每日点睛：沪铜可适当考虑做点空单

　　◆　行情评述

　　工业品

　　1、　铜(资讯 论坛)铝(资讯 论坛)：

　　并没有理会前日的冲高回落，LME期铜行情昨日还是在振荡中上扬，高点虽没有抬高，但收盘价格在3070之上是前进了一大步，成交量手。

　　昨日周边市场引人关注的有：(1)、美元汇率果然没有再接再厉上扬，初步验证了我们一再提出的观点：在向更高点位反弹之前，美元指数在86之上少不了震荡；(2)、在沉寂了一段时间后，原油昨日凸现狂飙---收盘价格逼近到51点，说明了原油虽保持振荡特征，但属于强势振荡。

　　就LNE基本金属而言，我们发现除了期铝走得比较弱外，其它基本金属并没有发出真切的转势信号。

　　回到LME期铜，向3080—3100区域是行情演化的本能，这里的技术压力和市场心理压力会起到共同的作用，做空相对是安全的；然而，但对于国内沪铜，做空面临的困难和困惑很多，现货升水的压力抑止了价格下跌的空间；随着时间的推移，506合约会有“补涨”的要求，而507合约上近90000手的空盘量里面的巨大散户空单是不确定的因素。因此，现阶段操作，既要重势又要重价---做空一定要把握好价格位置和节奏。

　　今日操作建议：507合约在31300之上可以考虑做一点空单，如果没有合适价格则放弃。

　　2、　胶油：

　　昨日沪胶尽管低开高走，但交易重心下移。笔者以为：在一波行情上冲结束后，调整势在必行，在调整中再买入仍是近期的操作选择。

　　原油昨日出现近期少有的上涨---收盘价格逼近51，强势振荡的特点一览无疑；国内燃料油(资讯 论坛)期货昨日遇30MA线出现技术性回档，但反技术性走势明显。建议：今日可择机买进。

　　◆　农产品

　　1、　豆米：

　　在前日CBOT大豆(资讯 论坛)上扬的情况下，昨日连豆和连豆粕(资讯 论坛)出乎意料地高开低走，509合约连续二日减仓幅度达到40000手。

　　尽管如此，笔者以为：(1)、昨日CBOT大豆形成对650的有效突破必将使国内外大豆市场大起波澜---投资者担心干燥凉爽的天气会令今年美国大豆作物生长延缓，CBOT大豆期货周三劲扬---7月大豆期约收高21美分至每蒲式耳6.66-1／2美元，11月合约上涨19-1／2美分至6.65-1／2美元；(2)、大家都知道，接下来影响行情最根本的因素是美国产区的天气变化，而这一点正朝着利多的格调演化；(3)、在形态上逐步偏向多头后，连豆和连豆的上涨需求反复确认，在振荡中上扬也许更能持久一点。

　　建议：多单持有并加仓。

　　2、　麦棉：

　　昨日，国内小麦(资讯 论坛)期货交易维系极小区间，强麦(资讯 论坛)601合约没有跌破前日低点1669，只不过日K线仍然收阴且持仓量继续减少。

　　形态上向下技术压力依旧，暂作观望。

　　国家对纺织品74个品种征上调出口关税本来使市场显得惊魂未定，欧盟对中国纺织品进口限制的7.5%具体数据化使得期现市场雪上加霜---昨日郑棉行情再度大跌。

　　由于远期509合约成交量和持仓量均不断放大，且下跌C浪位置基本到位。建议：空单离场后观望。

　　◆　盘前交易策略

　　铜：以观望为主；

　　铝：观望；

　　燃料油：短线买进(5%)。

　　橡胶：观望；

　　大豆：多单加仓(10%)；

　　豆粕：观望；

　　玉米(资讯 论坛)：观望；

　　小麦：观望；

　　棉花(资讯 论坛)：观望。

　　(说明：持有头寸之和如超出资金比率的50%，当以50%以内为准则；持有头寸仅为一个或二个品种，则头寸比率可相应放大，但单个头寸比率以30%以内为准则。)

　　◆　LME、COMEX、NYBOT和CBOT收市报告

　　1、　LME

　　路透伦敦5月25日电---伦敦金属交易所(LME)期铜价格周三在清淡市况中扩大涨势，受消费和技术性买盘提振，股市下挫亦提供支撑。

　　三个月期铜＜MCU3＞收报每吨3,069美元，较周二晚场综合交易收盘上升19美元。现货／三个月逆价差扩大至182美元。

　　“市场人气有所改善，但没有多少重要消息支撑这一涨势，”一LME交易商称。

　　“我认为本周初市场是空头市场，之後在上升过程中触发止损买盘，过去几个月经常出现这种情况。”　

　　他补充说，经济数据好坏不一--美国4月耐久财(耐用品)订单优于预期，不过欧洲企业信心指数疲弱--交投清淡。

　　铜库存减少1,000吨至49,225吨，略高于1月的43,625，当时为1988年5月以来最低。

　　BaseMetals。com分析师亚当斯表示，“LME库存较低且仍在下降，市场吃紧，因此仍可能上行，尽管较长期前景不太乐观。”

　　“整体而言，金属料将进一步整固，因空头回补和消费者买盘主导市况，可能进一步走强。”　

　　“期铜不太可能快速冲击上档，因上升空间料有限，基金也不太可能再度大举作多。且若美元继续走强，基金亦可能倾向于减仓。”

　　欧元兑美元＜EUR＝＞微升至1.2605美元，周一曾触及七个月低点1.2533。

　　＊＊其它金属亦上涨＊＊

　　铝库存仅下降75吨，锌库存下降650吨，铅库存下降925吨，镍库存则上升126吨。

　　三个月期铝＜MAL3＞上升10美元，至1,750；三个月期锌＜MZN3＞升15美元，至1,268；三个月期铅＜MPB3＞无交易，但报价上升3美元，为966／67。　

　　英商巴克莱资本国际分析师斯特恩贝在一份研究报告中称，锌库存已降至2002年第二季以来的最低水平，且现货／三个月价差似乎正在向逆价差发展。

　　三个月期镍＜MNI3＞上涨110美元，至16,300；三个月期锡＜MSN＞升5美元，至8,020。

　　镍现货／三个月逆价差持稳于720／770。(完)

　　2、　　COMEX

　　路透纽约5月25日电---纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周三大幅收高，市场人士自强劲的供需基本面中获得交投指引，且未受到美元上涨的影响。

　　澳洲矿业巨擘必和必拓(BHP Billiton)＜BHP。AX＞在秘鲁的一个矿山发生的抗议活动令生产陷于停顿，使交易商对供应感到忧虑，此外交易所库存也大幅下降。

　　稍早美国公布4月新屋销售年率增至纪录高点，且耐久财(耐用品)订单增幅高于预期，令期铜价格走势呈现坚实基调。

　　7月期铜＜HGN5＞上涨1.45美分，收报每磅1.4195美元，盘中在1.4020-1.42美元间波动。

　　现货月5月铜＜HGK5＞跳升2.4美分至每磅1.5290美元，因市场担心近期内供应可能中断.12月以前的其他各月合约交投活跃，收高0.10-1.05美分不等。

　　场内经纪商称，周三场内自营商、投机客与小型基金的买盘稀少。

　　COMEX期铜周三成交量预估为18,000口，高于周二的13,337口。(完)

　　3、　CBOT

　　路透芝加哥5月25日电--芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三劲扬，因投资者担心干燥凉爽的天气会令今年美国大豆作物生长延缓。

　　大豆期货开盘跳高，收盘仍持于50,100和200日移动均线上方。旧作7月合约＜SN5＞一度触及九周半高点，新作11月合约＜SX5＞及其它新作合约更创下合约高点。

　　7月大豆期约收高21美分，至每蒲式耳6.66-1／2美元。11月合约上涨19-1／2美分至6.65-1／2美元，之前曾触及新高6.66。其它合约收高6-1／2至21美分不等。　

　　她补充说，预期美国周四将公布的数据可能显示4月大豆压榨量触及纪录水准，这亦提供支撑。

　　美国分析师平均预期4月大豆压榨量为1.417亿蒲式耳。

　　商品基金强劲的技术性买盘扩大了周三涨幅。疲弱的美国和南美现货市场令涨势受到抑制，因农户利用本周涨势抛售大豆。

　　基金约买入12,000-14,000口大豆合约。　

　　4、NYBOT

　　路透纽约5月25日电---经纪商表示，纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周三微幅收升，受小型投机客买盘推动，市场静候美国农业部(USDA)明日公布的数据以提供後市指引。

　　7月合约＜CTN5＞升0.29美分，至每磅50.37美分，盘中在49.87-50.45交投。新作12月合约＜CTZ5＞升0.20美分，至53.20。其余合约收涨0.20-0.33美分不等。

　　“没有什麽推动市况的消息，”Keith Brown分析师布朗称，“市场只是在50美分左右整固。”

　　基本面方面，多数市场人士正关注美国和中国等地方的棉花收获情况。

　　交易商表示，今日小型投机客满足于让市场在窄幅区间内波动。

　　展望USDA一周出口销售报告，棉花经纪商称，预计美国棉花销售降为325,000-380,000包，前一周为364,400包。

　　布朗称，“我们只不过是在等待明日的出口数据。”

　　场内交易员称，最终成交量预估为6,500口，低于昨日的10,608口。截至5月24日，未平仓合约减少168口，至95,876口。(完)