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周一，受国家关税政策调整的影响，大幅上扬。郑棉主力0508合约早盘以14045报开，盘初价格一度下滑至14390的日间低点，上午价格在国家调整纺织品关税信息刺激下快速上扬，下午价格温和震荡整理，尾盘报收于14285，全天成交51148手，增仓524手。
首先，从技术面考虑，纽约棉花(资讯 论坛)507合约收盘价走势图显示，棉花自2004年11月份的最低42美分一线见底至五月上旬，一直运行在上升通道之中。期价调整的阶段性
低点一次比一次抬高，而每次调整后均能创出新高，总体呈现振荡上扬的格局。但五月中旬以来，由于基金的平仓，期价跌破上升通道的下轨，技术面存在一定的调整压力，中期上升趋势线仍将给予价格以支撑，后市只要上述支撑位不破，纽约期价有望止跌回升。郑棉0509合约价格本周一大幅上扬，目前价格的阻力位置位于14400，该位置首先是4月26日高点至5月25日低点中期下跌幅度的0.382位置，其次是去年12月31日低点至4月26日高点上升幅度的0.618位置，如果该位置不能有效突破，价格仍将向下寻找支撑。同时日K线仍呈逐波下行格局，形态上还未改变弱势格局。下方价格的重要支撑位于从2004年12月31日低点至 2005年4月26日高点上涨幅度的0.382位置。目前操作上仍以短线逢底买进操作为主，有盈利仍需及时了结。趋势性上涨行情还需等待。
周一的上涨得益于政策的支持。从财政部获悉，国务院关税税则委员会决定自2005年6月1日起对纺织品出口关税进一步作如下调整：一、对2005年1月1日开始征收出口关税的148项纺织品中的78项产品停止征收出口关税，原定于2005年6月1日提高或降低出口关税的相关产品同时取消。二、取消对亚麻单纱(税则号列53061000)征收出口关税 。经过上述调整，连同已于2005年5月20日决定停止征收出口关税的2项纺织品(税则号列61179000、62179000)，自2005年6月1日起共对81项纺织品取消征收出口关税。该政策将降低我国部分纺织品的出口成本，增强我国纺织品在国际市场的竞争力，间接将刺激我国棉花的需求，从而拉动棉价的上扬。但是目前属于中国与欧美贸易博弈的关键时期，政策变动较为频繁，同样棉价受政策面的影响波动比较大，建议投资者短线交易为主，有盈利需及时了结。
截至5月27日现货“跌跌不休” 撮合缩量震荡。市场价格继续下跌，成交稀少，观望等待成为市场主流。27日现货成交价继续下跌，且幅度有所加大，在100-200元/吨不等。这主要是由于多数纺织厂停止采购以及电子市场弱势运行加重了棉商的恐慌心理。目前小棉商是市场抛售的主体，一些手中仍有几百吨存棉的棉商仍在犹豫。由于纺织品设限以及加征关税带来的负面影响无法量化，市场供需情况存在许多变数，各方对后期走势都感到难以判断。17日中国棉花价格指数(CC Index 328)为13269元/吨，较26日跌117元/吨；229级为13741元/吨，跌108元/吨。
综合以上信息，短期内棉价受政策面影响比较大，价格波幅较大，而中长期来看，棉花供应缺口仍将存在，因此建议投资者以逢底买进为主，多单短线获利可以适当了结，因为短期技术面弱势仍未改变，逢底介入的机会较多。
鑫国联期货 江洋
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