌的采购商也延迟了对铜的采购。昨日上海市场铜现货成交价区间在34520-34650元/吨，较前一交易日下跌265元，现货升水0-100元/吨。昨日，沪铜成交最活跃的10月合约在小幅低开后，受到新入场的做空资金打压震荡走低，且沪铜各合约也呈现明显的近弱远强的走势特征。

　　“沪铜市场的疲弱，在很大程度上是受到现货市场的影响，上海市场铜现货价格曾一度出现对期货贴水的现象”，中期嘉合交易部赵炜向《每日经济新闻》表示，“盘面上，沪铜最明显的特征就是交投清淡，成交量在不断萎缩，而目前的成交量基本上还是通过近月合约向远月合约迁仓产生的。在没有成交量配合的情况下，市场出现疲态，期价在很小的区间内波动，滞涨特征非常明显。”

　　基金加码期铜空单

　　国内相关加工行业专家的调查显示，中国铜消耗以往平均每年15%左右的同比增幅已经下降到今年的5%左右，前几年铜消耗的快速增长主要是家电、电子、房地产等行业的高速发展造成的。但今年以来，上述三大行业同时“降温”。以电机、家电、电力行业所需的高档电磁线、漆包线为例，自今年7月份以来，月产量环比下降了30%左右。另外，目前国内铜板、铜带和铜管行业有近50%的企业处于半停产状态，其中北方地区铜连铸、连轧线缆的生产下降了约40%。

　　随着阴极铜产量的稳步提高和消化废铜能力的提升，目前国内阴极铜月产能已经达到33万吨以上，年底可望达到35万吨，国内供需已基本平衡。

　　在中国铜消费暂时放缓的同时，投机空头也在加码。上周六，CFTC公布的截至8月2日当周的COMEX期铜分类持仓报告显示，基金在当周增仓3860张多单，同时也增持了2485张空单，基金持有的多单和空单分别达到46210张和28016张。