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周二郑棉高开低走，市场双方交易谨慎，短期仍将位于区间内部震荡。主力0509合约早盘以14305报开，盘中价格温和整理，尾盘价格收低于14250，全天成交24722手，减仓308手。
(一)、技术面显示价格保持短期上升势头
经过数周的下跌走势，本周价格止跌回升。从形态上看，0509合约价格目前的形态更倾向于上升三角形，三角形的下边由5月25日低点与6月1日低点共同构成，该下边在6月30日获得确认，而三角形上边位于14400，同时该上边位于2004年12月31日低点至 2005年4月26日高点上涨幅度的0.618位置附近，后市价格抑或会在此位置停滞。目前价格突破均线系统粘合区域，如果能够有效站在该区域上方，价格将获得较好的支撑。另外技术指标同样表现出上涨意愿。首先，RSI(14)快速上扬突破50位置；其次，KDJ指标底部金叉并呈多头发散排列。而NYBOT棉指上周末回落整理，整体强势仍十分明显，同时长下引线显示下方有较强的买盘支撑。目前多空双方将对5月11日的高点56.63展开争夺，如果价格有效突破5月11日高点，将会冲击4月27日高点57.81。目前下方支撑位位于5月11日高点以来最大跌幅0.382位置，即53.4。
(二)现货的稳定为期价提供了支撑
目前国内现货价格继续保持稳定，6月中国棉花价格指数Ccindex(328)，均价为13307元/吨，比五月均价下跌27元/吨，当月中国棉花价格指数Ccindex(328)，最低价为6月8日13221元/吨，中间一直处于小幅上升态势，6月29日达到当月最高值13433元。7月4日内地328级棉花均价为13466，基本较现货月期价持平。
(三)中美纺织品贸易协商将决定后期棉花需求热情
国内需求继续承压于政策性因素，如果中美贸易协商失败，中国将有更多纺织品企业面临停产命运，这无疑会继续打压国内纺织企业的购买兴趣。前期低迷的买兴使得期现价差实现回归，但是并未改变仓单严重积压的局面。因此，目前价格的波动相对会比较温和，不宜过分追涨杀跌。
(四)交易系统信号
根据机械化交易系统的指示，主力0509合约6月29日平空翻多，目前多头继续持有，多头持仓价格为13945，目前每手浮赢1550元。
(五)交易计划
由研发部制定的交易计划显示，主力0509合约6月29日于13900平空翻多，初级建仓规模15%，如价格下行，二级建仓位13800，建仓规模15%，全部仓位止损位13600，目前只持有初级仓位15%，第一目标位14400，即上升三角形上界。目前浮动盈亏1775元/手。
总之，期价目前仍位于上升三角形中，虽然向上突破的希望越来越大，但在市场有效突破之前，仍以震荡操作思路为主。
鑫国联期货 江洋
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