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沪胶 高位震荡
沪胶本周一再收一中阴线，基本上确认沪胶形成了重要的中级高点。前期天胶的强劲上涨确实得到基本面的支持。上周泰国几家出口商通知日本轮胎制造商等海外买家，8月之后才能开始发货。他们已将发货时间推迟了两个月。产地供应跟不上，用胶国库存又不断降低，导致用胶国现货价格不断上涨。按照中国1-6月份海关公布的进口数据，今年上半年中
国进口635350吨天然橡胶，进口量增加5.5%，其中从泰国的进口大幅减少，从马来西亚和印尼的进口量大幅增加，显然，中国大量采购是导致泰国20号胶价格的大幅上涨的重要因素之一。技术上看，周二沪胶继续下跌的可能性较大，Ru0510短期下跌目标位在16000元。建议卖出沪胶。
燃料油 大幅下跌
周一燃料油期货在纽约原油期货电子盘价格坚挺的情况下出现暴跌，显示燃料油期货前期的高点属于中级高点。未来的低点出现的时间最早也要看到9月初，而根据江恩理论，出现低点的时间应在10月中旬前后。
导致燃料油破位大幅下跌的导火索，是国家海关总署公布的2005年第34号公告，海关自2005年7月20日起凭六国政府指定的原产地证书签发机构在2005年7月1日以后签发的原产地证书，对5-7燃料油、航空煤油、其他柴油和其他燃料油等进口产品的关税按协定税率征收，从而使进口份额较大的新加坡、马来西亚油品进口关税由原来的统一税率6%降至5%。以目前新加坡油的价格水平，此次税率的降幅相当于进口成本下降20-30元/吨。再加上人民币升值的因素，燃料油的成本出现了较大幅度的下降，短期存在较大的压力。技术上看，Fu0510的调整目标位在2650元附近，即使跌破，也将在2610元附近获得多头主力的护盘。周二若相对开盘价上涨10-15元，建议卖出。
连豆 破位下跌
周一连豆破位大幅下跌，但总持仓增加12354手，其中A0601增仓16920手，多空进入底部争夺战。从连豆的循环周期上看，要求在8月2日前后形成重要的低点，考虑到周一远期合约量仓齐增，一旦周二盘中有量推高价格，则可确认周一增仓部分是中线多头资金逢低介入。从基本面看，大豆和豆粕的需求保持相当强的增长。据巴西政府数据显示，巴西在7月份第三周的大豆及制成品日均出口收入达到3890万美元，较6月份的5086万美元提高了15.5%，较去年同期增加了15.32%。另外，根据国家粮油信息中心市场监测部对进口大豆加工数量的跟踪显示，我国5月份加工总量出现明显提高。2005年4月份我国进口大豆加工总量为150-160万吨，5月份加工量增加至190-200万吨，预计6月份加工量也将达到200-210万吨。而在7月份进口大豆全部到港后，大豆存量将达到350万吨左右的水平。这是导致连豆近日持续走低的重要因素。技术上看，A0601周一在2810元附近存在一定的支持。
郑棉 高开低走
本周一虽然郑棉高开低走，但从持仓和成交量的变化看，郑棉未来大幅下跌的可能性并不大。国际棉花咨询委员会最新分析报告称，2005/2006年度全球棉花产量预计较2004年度减少9.3%，而消费量却增长2%左右，2005年国际棉花产需缺口可能将进一步扩大。报告预计，国际市场棉花价格A指数受此影响，预计将由2004/2005年度的平均每磅48美分上升到57美分左右。同时，预计中国棉花缺口可能在200万吨以上。考虑到棉花价格的变化对纺织品价格有较大的影响，因此，尽管人民币汇率提高后我国纺织品的比较优势有所降低，但纺织企业可以从原料成本的降低中得到部分的补偿，总体情况看，我国的纺织品仍然具有较大的比较优势。技术上看，郑棉短期有冲击14390元的动力，目前不宜沽空。
(平安期货 王兆先)
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