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前一段时间，沪胶出现持续性牛市行情，曾一度上摸并短暂站稳17000元/吨的高位区域。但是，近日海南产区降雨和对进口关税下调的利空预期，引发空方打压和多头回吐。昨日，沪胶主力RU510合约以跌停报收于16285元/吨。成交则依然非常活跃，持仓量有所减小。
7月30日，热带风暴“天鹰”在海南省琼海市登陆，由于带来了充沛的降雨，有效地缓解了海南省长达15个月的严重干旱灾害。近年来，农垦逐步将天胶主要产区由东部地势较
高的地区转移到西部地势较低的地区，即使台风登陆海南岛，由于有东部山地阻挡，台风对西部天胶产区造成的损害得以减轻。另外，海南省虽四面环海，但缺少淡水，夏秋两季台风往往会带来大量的雨水，对农业生产提供帮助。因引，“天鹰”的到来对海南天胶生产有促进作用，而对胶价则产生利空作用。
此外，自今年7月20日起，中国与东盟正式开始对原产于对方的约7000种商品给予优惠关税待遇。按照降税进度时间表，对来自泰国、印尼、马来西亚等国家的橡胶制品，今年7月1日之前税率为20%，2007年7月1日将降至12%，2009年1月1日将降至5%，2010年1月1日将降至零。事实上，目前天胶进口关税并未出现明显下降，但由于国内天胶期现价格处于历史高位，因此天胶进口关税下降将长期压制胶价的预期，对沪胶期价以沉重地打击。
7月底，多方主力增量资金扩仓追捧，沪胶盘面呈现价涨仓增的强势特征，主力合约RU510于7月26日和7月29日分别上摸17390元/吨和17345元/吨的高位区域，且持仓量也稳步拓展。技术上，主力合约RU510日线在上述两个交易日的高点形成不规则的双顶结构，导致近期期价易跌难涨，技术性回调压力沉重。
综上所述，受产区天气变化和天胶进口关税政策调整等利空因素影响，沪胶大幅回调，但由于国内外胶市供需关系依然紧张，沪胶牛市格局并未出现根本性逆转，操作上投资者应把握胶价短线回调的介入机会。
作者：施海 外高桥期货
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