鑫国联期货：7月8日郑棉期货评论

　　本周郑棉震荡上行，双方交投相对谨慎。主力0510合约本周增仓震荡上行，相对于外盘，价格表现出畏涨特点，市场双方均保持观望的情绪。

　　(一)、技术面显示价格保持短期上升势头

　　从形态上看，0510合约收盘价走势图更倾向于上升三角形，三角形的下边由6月1日低 点与6月30日低点共同构成，而三角形上边位于14600，同时价格反抽2004年12月9日低点至 2005年4月12日高点上涨幅度的0.618位置获得支撑，下周价格有望突破上升三角形向上运行，如果再次出现回落，则上升三角形下轨是较好的买入点。而NYBOT棉指上周四止跌上扬，从技术面看，上涨趋势仍未被破坏，价格调整后仍有冲击新高的希望。

　　(二)现货的稳定为期价提供了支撑

　　本周现货稳中有涨。据纺织企业反馈，目前已经明显感觉到棉花资源供应紧张：江苏地产棉数量所剩不多，当地纺企主要使用山东、新疆棉；山东本地的纺织企业也反映，能达到公检要求的棉花越来越难找。在此情况下，棉商的报价有所上调。但由于淡季销售情况较差，纺企的接受能力有限，市场仍然被纺织形势的萎靡所左右。6日229级棉纺织企业到厂均价为13899元/吨，涨3元；527级为11832元/吨，涨2元。

　　(三)中美艰难交涉

　　中美之间有一些技术方面的问题是和欧盟谈判中没有的。比如美国从去年对中国袜子实行了特保，特保期限到今年的10月28日截止，但是目前它给中国的袜子配额数量到5月23日就已经用完了，也就是说在未来5个多月的时间里，企业无货可出，也无法可出。同时由于美国一再对我国的纺织品单方面设限，而且给予的数量非常小，导致目前设限产品的数量已经所剩不多。因此专家们一致认为，未来的谈判过程中还会有很多不确定的因素，因此要做好充分的准备。而作为中国的纺织企业来说减少数量上的出口，提高产品附加值将有助于解决问题。

　　据估计，通过中美协商增加下半年配额的可能性很小。一旦情况不能好转，在7种产品中，就只有化纤制裤子、男式梭织衬衫和精梳棉纱等三种还有一定的出口空间，但也仅剩40%左右的配额。统计显示，2004年全年中国对美国纺织品出口109亿美元，被设限的7种纺织品约占5%，计6亿美元左右。据透露，美国贸易部门目前正在对另外6种中国纺织品进行评估，如果决定设限，那么，遭受美国配额限制的纺织品将达到13种，涉及金额增加到10亿美元。

　　(四)交易系统信号

　　根据机械化交易系统的指示，主力0509合约6月29日平空翻多，目前多头继续持有，多头持仓价格为13945，目前每手浮赢1700元。

　　(五)交易计划

　　由研发部制定的交易计划显示，主力0509合约6月29日于13900平空翻多，初级建仓规模15%，下周如果价格下行，二级建仓位13800，建仓规模15%，全部仓位止损位13600，目前只持有初级仓位15%，第一目标位14400，即上升三角形上界。目前浮动盈亏1925元/手。

　　总之，期价目前仍位于上升三角形中，虽然向上突破的希望越来越大，但在市场有效突破之前，仍以震荡操作思路为主。

　　鑫国联期货 江洋

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