|
经易期货 康冰
大连大豆(资讯 论坛)在5月底一改维持2个多月的箱体震荡行情，期价突破上方阻力加速上涨，市场重心再上一个台阶。大连大豆快速上涨重要原因是CBOT市场对国内的拉动。近期天气因素是引导行情涨跌的主线。
1、天气变化无常市场反应敏感
5月底连豆的行情上涨主要受CBOT大豆市场带动。国内市场题材基本面因素居多对市场相对利空，市场似乎更加关注外盘的变化。最近美国中东部产区气温偏低，不利于大豆大生长。市场对此反应比较大，投资者担心新大豆单产因此而降低，再加之前期美国大豆播种进度也没有达到以往正常水平，这就为市场提供炒做的题材。
市场之所以对天气反应如此敏感，更深层次关心的是新大豆产量的增减问题。市场对新大豆单产预测在38-39蒲式耳/英亩，总产量27.6-28.3亿蒲式耳，该数字属于正常或比较高的水平。但由于今年南美大豆减产1000万吨，而全球的需求没有下降。从美国农业部的每周大豆出口销售报告以及统计局的大豆压榨报告可以看出，美国大豆出口和国内压榨水平都有所提高，04/05年度的大豆库存不断下调，更重要的是来年的供求关系更为紧张。面对新增需求，原本能在南美市场消化的需求压力转移到北半球。如果今年新大豆最后能保持预测的水平，价格不会有大幅变动。一旦天气有异常变动，市场担心大豆产量下降，价格就会做出过敏反应。
在3-4月份CBOT市场炒做的是美元题材和商品的金融属性，指数基金从中兴风作浪。对于供需因素市场不与理睬，随着指数基金离场，市场对新大豆产量的预测成为新的焦点。
现阶段影响未来大豆产量的因素是天气，美国大豆产区的任何变化都牵动者投资者的心。从最新天气预报情况看，5月底6月初美国中东部产区气温回升，利于大豆出苗生长。估计最近今天行情又开始重新消化这一相对利空题材。总之每年6-8月份是北半球大豆生长阶段，
在此期间市场可能出现大起大落的行情。
2、国内需求相对平稳
在期货价格大幅上涨同时，国内现货价格也水涨船高。上周油厂纷纷调高豆粕(资讯 论坛)报价。2-3天之内豆粕上涨100-120元/吨。然而在畜禽饲养行业的需求恢复缓慢，国内近来连续发生口蹄疫、禽流感疫情的情况下，饲料企业采购仍然比较谨慎，豆粕价格上涨尚缺乏需求的有力支撑。外盘价格的上涨无疑使国内油厂得到喘息机会。虽然国内油厂压榨亏损受豆粕提价影响有所改观，但大部分油厂仍然处于亏损状态。豆粕提价并非让油厂有多大的实惠，也仅仅是一种销售策略，利用买家买涨不买落的心理，吸引买家采购。而且多数油厂也是高价报盘，低价成交，实际获利也不大。
上周国家对外公布了口蹄疫和禽流感疫情，疫情已经得到有效控制，目前没有发现人有被传染迹象。今后养殖行业对疫情心理的逐渐淡化和后期补栏的要求，国内需求可能逐步回升。豆粕价格在经过快速上涨之后也要重新定位，不会回到4月份2500元/吨的水平，价格整体重心要提高。
由于天气变化存在很大部不确定性，后市期货价格出现单边上涨或下跌的几率不大，应关注天气情况和未来1-2月国内需求的变化。操作上逢低吸纳，急涨之后及时减仓，不要追涨杀跌。
| 
