创元期货：8月5日期货早盘及时评

　　库存回流，铜价受压

　　目前的库存一直都是增多减少，这与7月上中旬的情况形成反差，在目前的历史高位，市场上的隐性库存逐步回流，是可以可以理解的，但是这一部分的库存是否能打消市场对现货供应的紧张，而使价格走向一个转折，这就要看这部分的回流库存，能否满足市场的需求，尤其是由于罢工引起的产能减少以后，消费旺季的来临，供应是否能跟上。当然库存的 不断增加，对于伦铜的挤仓是起到了一定的缓解，市场由此引发了期价的回调。但是挤仓仍可能会持续。

　　昨日沪铜大部分时间走势平稳，但在尾盘伴随成交量以及持仓量的放大，期价快速向下跳水，继续保持近弱远强格局。尾盘跳水是市场走势形势的一种结果，近日持仓以及成交量连续下降，市场主力也面临骑虎南下的窘境，也许下跌是不得已而为之的一种策略，市场也担心伦铜会有所下跌回调，国内提前做了准备，但是我们预计国内的下跌幅度预计不会很大。主要是因为连续几日回落，上海的现货价格继续保持在35000元/吨的上方，现货价支撑着期货价格。投资者最好还是以离场观望或逢低买入为主，空单不宜过早介入。

　　伦铝跟随伦铜有所下跌，但是在下方很明显还是有买盘支撑，向上形态并没有被破坏，预计回调仅仅是上涨的一种方式。预计后市还是会再次向上冲击1900美金，1850美金会有一定支撑。由于LME三月铝持续走强，沪铝也跟随着小幅走高，目前已经可以很明显的看出近远月价差开始拉大，由于目前是消费淡季，近月合约价格明显弱于远月。对于后市市场还是较为看好，预计沪铝仍然会跟随伦铝进一步走高。 ( 创元期货 林玮清 )

　　炼厂事故频发 原油价格反弹

　　上海燃料油周四受原油下跌的影响，价格低开低走。其中主力0511合约早盘以2860跳空低开，盘中振荡下行，终盘报收于全日低点2830，下跌67点。

　　周四NYMEX原油受汽油上涨带动，价格出现一定反弹。汽油由于炼厂事故以及需求旺盛的影响，导致市场对于供应产生担忧。主力9月原油期货结算价上涨0.52美元，报61.38美元。

　　由于美国目前正值夏季用油高峰，因此其炼厂开工率接近最高水平，导致炼厂事故发生的可能性增多。据美国能源资料协会(EIA)，截至7月29日一周的开工率达到95.8%，已经达到近期的峰值。 近期美国各主要石油加工企业纷纷出现炼厂事故，导致生产被迫中断，而另一方面美国国内汽油库存因需求强劲而减少了400万桶，至2.052亿桶。现在的美国汽油库存水平已经低于过去四年中三年的同期水平，而这于先前两个月的状况完全相反，今年早些时候美国汽油库存水平达到了近3年以来的最高值。从中，我们也可以发现，进入夏季之后美国对于汽油的需求是十分旺盛的。此外，OPEC将于9月会议上讨论石油生产政策问题，可能会决定增加产量限额，不过目前许多成员国已经在全力生产，因此可增加的产能将极其有限。黄埔现货方面，尽管广东省的用电缺口仍然较大，但在持续上扬的油价打压下，各电厂出于成本考虑，运行负荷并未出现明显增长，因此其需求也未出现大幅增长。

　　后期走势，原油受到汽油上涨的带动而出现价格反弹，预计今后炼厂事故以及飓风因素都会对原油走势产生利多作用，加之美目前国内供应依旧较为紧张，因此原油料还将继续维持高位运行。国内燃料油市场，因现货市场局面仍然不尽如人意，因此上涨幅度有限，但受原油影响，预计今日价格会有所上升。

　　(创元期货 乔良)

　　美棉市场交易陷入低迷状态

　　郑棉周四再次出现大幅下跌行情，受美棉走低影响，早盘主力0510合约以13800跳空低开，全日走势较为疲软，终盘以全日最低点13685报收，下挫225点。

　　周四NYBOT受少量买盘推动，价格出现微幅上涨，主力12月合约上涨0.08美分，报52.37美分，目前市场走势平淡，价格窄幅波动，成交继续萎缩。

　　美国农业部周四刚刚公布的周度谷物出口销售报告显示，截至7月28日一周，美国陆地棉净销售36600包，比前一周下降7%，低于四周平均水平81%。出口销售目前完成了424700包，比前一周下降39%，但仍高于四周平均水平3%。尽管数据显示美棉出口销售出现下滑，但市场由于事先已经预计到此结果，因此价格并没有受到太大的影响，加之美棉成交清淡，因此价格出现小幅走高。美棉出口销售的下降，其一定程度上是由于上周美棉的出口销售补贴下调，因此影响了出口的积极性。目前市场缺乏推动价格前行的信息，市场正在等待将于下周公布的月度供需报告，这其中包括对全球棉花市场的可靠预估。预计在此之前，美棉的交易将继续维持目前的低迷状态，而价格波动区间估计也将十分有限。国内棉花生产方面，8月份如果没有大的灾害性天气，新疆棉花将迎来一个丰收年，预计棉花总产可达177万吨，比上年增加2万吨左右。国内现货周四小幅下跌6点，报收于13509。

　　后期走势，美棉由于缺乏相关信息的指引，导致价格近期小幅振荡，交易持续萎缩，预计在下周公布月度供需报告之前，这一状况将难以改变。国内市场，在经历了周四的大幅下挫之后，预计今日价格将走稳，但中线依然偏空。

　　(创元期货 乔良)