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芝加哥商品交易所大豆期货周四收盘维持涨势，下周中西部地区出现干热天气的忧虑重现，市场再一次受到提振。8月大豆收盘上涨10.5美分达到684.25美分，11月大豆收盘上涨11.75美分达到698.25美分。分析师称，人们都在等待进一步确认天气状况对美豆产量的影响，同时月末及8月大豆期货合约交割日到来前的仓位调整盘也在一定程度上削弱了市场的动能。
天气方面，美国大豆主产区本周初的短暂降雨并不能改变总体干旱的作物生长条件。预报称，未来五天内美国中西部大豆主产区气温正常或高于正常水平，仅局部地区有零星降雨。远期预报显示，8月份第一周里整个作物带地区将出现持续高温干燥天气，这将可能使处在灌浆生长期大豆作物所面临的干旱威胁加剧。其它消息方面，周四盘前美国普查局和美国农业部分别公布6月份大豆压榨数据和一周出口销售报告。在压榨报告中，6月份美国大豆压榨量为1.317亿蒲式耳，较上月下降了约1100万蒲式耳，略低于市场平均预测的1.32亿蒲式耳水平。周出口销售报告显示，截止7月21日一周美国陈豆净出口销售量为6.28万吨。从当日盘面看，这两份报告并没有引起多少关注。本周五将是CBOT大豆期货8月合约的第一交割通知日，多数分析师预测的首日交割数量在200-400张之间，总体交割数量也不会很大。
由于月末、美农业部月度报告前调整持仓及天气等不确定因素的存在，当前大豆市场仍具有高度不可预测性，价格表现为区间震荡。国内方面，尽管国际运费下跌，本周(7月25--29日)，美湾到亚洲的现代巴拿马货轮运费已经跌至每吨35美元左右，较年初的高点跌幅高到四成，运至亚洲的大豆升水报价也比一个月前出现下跌，人民币兑美元汇率升值2.1%，但这并不能改变压榨厂面临亏损的困境，因而也无助于提高中国的大豆进口需求，包括中国在内的许多买家将继续离市观望。近期四川资阳出现可能是猪链球菌感染引起的怪病，已经导致24人丧生，并且有上百人患病，周三(7月27日)四川已经表示将暂停对资阳和内江两地对香港输出冻猪肉等制品，这也使得市场担心牲畜行业的饲料需求进一步受损。此外有报道称，国内一些饲料加工厂开始转而使用价格更为低廉的棉籽粕和菜籽粕，这也给豆粕需求的季节性增长蒙上阴影。
技术上看，美豆上涨10美分，但均线系统仍较凌乱，价格处于无序状态。连豆走势也较谨慎，摆动指标虽然向好，但比较弱，没有表现出主动上升的态势，预计短期仍将维持这种弱势状况，难以走出趋势行情。预计0501开盘价2940附近。
伦敦金属交易所(LME)指标铜价周四创出纪录新高每吨3,528美元,目前供应短缺继续推高价格，空头回补和少量美国方面买盘亦提振期铜价格.分析师和交易商表示,智利的产出数据令人失望,刺激市场人气.今日稍早,铜库存增加1,000吨的消息曾令投资者感到紧张.“不断有金属生产商表示,由于地震和罢工等因素的影响,它们无法把产量提高到有些人所预期的水准。据智利政府统计机构公布,全球最大的铜生产国--智利6月铜产量411,802吨,较上年同期减少8.4%.今年头六个月的铜产量为252万吨,较上年同期减少了0.9%.但是,现货与三个月期铜之间的逆价差微幅缩小至230美元.美国铜矿企业Asarco决定把旨在结束罢工的谈判推迟到8月12日,该消息亦支撑铜价.Asarco的工人从7月以来就一直处于罢工状态.
基本面方面，虽然昨日库存出现1000吨的增幅，但处于极热状态的市场把目光集中在了智利铜产量减少、秘鲁铜矿示威游行等利多消息上，表示出市场对供应紧张的极度担忧。国内现货方面，现货已经表现出跟不动涨势，继续表现为一定幅度的贴水，带动期货合约表现为近弱远强。技术面上看，LME铜上破长期阻力线，后市目标位可能在3650-3700。沪铜昨日跟随LME大幅上涨，但全天交易清淡，持仓大幅减少，且中粮席位减持多单3000多手，看来国内方面对于主动推动期价上扬缺乏信心，后市预计将被动的跟随LME铜上涨走势，这种行情下，虽然LME铜可能还有上涨空间，但沪铜多单持有一定要谨慎，建议最好观望。预计0510开盘价34800附近。
纽约商业交易所(NYMEX)原油期货28ri 收盘上涨近1美元，路易斯安那州炼油厂失火的消息重燃起市场对于供给的担忧，从而推动油价两周多来首次突破60美元，Nymex九月基准轻质低硫原油期货收盘时回落至60美元下方，至每桶59.94美元，较前日上涨83美分。Murphy Oil Corp. (MUR)宣布，周四起火后它关闭了路易斯安那州Meraux一炼油厂内的柴油燃料部门。该厂日产量为12万桶。失火的是Meraux炼油厂的加氢器。该公司称，火灾造成的损失很小，但未透露可能恢复生产的时间。但继28日上涨后29日能否出现大量跟进买盘，交易员们看法不一，因为美国商业石油库存依然处于正常水平之上。
燃料油现货方面，新加坡180CST燃油8月纸货合约中午报269.50美元，黄埔高硫燃油估价2915元/吨(新加坡油，船提)。新加坡燃油价格小幅上涨，基本面有所改善，来自中国八月下半月的需求开始出现，但如果价格进一步走高可能还将打压需求。昨日发改委新闻发言人曹玉书近日表示，低油价时代已很难再现。不过，中国经济发展基本面不会因为油价波动而受到严重挫伤，仍会保持较快较好的发展。根据中国海关总署25日公布的数据，中国2005年前6个月总共出口了759万吨成品油，同比大幅增长48.6%，而同期进口却呈现出颓势，成品油进口更从2004年上半年的增长34.1%，转变为下降21.1%。而其中占主导地位的燃料油的进口上半年同比下降了17.6%，至1347万吨。业内人士认为，这并不能说明中国石油需求在降低。国内成品油价格上涨的幅度跟不上国际原油价格的涨幅，可能是进口减少而出口增加的原因。由于巨大的价差影响了炼化厂家的积极性，从推测来看，进口以及炼化产量的下降可能已经在损耗库存的水平，比如北京目前的汽油库存就跌到了警戒线以下。目前中国经济的增长速度还是比较快的，同时汽车的消费也在增加，所以寄希望于中国需求的下降是不现实的。曹玉书认为2005年下半年我国的石油需
北京中期 陈园园
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