|
一周行情
郑州棉花(资讯 论坛)：节后郑棉振荡走低，跌幅较深。主力507合约周收盘14190元/吨，较节前下跌510元/吨。
现货市场：4月下旬以来，国内现货价格快速上涨，期现价差进一步缩小。中国棉花A
指数周五为13372元/吨，较4月22日上涨672元/吨；而国际棉花现货高位振荡，小幅上涨。Cotlook A(NE)指数，周五收于56.5美分/磅，合人民币11980元/吨。
纽约棉花：五一期间，纽约棉花大幅跳水，但是在53美分获得支撑，节后探底回升。然而，12日受到“出乎意料”的出口销售报告的影响，加之美元出现大幅反弹和CRB指数走低，使得纽约棉花也出现较大幅度的调整。主力507合约周收盘53.75美分/磅，较4月底下跌425点。
基本面分析
近期国内外棉花基本面依旧处于“真空期”，能够形成对长期趋势判断有影响的因素不多。因此，本文对基本面的分析侧重在近期市场的几个重要变化。
首先，美国农业部最新发布的5月棉花供求月报，该月报首次预测2005/06年度全球棉花供求状况，其中产量大幅降低、消费量显著提高、全球贸易量及期末库存大约降低8个百分点。该月报预测：05/06年度全球棉花产量为2329.7万吨，较本年度减少268万吨，减幅10%。由于去年收购期间价格的下跌，中国的植棉面积可能会比本年度减少15%。由于纺织需求的持续增长和棉花相对化纤的价格竞争，预计05/06年度全球棉花消费量为2427.7万吨，增加76.7万吨。中国的进口量预计为326.6万吨，是本年度的近两倍，将推动全球贸易量大幅的增长，预计05/06年度全球棉花进口量和出口量将分别达到855.7万吨和849.1万吨。全球的期末库存因此减少85万吨，为983.5万吨。该报告同时对04/05年度的数据进行了微幅调整，调高了产量、消费量、进出口量和期末库存，调低了期初库存。如果我们从报告的预测数据上看，该报告利多的成分较多。但是，该报告处于市场预料之中，而且基本上已经被市场所消化。因此，对市场的影响只能是中性偏多。特别要指出的是，当前棉花的播种还没有结束，后期天气对产量的影响难以估计，因此当前的预测还比较的模糊，实际的情况还需进一步的观察。
其次，2005年4月30日，国家海关总署发出通知，自2005年5月1日至2005年12月31日，对于一定数量的关税配额外报关进口的棉花，按“关税配额外暂定优惠关税税率”征收进口关税；同时国家发改委有关部门证实：2005年关税配额外暂定优惠关税税率进口棉花配额已于4月30日发放，数量为70万吨。关税配额外暂定优惠关税税率以滑准税方式征收，税率滑动范围为5%—40%。该政策的公布，关于增加配额的传闻终于尘埃落定，对于关税的安排出于市场的预料，对于市场的影响还需时间的验证。该政策的出台，最直接的影响就是增加了配额外棉花进口的成本，由于配额内棉花的进口关税为1%，而按配额外优惠税率进口的棉花关税在5-40%之间，这就使得进口棉花的成本相应提升，特别是对低等级棉花的影响更大。根据现行政策，进口棉花的成本基本上在12000元/吨以上。
棉花进口成本的增加，对于市场的影响主要体现在以下方面：一是外棉进口成本的上升，将提高国内棉花的竞争力，鼓励国内棉花的消费；而滑准税率的引进，对于低等级棉花征收高达40%的关税，封杀了低价棉的进口，这将势必影响棉花进口的结构。二是，进口成本的上升将直接体现为纺织企业成本的上升，这对纺织企业的影响目前还难以估计，对这个问题的判断直接与下游产品的市场走势、对于成本上升的消化能力相关。但是，勿庸置疑的是对于高端产品的影响将明显小于低端产品。三是，对外棉的影响有限。进口成本的上升，可能抑制一定的棉花进口，但是国内巨大的消费缺口只能由进口来弥补，中国的进口对于国际棉价的影响不会受到关税调整太大的影响。
第三就是上周四“出人意料“的出口销售报告导致棉价的大跌。截至目前，事情的真相不得而知，但是对于市场的影响已然形成。从市场对该事情的反映来看，当前价格上涨显得较为脆弱，动力不足。在去年棉花丰收的大背景下，价格的上涨依赖于对未来供需转变的预期和棉花消费旺盛的企望。而市场已经基本上消化了下一年度棉花供需基本面的变化，在天气变化对产量形成影响前，市场将更多的关注消费，这就使得美棉的出口销售成为市场的风向标。
后市展望
对于纽约棉花，短期内维持52—58美分的宽幅震荡，且向下50一线的支撑强劲。而郑州棉花，期现价差进一步趋于正常，现货的支撑也将显现，下跌的空间有限。  图表一览
点击此处查看全部财经新闻图片
| 
