中大期货：8月5日国内期货及时评

http://finance.sina.com.cn 2005年08月05日 16:26 中大期货

　　连豆部分：

　　中大日评：

　　1、行情简述：

　　本周大豆在低位振荡，经过连续下跌之后，在技术上需要反弹，但是基本面方面却压力重重，人民币的突然升值以及四川爆发猪链球菌病，油厂在丧失信心的情况下更纷纷压价出货。豆粕旺季不旺，价格不断下跌，反而使饲料厂采购更加谨慎，国内市场成交更加清淡。在这种情形下，期价的反弹幅度被局限在不大的空间内。

　　2、市场动态：

　　(1)美国8月5日中西部大豆气象预报

　　概述，过去24小时西部和中部地区有零星阵雨和雷阵雨，雨量3-19毫米，局部地区雨量较大，东部地区多为干燥天气，气温28-36摄氏度，西部天气最凉爽。

　　预计

　　今日，中部和东南部地区午後及傍晚有零星阵雨和雷阵雨，雨量3-13毫米，其余地区多为干燥天气，气温为28-31摄氏度。

　　今晚，天气大多干燥，南部大范围地区有零星阵雨，气温14-20摄氏度。

　　明日，北部地区天气大多干燥，半部地区多为干燥天气或大范围零星阵雨和雷阵雨。气温28-31摄氏度。

　　展望，周六天气大多干燥，南部有零星阵雨和雷阵雨，周日和周一晴间多云，有大范围零星阵雨和雷阵雨，周日气温接近正常水平，周一和周二气温接近至高于正常水平。

　　作物影响，天气再度干燥炎热降低了大豆鼓粒期间的土壤墑情。

　　(2)7月份中国进口大豆量超过预期

　　据中粮期货对国内各港口的跟踪调查，7月下旬国内市场的进口大豆到货量较中旬有所减少，为79万吨，尽管如此，整个7月份的到货总量到达257万吨，高于前期预计的240万￣250万吨的水平。1￣7月的累计到货总量为1444万吨，比去年同期的1067万吨增长35%。

　　8月份国内的进口豆到货仍不少，中粮期货的预测是220万￣240万吨，9月份的到货量预测截至目前是150万￣170万吨，这一数字还会增加，由此可见，8、9月份的到货将继续保持在较高水平。

　　3、操作建议：

　　根据目前的市场氛围，后市下跌的概率较大，建议投资者可分两批进场沽空，先在行情明朗前做一部分，如果正确再加码，否则就止损，可以严格控制风险。

　　棉花部分：

　　中大日评：

　　1、行情简述：

　　本周郑棉持续弱势下滑态势，主要是由于贸易纠纷以及国际化纤价格下降，国内纺织业和化纤业利润已大幅下降，并且由于夏季用电高峰限制，棉花消费量有可能下降。人民币升值后，中美贸易谈判并不如预期那样顺利，“特保”的不确定性使国内纺织企业处于观望之中，大量的企业采购仍没有出现。从以上基本面分析可见，棉花市场仍然面临较大的压力。

　　2、市场动态：

　　(1)截止到8月3日NYBOT棉花库存下降至388,537包　

　　纽约8月4日消息，截止到8月3日，NYBOT可交割的2号期棉合约库存下降至388,537包，上一交易日为389,768包(480磅／包)。　

　　(2)现货市场表现平稳

　　前期国内部分地区出现了供需缺口，“资源紧缺论”一时盛行。接近棉花年度后期，国内资源捉襟见肘，加上纺织企业二次补库的需求，市场的看涨预期渐盛，但随之而来并没有出现预想的现货价格飞涨，相反的，现货价格仅以较小幅度稳步上涨。在预期没有兑现的情况下，市场的看跌预期越来越强，一些前期打算继续存货的棉商出货意愿加强。加之美国农业部调增中国库存和全球产量、人民币升值、增发70万吨配额等利空因素的影响，现货市场价格开始小幅下滑，纺织企业购棉速度和数量较前也均有下降。山东、河北等省不少地方皮棉价格普遍回落，229级到厂价一般在13900元／吨左右，329级在13500元／吨左右，527级皮棉也落至11900元／吨左右。但整体来看，现货价格的下滑速度相当缓慢，利空因素似乎并没有形成强有力的影响。一方面显示供需缺口确实存在，来自下游的消费需求仍然具有支撑作用；另一方面也说明现货价格的下跌空间不大。

　　3、操作建议：

　　技术显示，10月合约在本周有效的突破了近两个月的振荡区间底部，技术呈现绝对弱势，如果下周期价不能马上收回，那么棉价将向下一个目标13340进发，在目前的情形建议投资者空单继续持有，止赢点设在13840。

　　沪铜部分：

　　中大日评：

　　1、行情简述：

　　周四晚间，国际铜中幅下挫，最终场外铜收于3559.5美圆，终盘下跌32美圆，国内市场今日低开后呈现震荡走势，主力10月合约全天共成交56970手，持仓增加2148手，终盘下跌270元。

　　2、市场动态：

　　墨西哥矿工与金属制造工会联盟副会长Rene Cordove表示，墨西哥集团工人计划于8月12日在墨西哥最大的两座铜矿所在地Sonora州北部举行罢工，预计罢工将持续两天。

　　该联盟官员先前预计，而配合墨西哥集团小数的美国Asarco冶炼公司工人罢工活动，Sonora州五座矿场的4000名工人将罢工一天。

　　但Cordovs表示，如果美国Asarco冶炼公司工人自7月初以来所举行的罢工活动没有取得进展的话，墨西哥此次罢工将再延长一天。

　　Cordovs还透露，除非公司同意公司增加工人提出的增加工资与奖金的要求，否则另月1500名工人将协同继续参加Cananea铜矿8月27日的罢工活动。

　　墨西哥集团与Cananea铜矿工会将于8月13日开始谈判。　

　　3、操作建议：

　　现货疲软迹象越发明显，结合消费淡季的影响，目前市场显然缺乏进一步推高的主动性力量，而LME市场与国内市场依然显著的比价关系在这种背景下维持的难度也在逐步加大，相对于国内市场的滞涨，LME回撤的可能性在逐步的加大，而且一旦展开，其杀伤力不可小觑，操作上，偏空思维宜继续保持，做多需谨慎。

　　燃料油部分：

　　中大日评：

　　1、行情简述：

　　周五沪燃料油大跌，受国际原油下跌影响。主力合约FU0511报2859元／吨，较上日结算价上涨17点，或0.59%，持仓减636手，达到27192手，成交约5.7万手；FU0510报收2842，持仓减1404手，比FU0511贴水17点，昨为26点。

　　FU0510减仓补涨，因低于现货价较多，同时可交割货物较少，空头主动止损。4日新加坡180CST燃料油现货价报266.38美圆／吨，跌逾0.5美圆，黄埔进口燃料油(新加坡品质180CST)现货成交价在2895元／吨左右，跌15元。以人民币汇率8.11及新加坡进口关税5%计，新加坡MOPS价以260美圆／吨计，进口完税价大致在2760左右。因此，黄埔市场迅速改变了“倒挂”销售的状况。

　　最新美EIA库存报告，截止7月29日，原油3.18亿桶，意外增20万桶，汽油2.052亿桶，减400万桶。

　　2、市场动态：

　　根据中华人民共和国海关总署公告2005年第34号，自7月20日中国起从东盟六国自由贸易区进口的燃料油关税将由原来的6%调低至5%(含新加坡、马来西亚、文莱、缅甸和泰国，但印尼除外，印尼仍实现6%的税率)，但其他国家来源的货物税率不变。

　　3、操作建议：

　　受原油影响较大，短期呈震荡走势。新加坡现货疲软以及人民币升值因素，短期上涨有压力。基本判断不变，在消费旺季，近月价格不会太偏离现货价，油品季节性强势未改，不应看得太空，未来仍有可能上涨创新高。

　　小麦部分：

　　中大日评：

　　1、行情简述：

　　周五强麦601以1630开盘，最高1639，最低1626，收盘1638，较上一交易日上涨8点。全日成交6.7万手，持仓增加4958手至12.4万手。

　　2、市场动态：　

　　(1)　国内小麦收购价格有望止跌趋稳

　　7月下旬开始，由于储备小麦收购进度放缓以及面粉加工企业小麦收购数量的减少，国内主产区小麦收购价出现整体下跌。近日国内小麦收购价格跌势趋缓，局部地区出现小幅上涨，整体呈现小幅波动态势，预计本月上旬小麦收购价格有望止跌趋稳。其主要原因有如下三个方面：首先，由于今年农资价格大幅上涨，小麦种植成本较去年增加，农户对今年小麦价格上涨的期望值较高，近期国内小麦价格的下跌使得农户惜售小麦心理又开始增强，出售小麦积极性降低，抑制了小麦价格的降低。其次，为保护农民利益，提高种粮农民的积极性，7月份国家按最低限价收购650万吨临时储备小麦，使得小麦价格出现上涨，近期小麦价格的下跌已引起国家有关部门的重视，如果小麦价格继续下跌，国家有可能继续出台宏观调控政策，以保证小麦价格的稳定。第三，在当前小麦收购季节，国家不允许大规模的储备小麦进行集中轮换，使得小麦上市供应量减少，也有助于稳定小麦收购价格。

　　(2)　美国农业部周度谷物出口销售报告(小麦)

　　美国农业部刚刚公布的周度谷物出口销售报告显示，截至7月28日一周，美国小麦净销售862300吨，比前一周周65%，高于四周平均水平68%。主要出口增加国家为尼日利亚293000吨，其中23500吨转自未知目的地；日本143500吨，墨西哥77900吨，伊拉克55000吨，哥斯达黎加43500吨，未知目的地36500吨，也门35000吨，意大利33800吨。出口销售完成了624100吨，比前一周周31%，高于四周平均水平50%。主要出口目的地为尼日利亚120500吨，台湾87900吨，墨西哥85200吨，埃及63000吨，菲律宾48600吨，韩国45000吨，哥伦比亚38900吨。　

　　3、操作建议：

　　今日小麦增仓上行，尾盘收于阳线，回补了前日的跳空缺口，期价整体仍位于低价位。从今日走势看，期价在1630位置有较强支撑。KDJ指标向上发散，RSI指标也由平向上，而跌势是否就此结束还有待观察。建议原来空单在未突破1650之前仍持有，在此之前不要轻宜做多。

　　简要新闻及行业动态：

　　(一)连豆部分：

　　1。　尽管天气干旱，艾奥瓦州部分地区大豆长势相当好

　　金油讯艾奥瓦8月2日消息：由于美国中西部种植带部分地区的干旱天气没有驱动现货价格大幅上升，艾奥瓦州东北部持有玉米和大豆的农户可能希望尽快出售。而在转运港和农户准备为来年作物腾仓的情况下，价格将进一步承压。美国农业部(USDA)周一公布的作物和气象报告显示，艾奥瓦东北部作物的长势相当好。近期的降雨将完全改变当前的土壤墒情，并消除相对较低的虫害压力，没有亚洲锈菌病的迹象，也预示着良好的大豆产量。当地农民应该会有大量新作物需要出售，与艾奥瓦中东部和南部及伊利诺斯许多地区不同，这些地区的作物已经遭到旱灾的破坏。由于旱情忧虑加剧，Hudson地区East Central Iowa Cooperative公司的现货报价在7月中期大幅上涨，但自那以后有所回落。7月1日现货玉米和大豆分别报1.78美元／蒲和6.27美元／蒲。九天后的报价双双涨了33美分／蒲。但自那以后，玉米价格周一稳定回落至1.91美元，大豆跌至6.38美元。谷物分析师称，出口迟滞和西部玉米带农户加快销售以及中西部其它地区良好的单产前景皆抑制了价格。艾奥瓦州大学谷物经济师Bob Wisner在他最新的谷物市场报告中说：“由于现在和8月第三周中西部将有2或3场大雨，农民和转运港试图为新作物腾出仓库，玉米基差将进一步承压。”上周该州许多地区的气温下降和降雨改善或遏制了作物长势的进一步恶化。艾奥瓦中东部是唯一的一个例外，在冷气流到来前当地气温为今年首次达到华氏100度。报告称当地作物长势大大下降。截止周日(7月31日)艾奥瓦3%的玉米作物长势被评为极差，8%为差，21%为良，48%为好，20%为优秀。该州93%的玉米处于吐丝阶段，48%正在灌浆，26%处于成熟阶段。玉米生长进程提前于时间表。周日全州大豆结荚率为67%，高于去年的63%和均值58%。2%的作物长势被评为极差，5%为差，22%为良，52%为好，19%为优秀。艾奥瓦州仍有零星的蚜虫灾害出现。但位于Decorah地区的艾奥瓦大学作物专家Brian Lang建议农户坚持监测虫害。他说，生产者应该关注蚜虫的发展形势。Decorah地区试验田中蚜虫数量连续第二周下降，但这块田是2005年第一个遭虫害袭击的。Lang表示，早遇虫灾田地中的害虫数量通常会在7月中-下旬达到顶峰，而晚遇虫灾的艾奥瓦大部分豆田中的害虫数量趋于在8月早-中期达到顶峰。报告称，家畜受到近期高温潮湿天气的侵害，出现一些与蝇类有关的问题。

　　2。　USDA：2005年美国大豆锈病威胁已经解除

　　华盛顿8月4日消息：美国农业部(USDA)副部长康纳尔(Chuck Conner)周四表示，今年　作物大面积感染大豆锈病的威胁已经解除。他在一个午餐会上对记者表示：“对今年作物来说，几乎可以肯定锈病未大规模向北扩　散。”迄今为止，美国东南部有四个州的18个郡证实发现锈病真菌，其中无一为大豆主产州。

　　(二)金属部分：

　　1。　AMT交易商金属日评：铜价格走势前景仍不明朗

　　铜：当日再度升创合约新高3597美元，但之后迅速回落走低。市场交易量依然萎缩，价格走势前景仍不明朗。铝：当日短暂升破1900美元，但之后因遭到交易商沽盘打压而未能持稳于该位上方，午盘后甚至未能重返1890美元水平。铅：当日表现相当平静，早盘一度上测870美元水平，但未能有效突破该位。收盘报于860美元附近。锌：当日早盘升破1300美元并在成交量配合推动下升至1310美元，午盘后再度测试高位水平，但终场回落收低。锡：当日明显走低，最低下探7150美元水平。镍：当日略微走软，但整体表现平静。整体来看仍呈现区间波动走势。

　　2。　抗议者领导人称秘鲁RioBlanco铜矿遇难人数已达7人

　　利马8月3日消息：位于秘鲁北部的英国Monterrico金属公司下属Rio Blanco铜矿工程发抗议活动依然在进行，抗议者领导人周三表示已经有7人在冲突中遇难，但是警方对此评论为“完全伪造”。警方已经证实有一名抗议者在冲突中遇难。这次抗议活动是在上周发生的，周一双方冲突升级。最近城镇的市长Carlos Martinez表示，警方阻止示威者抬走这些遇难者的尸体。地区性警察官员Gen。　Ricardo Benavides对Canal N电视台表示，死亡人数完全是“伪造的”。成员Daniel Turley以及抗议者表示，至少20人受伤，20人逮捕以及几名抗议者失踪。但是Benavides没有证实此数据。警方周二表示，超过20人已经受伤，其中包括14名警察，他们均受到了枪伤。上周成千上万名抗议者(警方称1000名，而抗议者表示5000名)进行集会试图驱逐矿业商。该铜矿总发展投资将会达到8亿美圆，目前该公司已经投资了2000万美圆进行勘探。Monterrico公司表示，该矿矿业资源总量为13亿吨，铜精矿产量将会达到22万吨，将会产生3000个工作岗位，并能生产5500孙钼以及银等其它金属。

　　(三)燃料油部分

　　1。　沙特阿拉伯将维持8月原油日产量在950万桶不变

　　伦敦8月4日消息：一石油输出国组织(OPEC)代表周四表示，全球最大的石油出口国沙特阿拉伯将维持8月原油日产量在950万桶不变。他不愿预测9月日产量，但表示将继续供应客户需要的产量。他补充说，OPEC官方产量配额体制事实上已经暂停一段时间了。他说：“事实上，已经没有配额了。除了沙特阿拉伯之外，大家都在尽最大产能生产。”。

　　2。　尼日利亚：OPEC成员国希望暂停使用产量限额

　　拉各斯8月4日消息：尼日利亚总统的石油顾问道克拉周四表示，一些石油输出国组织(OPEC)成员国希望暂停使用产量限额，允许产油国自由确定产量，以帮助平抑高油价，不过尼日利亚倾向于保留产量限额。道克拉在接受路透专访时表示，OPEC将于9月会议上讨论石油生产政策问题，可能会决定增加产量限额，不过许多成员国已经在全力生产。该组织也可能维持配额不变。他指出，高于每桶60美元的油价可能损及全球经济成长，不过他并未见到油价处于55-60美元之间时对经济有任何冲击的证据。他还表示，油价可能会在当前价位保持两年，然後回落。

　　(四)棉花部分

　　1.欧盟做出让步　接受中国超限额套头衫进口

　　欧盟委员会贸易委员的女发言人克洛德·韦尔东-雷维尔3日说，欧盟已同意接受在上月停止对中国套头衫发放进口许可证之前出货的中国该类纺织品。　

　　由于中国对欧盟出口的套头衫已经达到了规定限额，欧盟已从7月12日起停止对该类纺织品发放进口许可证。雷维尔说，欧盟成员国将从明年的套头衫配额中扣除掉今年这部分超限额进口的数量。　

　　根据6月11日中欧签署的纺织品贸易问题备忘录，欧盟承诺对源自中国的棉布、T恤衫、套头衫、裤子、女式衬衫、床单、女连衣裙、胸衣、桌布、亚麻纱等十类纺织品终止调查。中欧双方同意，从2005年6月11日到2007年底，对上述十类纺织品合理确定基数，并按照每年8%至12.5%的增长率确定中方对欧出口数量。　

　　根据这一备忘录，中国出口到欧盟的套头衫2005年的限额为1.815亿件，2006年将增至2亿件。

　　2.新疆发改委：新年度平均收购价格预计最低为550元／担

　　日前，从新疆发改委农价处了解到，新疆上年度棉花平均收购价格为每担538元，市场销售价格在12000元／吨左右。根据新疆远离销区，运费、保管费等因素，2005／06年度新疆棉花平均收购价格预计在550-600元／担之间，市场销售价格预计为13000-14000元／吨，比去年同期上涨1500元／吨左右。据新疆发改委农价处有关负责人介绍，新年度新疆棉花平均收购价格是根据目前国内外棉花市场供求情况预计的。由于全国棉纺行业投资增速显著，石油涨价导致纺织用化纤价格上扬，相对用棉比例增加等原因，棉花消费量将达到867万吨左右，同时还要保持130万吨的库存，全国棉花缺口在200万吨左右，需要从国外进口来弥补。同时，由于今年取消了纺织品出口配额，纺织产能得到了释放，尽管目前中美纺织品贸易争端无明确结果，但是纺织品出口仍将趋于增长，因此棉花供求矛盾十分突出。另悉，　2004年新疆棉花平均每亩生产成本为946元，其中物质费用417.38元，每亩纯收益275.26元。今年考虑农资涨价等因素，棉花生产物质费用增加7.6%左右。以上年度新疆棉花平均单产、今年每担最低550元的收购价格测算，每亩纯收益可增加到304.58元，较上年增加29.32元，增幅达10.65%。按新疆1721万亩的棉花面积计算，预计今年疆内农民因种植棉花增加收入50460万元，人均增收约40元。今年国内棉花种植面积由上年的8535万亩下降为7600万亩，但新疆棉区面积略有增加。新疆棉花已播面积1721.72万亩，同比增加69.14万亩。

　　(五)橡胶部分

　　1。　日本TOCOM期胶成交量猛增　因胶价上扬与鼓励政策

　　东京8月4日消息：一年之前，根本无法想像日本期胶市场会如此兴旺。橡胶当时的交投低迷，商品市场中几乎没有人想到，东京工业品交易所(TOCOM)期胶成交量会跃居在日本交易的46种商品期货中的次席。但是，自从那时候开始，随著泰国供应短缺导致日本国内橡胶库存降至纪录低点，并推动期胶价格触及17年高位之後，对冲(避险)基金已纷纷入场。之前在TOCOM市场交易的10种商品期货中，期胶曾一度是交易最为清淡的品种之一。　Ace Koeki分析师Hisaaki Tasaka称，“基本面是点燃期胶热潮的关键因素。。。以前我们从未经历过供应如此紧张的局面。”　“TOCOM引入持续型态(continuous basis，‘zaraba’)的交易模式，也有助於吸引更多的基金投资者，但是我没有料到成交量会如此迅猛地增长。”　TOCOM期胶的7月成交量较前月增长一倍至101.5万手，较上年同期猛增逾四倍。交易所总裁Takamichi Hamada称，在黄金和铂金等期货价格变动有限之际，本月期胶市场波动性充分，吸引了外国投资者，也招徕新的散户投资者。“我们采取的所有措施，以及波动性等各种正面因素共同作用，合力推高了成交量，”他在周三的电话采访中称。“目前，橡胶成为TOCOM的主力交易品种之一。”泰国、新加坡和上海的交易所都交易橡胶期货，但是TOCOM的历史最为悠久，可以追溯至1952年12月，不但主导本区期胶走势，成交量也最大。＊＊TOCOM的措施＊＊汽油期货以133.8万手的成交量在7月位居榜首，而通常在TOCOM中排名第五或第六的期胶，其成交量则远远领先通常更受市场青睐的黄金和铂金。TOCOM一年前宣布将从1月起在橡胶期货交易中采用持续性电子化交易系统，以吸引投资者，并扭转当时成交低迷的颓势。此举结束了“itayose”的场内喊价交易模式。TOCOM同时将合约单位从10吨调降50%至5吨，将客户保证金要求降低一半，交易佣金也被削减大约50%。＊＊热潮能否持续？＊＊泰国受到乾旱与南部暴力冲突影响，橡胶供给紧俏，出货至日本终端用户的时间被迫一延再延，导致日本胶价大涨。交易所总裁Hamada指出，许多市场人士对最新一轮的涨势仍然记忆犹新，即便价格重挫，期胶的成交量应该也不会大幅下滑。然而交易商称，由於许多投资者对期胶市场曾有的迟滞表现仍心存余悸，场内有一些不安情绪。市场有时会缺乏交投诱因，而陷入区间交投，成交量也受到限制。但是交易商认为这种情况不会重现。“在价格下跌时，成交量也会萎缩，但是我认为它不会降到以往的那种水平。我确信，受这次涨势激励，投资者将重新入市，因为保证金降低以及引进持续型态交易，使得交投更加便捷。”　。

　　2。　轮胎工业发展管理办法预计于今年10月1日正式出台

　　从中国橡胶工业协会获悉，《轮胎工业发展管理办法》(以下简称《办法》)日前制定完成。《办法》由国家发改委牵头组织，委托中国国际工程咨询公司和中国橡胶工业协会组织起草制定，涉及新厂建设、老厂扩产、废胎进口、轮胎进出口、降低进口天然橡胶关税及斜交胎消费税等问题。《办法》预计于今年10月1日正式出台。

　　每日操作建议

　　美豆660美分再度守住令连豆获得短暂支撑，但市场各项技术指标仍然呈现空头排列，投资者交易需提防可能出现的多杀多局面，建议密切关注外盘。棉花下跌惯性犹存，筑底需要时间，不入。强麦有抄底资金入场，但整体弱势格局的改变还有待验证，后期行情维持低位振荡的可能性仍然较大。沪铜有调整预期，可考虑在近月合约参与短空。天胶大幅振荡洗盘，追涨的止损盘已经打出，后期行情有再度走强的可能。燃油强势，不宜沽空。玉米偏空。

　　(一兵)

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