东银期货：8月2日沪铜早盘及时评

　　8月1日，上海期铜震荡走低，全线回调，东银期货周璇认为，沪铜可能步入短期小幅回调。

　　7月29日LME铜库存增加3350吨的消息对期铜价格的上涨造成了一定影响，LME3月期铜以3530美元/吨小幅低开，多空争夺激烈，最高冲至3548.5美元/吨的历史新高，随后震荡回落，报收3523.5美元/吨，较前一日尾盘收低5美元/吨。同时，LME铜持仓量增加3667张，是 上周增仓量最大的一天，也是远月合约相对于近月合约的仓单增加幅度最大的一天。

　　受LME3月期铜略为收低的影响，沪铜各月合约1日全部阴跌。其中，主力510合约以34500点小幅高开后，早盘横盘整理，午盘开始将近30分钟时到达34500点的日最高位后，在空头的积极开仓下震荡下行，最低探至34200点，尾盘报收34280点，收低90元/吨。

　　持仓量方面。1日沪铜各月合约除510合约外，持仓量都有所减少，509合约的持仓量自7月22日开始至今一直持续减少。现在的沪铜主力510合约的持仓量近一段时期不断增加，1日又增仓9502手达到62614手。沪铜合约的成交量都有较大幅度下降，其中510合约的成交量较上周末下降40514手，多空交投谨慎。

　　库存方面，7月29日LME库存增加3350吨达到30900吨，是一周以来增幅最大的一次。7月29日LME铜升贴水收低4点 报收226美元/吨,现货升水较大的现状依旧。

　　产量方面，赞比亚一位政府官员7月29日称，因其数个冶炼厂完成了修复工作，该国2005年产铜55万吨的目标有望实现。该国上半年已经产铜18.693万吨，同比下降5.8%。

　　经济数据方面， 7月29日公布的全美采购经理人协会——芝加哥(NAPM-芝加哥)采购经理人指数(PMI)跃升到63.5，好于预计的53.6，结束了长达三个月的减速，表明7月制造业有所扩张。其中，产量和新订单的数量有所增加。美国第二季度GDP增长3.4%，微低于预期3.5%的水平。日本精铜出口6月份增长44%达到18661吨。6月30日，日本阴极铜库存28348吨，下降31%。日本工业产量6月份增长1.5%。

　　国内需求方面，据一位业内资深人士近日透露，2005年下半年，中国仅需要从周边地区进口少量的铜，便可以满足需求。目前下游行业，除了高压电网改造方面的需求有所增长外，家电、房地产等行业的需求已经下降，其增势已经可控。从2005年7月份起，在之后几个月的时间里，国内铜的供需可望实现平衡。

　　供给方面，2005年国内冶炼企业的产能得到有效加强，国内阴极铜产量较2004年大幅度增长，增幅达到15%以上。中国在西藏的找矿工作取得重大突破，雅鲁藏布江和怒江成矿带的铜矿远景可达到2000万吨，占全国铜资源量的三分之一。

　　现货方面，8月1日上海铜的报价范围为35520-35640元/吨，每吨减少150元左右。

　　技术面，LME铜仍在上升通道中运行，但7月29日抽出一根十字星，在上涨一个月时出现这种现象，应该引起多头的警惕。

　　沪铜主力510合约的均线系统继续处于多头格局，MACD虽呈现多头走势，但红柱线有所收短，上涨势头可能受阻。

　　综合基本面和技术面的分析，1日国内现货铜和期铜价格较上周都小幅下跌，利多和利空的消息不相上下，短期内沪铜可能步入小幅回调。

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