新纪元期货：连豆短线回落中线看涨

　　连豆分析——短线回落，中线看涨格局不变

　　周一连豆市场在外盘回落和电子盘开盘下行的双重影响下，再度大幅收低最终各合约手低11—51元不等。从主力合约a601当天走势看，早盘以2910 元开盘，随后震荡回落，并伴随持藏增加，这种增仓下行则说明新空在积极入场抛空，且力量远大于新多做多力量。盘中尽管在2900一带获得支撑，但多空争夺激烈，勉强维持横盘。在午后空头又开始发动进攻 ，继续增仓打压，造成期价持续稳步下行，特别是在跌破上周低点2886元后，引发了多头止损盘，再一次导致期价走低，最终以当日最低点2865元收盘，收低51点。从目前K 线图来看，短线反弹已经失败，后市将继续下行，在底部寻找支撑。从周线来看，正考验前期整理平台的支撑能力，如果2830一线不能有效获得支撑，在周线上下行空间将被打开，如果这样期价有望直击年初低点2500一带。月线则更加看跌，目前盘面已经形成了高位三连阴，在技上称“暴跌三杰”，预示着暴跌即将开始，为卖出信号。因此从目前来看后市能不能暴跌暂且不敢说，但短期下行应该把握较大，建议投资者空单宜继续持有。

　　从外盘技术上来看，反弹走势也同样宣告夭折，短线看跌已现盘面，月线上连续两月收出带有长上影的K线，对盘面压力应该较大。周K线长阴与长阳相继出现，充分体现天气市剧烈波动，目前虽然没有日线、月线看跌，但是也并非强市，是个明显的弱市形态。当然目前外盘仍旧受天气的影响，由于今年市场对天气的炒作较早，远月期价的“天气升水”明显较往年高，在旱情一旦缓解并退出对旱情的炒作的情况下，“天气升水”自然就要回落。从目前天气预报来看，本周初美国中西部大豆主产区将以温暖干燥天气为主，局部地区有零星降雨，下半周气温将会有所下降，并可能在作物带东部、南部地区出现0.3-0.8英寸(约7.5-20毫米)的降雨。可以看出，本周降雨机会要比先前预报有所增多，同时还伴随着气温下降过程，干旱威胁的担忧减弱，这给市场带来了利空影响。从另一方面市场即将从对天气的炒作中淡化出来，进行热点转换，原来市场构造的天气升水将面临回落，也自然在情理之中。

　　从目前随着天气炒作接近尾声，市场将关注产量和需求对行情的发展的影响，故未来这一阶段对今年产量、需求进行深入研究，以便挖掘投资机会，应该是至关重要。首先从产量来看，由于作为农作物影响产量最为关键的首先是面积，特别是在科技发达的今天，单产挖潜已基本达到了极限，面积的增加成为产量增加第一关键。然而今年北半球两大大豆主要种植国中美两国大豆的播种面积均比去年下降。据我国大豆主产省黑龙江省农调队调查，黑龙江省大豆播种面积预计为4154.5万亩，降幅为3.1%。而美国农业部在6月30日公布了作物种植面积报告数据显示，2005年美国大豆播种面积为7330万英亩，比去年的7520万英亩下降了190万英亩。当然播种面积的减少并不能就一定认为总产就一定下降，还要看今年的单产水平如何。从今年中美两国大豆的生长情况来看，远比去年的差。据报道，2005年大豆种植期间由于雨水过大，造成较往年晚种7天左右，同时掺有除草剂和除虫药的雨水将豆苗的根腐浊，出现了部分死苗现象，其次由于气候原因，豆苗株高普遍矮于往年5--10厘米，单产应该是下降注定无疑。而美国我们从今年大豆生长的作物良好率就可以断定今年的单产不会超过去年。

　　表(一)美国农业部公布的作物良好率数据以与去年同期的比较：

日期		6月				7月
		5日	12日	19日	26日	3日	10日	17日	24日
优良率	2005	62%	64%	63%	59%	58%	54%	53%	54%
	2004	65%	68%	67%	66%	67%	68%	65%	69
比去年下降		3%	4%	4%	7%	9%	14%	12%	15%

　　从上表美国农业部公布的作物进度报告显示的作物良好率数据看，大豆良好率已经从6月5日的62%的下降到7月17日的54%，下降8个百分点，较去年同期下降了15个百分点。目前已经进入8月份，早熟的豆子即将进入收获期，即便天气状况改善，也估计无法挽回今年美国大豆减产的局面。

　　在产量减产的情况如果需求继续保持不变，后市期价就应该上行，但是目前中国、美国、阿根廷和巴西四大大豆主产国的大豆需求情况来看，除巴西外其余三个国家需求量都在增长。在美国农业部7月份的月度报告中，2005/2006年度世界大豆进口量为6568万吨，比2004/2005年度增加459万吨，我国2005/2006年度的大豆进口预计为2700万吨，比2004/2005年度增加420万吨，增幅高达18%。美国大豆压榨量也同样保持强劲的增长势头，这从6月、7月月度报告中的美国大豆压榨数据的提高，可以略见一斑。阿根廷农业部7月27日在该国的农业研讨会称2005/06年度阿根廷大豆行业压榨量将会达到3150万吨，高于前一年度的2850万吨。只有巴西植物油行业协会(Abiove))7月29日称，2005/06年度压榨预期至2860万吨，低于2004/05年度(2月/1月)商业年度植物油行业压榨2891万吨大豆。从中国、美国、阿根廷和巴西四国的需求量可以看出，除巴西保持持平外，期于都呈现不同程度的增长。

　　从以上可以得出，作为担负2005年10到来2-3月份全球大豆供应任务的中美两国，今年的大豆产量减产几乎成为定局，然而需求却保持强劲的增长势头，令后市的价格上行成为可能。然而短线仍旧要面临天气市淡出，以及技术上的压力，做进一步的回落。因此总体上大豆仍旧是维持在短线回落，中长线看涨的格局

　　新纪元期货车勇