基金坚决做多商品期价全线上扬

　　

　　“市场形势转变得如此迅猛，上周我们看到了本次牛市周期内最长的周阳线，阳线实体达240美元！在期价动荡的上世纪70年代以后，这种单周大幅飙升的阳线就几乎绝迹了，然而现在又出现了”，南都期货分析师潘辰雨在他的分析报告中写道。

　　基金多头全线增仓

　　从5月18日开始，LME3月期铜(资讯 论坛)开始了一波历史上罕见的“V”型反转行情，截至北京时间昨日15点19分，期价已达3307.05美元/吨，不仅“吃掉”了自5月11日起连续下跌的数根阴线，目前离前期高点3339美元/吨也仅一步之遥。

　　事实上，除铜期货外，上周末外盘各商品期货品种都出现较大幅度的上涨，美国商品期货交易委员会(CFTC)报告显示，基金正在积极做多。但有国内分析师认为，基金买“兴”再起实属无奈，期价目前仍然被看作是处在头部区域。

　　CFTC在上周六公布的各商品期货的分类持仓报告显示，基金在COMEX铜期货合约上的多头持仓增加了3233张，达到23327张，而空头在减持2706张合约后，持仓为13835张。上周五，COMEX铜期货7月合约收于155.80美分/磅，上涨4.3美分/磅。

　　此外，基金多头在CBOT大豆(资讯 论坛)和玉米(资讯 论坛)期货上也分别增持了15653张和2395张合约，其中在大豆期货上，基金净多单达到40628张。

　　还有，虽然在NYMEX原油期货上基金持净空单，但原油期价依然从5月23日起一路上扬，主力8月合约在上周末一举突破了55美元/桶。

　　出不了货 基金硬拉期价

　　显然，近期内外盘期市最为引人注目的是期铜价格的表现。从5月12日到上周末，LME铜库存减少了18308吨，并创出了历史新低。另外，上周末上期所铜库存也继续减少了8563吨。

　　铜库存普遍下降，似乎成了基金及市场各方继续唱多铜价的直接原因，毕竟，美元指数在上周四已经上摸近8个月以来的高点88.33点。在美元大涨的情况下，美国商品研究局CRB指数居然同步上升了3.7%，截至上周五报306.70点。

　　“但LME铜库存的数据实在不足信，基金只是‘困兽犹斗’”，华高期货崔东海认为，“包括铜在内的商品期货这轮行情只是反弹而已，基金本来就持有多单，只是因为前一阶段商品期货价格下跌太快，基金出不来，就干脆再往上拉。”

　　国内资金成挤空对象

　　另外，上海中期分析师蔡洛益也持有类似观点，他认为，目前判断铜价的最重要的指标已不是库存因素，而是基金的持仓状况。

　　“信不信铜库存数据无关紧要，其实基金是在挤仓”，蔡洛益告诉《每日经济新闻》，“而且，海外基金所针对的是盲目的国内套利资金，目的就是要让空头止损，不止损就继续拉高期价。所以，现在铜价反转的时间和高度不好说，行情取决于多头持仓是不是减了，空头是否止损平仓了，这样行情才会结束。”

　　知名铜市分析师毕胜在其最新的分析报告中指出，国内资金在海外市场集中暴露的大空头部位，成了挤空的对象。目前，LME一个月期合约上有两个5%~10%和一个10%~20%的大空头，而没有集中的多头部位，在库存如此之低的背景下，大规模暴露的空头部位，自然成了挤空的“活靶子”。

　　据悉，目前国内资金在COMEX市场的套利抛空盘和其他性质的抛空规模超过1万多手，占COMEX铜市总持仓的12%以上。