经易期货：8月4日国内期货及时评

　　今天国内大豆市场再度下跌，各合约跌40余点，昨天的涨幅今日全部收回。豆粕期货当天下跌20-30余点，市场以减仓为主。昨晚美盘大豆从700美分之上下跌，对国内行情形成利空影响。连豆早盘低开，价格基本一步到位，601合约基本在2860一带震荡，上午以2882开盘后，价格跌至2860附近。盘中交投比较活跃，下午收盘空头平仓价格回升，以2875收盘。成交336044手，持仓206756，减仓14782手。

　　豆粕期货当天跌30余点，行情基本跟随外盘变动，多数时间在低位震荡。511合约成交超过8万手，持仓量为70120手。

　　目前国内大豆市场以震荡调整行情为主，影响连豆涨跌的因素是美盘大豆，CBOT大豆下跌使得国内期价再度回落。从盘中交易看，无论是今天的下跌还是昨天的上涨，市场交投并不很活跃，获利平仓盘比较多持仓量下降。说明大家没有继续开仓参与的兴趣。目前主力合约接近前期的低点，做空机会不大。此外，美盘大豆还是炒做天气为主，技术上没有形成有效突破。这也决定了国内是市场为震荡行情。

　　601合约技术上是空头市场，K线低位收小阴线，并形成跳空缺口。5日均线是短期压力，2830前期低点是支撑。操作上总体保持空头思路，空单逢低适当减仓，反弹之后再入市。

　　(康冰)

　　受昨晚收低的国际原油影响，沪燃油今天跳空低开，并重磅下挫。Fu0511开盘2860，最高仅上摸2868，最低下探2826，收盘2830，下挫64点，今日成交87642手，持仓27828手。Fu0510成交三万多手，持仓仍在一万五千手左右，移仓过程正在稳步进行中。

　　NYMEX原油期货周三收跌逾1美元，因美国原油库存数据意外增加。9月原油期货结算价跌1.03美元报60.86美元，在库存数据公布前，该合约曾升至62.50美元。技术面上，周三的走势冲击前高未果，遇阻回落。今天电子盘在61附近振荡。EIA报告显示，截至7月29日当周美国商业原油库存增加了20万桶，至3.18亿桶，分析师原预计原油库存将减少160万桶；另外，馏分油库存增加150万桶至1.273亿桶，汽油库存减少400万桶至2.052亿桶。

　　新加坡燃料油周三表现平稳，没有受原油价格影响，指标180CST报每吨266 .88美元，较周二涨1.75美元；黄埔市场进口油价持稳，新加坡180CST船提报价每吨2929元，库提报价每吨2980元。上海燃料油主力合约FU0511(我们以后重点关注的合约)受原油价格大涨影响反弹，但面临前期2920阻力压力，我们已经在盘中建议持有多单的一些投资者果断离场，预期今日将重新下探，后市可在2900附近少量沽空，止损于2925。 基准新加坡高硫180Cst，有进口商为其未来船货过驳报价2920元/吨；库提报价有一家进口商走低20元/吨，部分上调10元/吨的同时部分持稳；买家递价总体水平至2800-2880元/吨，最高递价/最低报价分别为2880/2920元/吨，买卖价差缩窄至40元/吨。

　　周三有少量成交，实际成交价格持稳于周二的2900-2920元/吨。大多买家受高企油价打压，退市观望，仅少量买家因急需用油不得已按需购进。有市场人士表示，人民币升值同时意味着美元的贬值，预计油价继续上涨仍存在一定空间和可能性，而由人民币升值及税率的下调所形成的进口油成本的降幅也随着国际油价的不断上涨被抵消，预计未来抵港船货价格不会大幅下滑。

　　技术盘面看来，到今天为止，燃料油仍然在振荡缓慢下跌的过程中，短期均线系统开始呈空头排列。中期来看，05年1月26日的最低点1960和5月24日低点2440的连线形成中期支撑，近几日的走势运行在支撑线附近，如获突破，那么有大下挫的可能，否则遇阻反弹，重新冲高。近两日我们建议观望为主。

　　吕志梅

　　本周，伦铜以昂扬的姿态改写了历史，8月3日创出了3597.5美元/吨的历史新高。上海期铜的走势明显偏弱，主力合约CU0510连收5阴，本周未创出新的高点。国内市场铜的需求依然强劲，高昂的价格制约着铜的消费，铜的消费成本能否向下游转移是影响当前铜价的一个关键。沪铜在矛盾中高位徘徊，8月4日，CU0510合约以34790元/吨高开，最高34800元/吨，最低34320元/吨，终盘收于34460元/吨，较上一交易日结算价下跌180元/吨，日K线图收出带下影线的小阴线，当日成交38422手，总持仓增加2240手，至69290手。

　　国际铜研究小组(ICSG)公布的数据显示，2005年1-5月份，供需缺口降为1.2万吨。全球铜供求关系正逐渐向供求平衡转化。英国商品研究机构(CRU)8月份预测，2005年中国精炼铜消费量为381.5万吨，比去年同期增长10%，全球消费总量为1700.7万吨，较去年同期增加1.5%。中国是铜消费的一个亮点，全球的消费增幅不大。据调查，随着阴极铜产量持续稳步提高，目前国内铜月供给量已达到33万吨以上，年底可望达到35万吨。目前国内铜供需已基本平衡。当前铜价高位风险加大。

　　据统计，上半年国内铜产量118万吨，比去年同期增长19.3%。其中6月份产量21万吨，也是增长19.3%。上半年，中国铜矿砂(含精矿)、废铜进口量分别为182万吨和233万吨，比去年同期增长49%和34%。据海关统计，1-6月份，全国铜进口量为77.6万吨，比去年同期增长2.7%。　　　　　　　　　　　　　

　　8月3日，LME期铜大幅上涨。三个月期铜报收3593.5美元/吨。美国Asarco公司产量下降、经济数据强劲与美元贬值，支持铜价走高。8月3日，LME库存小幅减少100吨，至31450吨。同日，COMEX铜库存减少188短吨，至10489短吨。全球三大交易所铜总库存量大约仅有7.63万吨，短期内铜价上涨的可能依然存在。在目前高持仓量以及低库存量的情况下，基金的挤空行为可能还会继续。但中远期走势不宜乐观。

　　IMF经济学家在对欧元区的年度评估中指出，欧元区2005年和2006年的经济增长率将分别为1.3%和1.9%。欧元区经济将在2005年下半年期间加速增长。但经济复苏依然容易受到油价进一步飙升或欧元升值的影响。

　　美国供应管理协会(ISM)3日称，7月份非制造业指数为60.5，低于经济学家预计。指数高于50表明服务业在扩张。美国供应管理学会(ISM)1日公布，7月份制造业活动指数飙升至56.6，高于预期。该指数高於50代表制造业扩张。

　　墨西哥集团的矿工将在下周停工一天以示抗议，声援集团下属美国子公司Asarco的罢工工人。此举令该公司的劳资纠纷升级。工会表示，来自公司Cananea, Nacozari和A gua Prieta厂矿的4000名工人将在8月12日轮流停工，因当天Asarco劳资双方将恢复谈判。美国Asarco公司铜矿工人持续一个月之久的罢工已经令其产量削减一半。其今年原计划产铜150000吨。短期内劳资纠纷对铜价的利多支持继续存在。智利Escondida铜矿第二季度铜产量为313983吨，同比下降3.3%。

　　综合以上分析，伦铜目前来看涨势不会轻易结束，从中长期走势分析，铜的供求关系正在逐步转向供需平衡，甚至出现供应过剩，高位风险逐渐加大，中期走势不易乐观。

　　经易期货青岛营业部分析师：刘士君