沪铜现货企稳结构贴水依然存在 期价仍将走高

　　创元期货 林玮清

　　上周伦铝在伦铜不断走高的影响下，延续了前期走势，表现依然强劲。周末一度冲上1900美金之上，但是受获利了结盘的影响，期价在1900美金一线有着较强的阻力，期价并没有站稳这之上，逢低买盘的介入也令期价在1880美金有着一定的支撑。

　　由于缺乏资金追捧，沪铝相对来说依然较为疲弱，期价很难有进一步突破走势，价格往往是被动跟涨，期价也只有在16500元/吨附近徘徊，交投十分清淡。

　　

　　现货价格走稳，结构贴水依然存在

　　由于消费买盘的减少，现货价格一直保持疲软态势，由于价格的不断下跌，令现货价格基本已经快要接近成本价，铝厂的获利空间几乎可以说微乎其微，现货价格可以说已经触底。同时我们也注意到，一些较大的铝厂已经不愿在此位置出售铝锭，市场惜售心里较重。市场在这个时候也趁机调高了报价，但是买方并不认同，也令成交非常低密，市场依然存在分歧。现货价格也只能说有所企稳，是否能进一步的上涨还是要等到度过消费淡季以后，才有可能实现。目前贴水结构依然存在，但相对来说还是处在较为平稳阶段。我们也注意到广东地区的现货价格已经有小幅走高迹象，预计后期现货价格将会在16400-16600元区间整理。

　　

　　国内消费疲弱，但是国外消费强劲

　　

　　国际市场上，基本金属的消费依然比较强劲，可以从最近公布的金属制造业指数就得到验证。7月份制造业指数上升至56.6，说明目前市场金属扩张仍然较为强劲。联系到铝的消费，我们同样可以从近期的LME铝库存可以得到答案，目前LME铝库存依然处在较低位置，上周库存仍在不断减少，较前一周已经减少了将近1万吨。八月中旬新的生产周期的开始，预计铝的消费将会更加强劲。但是相对于国外市场的消费走强，国内的消费显得相对疲弱，夏季电厂的限电，以及国家政策的调控都令铝的消费受到抑制，上海期交所的库存也开始不断走高，较前一周增加了2000吨。

　　

　　操作建议

　　国内现货的企稳将会支撑国内期价，八月下旬消费旺季的开始可能会令价格进一步走高。伦铝的强劲走势将会带给国内强大动力，投资者依然可以逢低买入。