黄金周刊：黄金期货市场高歌猛进

　　

　　上周市场回顾

　　上周国际黄金期货市场在实金买盘和基金建仓的双重推动之下一路高歌猛进，8月期金冲破$440阻力位后上升攻势仍然不减。目前的价格较前周创下$424的低点已上涨了4%。虽然在上周初金价曾在获利回吐盘的压力下显得踌躇不前，但调整后使得技术面有了一些改善，反而为价格的继续盘升创造了空间。

　　市场背景分析：

　　1、黄金的现货需求以及保值功能使其脱离美元兑欧元汇率的紧密联系

　　欧元兑美元的汇率，从起步初期的1.17美元一路下跌至0.83美元，到2002年一扫颓势，连续上攻，2002年7月15日突破1比1大关后持续走高，于去年底创下了纪录高位1.3666。但是，不可否认的是，在欧元与美元的比价关系上，美元一直是处于主动地位的，是美元的贬值导致了欧元的被迫升值。事实情况是，欧元区的经济长期处于低迷状态，这显然与强劲的欧元格格不入。美国为了削减其贸易上的庞大赤字采取对美元贬值的政策，这样一来便抬高了欧元汇率。然而，今年5月以来，欧元兑美元比价的迅速下滑不仅说明欧元一方面承受着来自区内经济迟滞的压力，同时也受累于法国、荷兰两国几周前公投否决新宪法带来的政治危机。欧元这个唯一可与美元在世界贸易、投资和外汇储备等领域中抗衡的货币一时间危机四浮，而市场投资者出于对其稳定性的担忧，也及时调整手中的投资组合，这样一来便使很大一部分资金流入具有保值避险功能的黄金市场，尤其体现在对于实金的需求上。

　　而美国的现实经济状况明显优于欧元区，今年以来就业问题的好转以及经济的平稳发展最终在货币上得到了体现。但是贸易赤字的问题依旧困扰着美国经济，另外，FED的加息政策将如何收场，人民币汇率问题的预期也将给未来的美元走势带来颇多变数。

　　此次，黄金独立于汇市的表现更充分地体现了其保值作用广为市场所认可，不仅仅帮助人们对抗世界政局的动荡，经济的波动，通货膨胀的忧虑，也逐渐成为投资和储备品种的有利替代品。

　　2、美国经济数据向好，经济运行平稳

　　上周公布了为数不多的几个经济数据，其中美国5月份新屋销售量达去年十月以来最高，129.8万套。美国就业和收入的增长给房地产业的发展提供了先决条件。同时美国5月份耐用品订单环比增长5.5%，表明美国的投资和消费均处于良性上升阶段。

　　基金持仓

　　截止6月21日，基金多头短期迅速增仓42780手，同时空头减仓8869手，使其净多头增至108510手。表明基金在价格升至$435-440区间后仍乐于做多。而当基金多头的持仓量大幅度增加后会继续拉升金价，才能达到其盈利的目的。

　　技术分析

　　从日线图上看，短期KDJ指标显示价格有回调要求，短线在$440附近形成初级支撑，上方$445形成初级压力。价格如能成功上冲445的压力位置，则有望挑战$446.7的年内高点，并向$450进发.

　　市场展望：

　　目前黄金的基本面仍然处于偏多的局面，汇市走势的不明朗令基金和现货商热衷于买进黄金。另外油价的再次高企也将再次触发市场对于通胀问题的担忧。本周FED会议将成焦点，市场普遍认为联储仍会延续加息25个基点来达到其回归中性利率的目的，但距离3.5%-4%的中性区间已十分临近，市场更加关注会后声明中联储对于未来利率政策的态度。从上周五走势中看出$445附近存在抛压，本周金价如能再次上冲$445则有望挑战年内高点$446.70。