一德期货：5月16日农产品日报分析

　　连豆连粕：低开高走

　　CBOT走势：美国时间5月13日周五，CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约略微低开，期价全天以震荡下挫为主，尾市稍有反弹，最终各合约以下跌9-16美分收盘。5月合约最高619美分，最低602美分，收盘603美分，下跌16美分；7月合约开盘623美分，最高623美分，最低606 1/2美分，收盘612 3/4美分，下跌10美分3/4；11月合约最高619美分，最低604美分， 收盘609美分，下跌10 1/2美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场受外盘下跌的影响，早盘低开，之后呈震荡走高的走势，终盘以小幅下跌报收。其中大豆主力月合约A0509早盘以3000点开盘，盘中最高到3024点，最低到2992点，最终以3016点报收，收盘时比上一交易日结算价小跌10点。M0508合约早盘以2490点开盘，盘中最高到2522点，最低到2489点，终盘报收于2509点，小跌7点。豆二合约的波动仍然较小，主力月合约B0509，成交量仍然很清淡，最终报收于3000点，小跌13点。总的来看，今天各主力月合约的成交仍然不是很活跃，其持仓量也增减不一。

　　基本面分析：分析师预计，到上周日美国大豆播种完成进度达到50%，而此前一周为26%。

　　美国农业部公布的5月份大豆供需报告虽然有一定利多成份。但也有交易商认为，虽然美国新豆预测产量、结转库存较前一年度有所下降，但与往年相比数量依旧庞大，不能改变大豆供应总体充足的局面。

　　据CFTC公布的持仓，截止5月10日(周二)基金持有CBOT大豆期货净多单22027张，较一周前增加9400张。预计截止本周五基金大豆净多单已经减至5000张左右。

　　综合分析：从技术上来看，大豆豆粕市场还是比较偏空，从近期的情况来看，后市继续走低的可能性不大，今天连豆9月合约也经住了3000点大关的考验，预计近期还是以震荡走势的可能性较大。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅上扬

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五全线下跌，指标期约跌至三个月低位，受基金技术性卖盘和美元升至年内高位打压。一位交易商称，“今日又是基金惹的祸，他们又出脱一批期约。”交易商称，基金抛售6,000手。小麦期约收盘下跌3-1/2美分至6美分不等。5月小麦合约到期下跌5美分，至每蒲式耳2.96-1/2美元.7月合约跌6美分,报3.02-3/4美元。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈低开高走，小幅上扬的走势。其中WS601早盘以最低点1660点开盘，盘中最高到1679点，最终报收于最高点1679点，小涨11点；硬麦WT511早盘以1501点开盘，盘中最高到1510点，最低到1497点，最终同样报收于最高点1510点，小涨4点。总的来看，今天小麦各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量有小幅的增加。

　　基本面分析：堪萨斯城5月13日消息：根据美国农业部的初步数据，截止到5月10日的一周，美国2003农事年小麦进入美国政府9个月价格保护贷款项目的数量为-0.3万蒲式耳，较上周没有变化。2004农事年小麦进入政府贷款项目的数量为5874.3万蒲式耳，较上周减少368万蒲式耳。

　　USDA预计2005/06年度全球小麦的期初库存大幅增加，部分抵消掉了产量的下降，因此总供应量增加。全球小麦的产量为6.15亿吨，比上年度减少了970万吨。主要是欧盟25国的产量大幅减少，加拿大、乌克兰、阿根廷和俄罗斯的产量也都小幅下降。加拿大的产量虽有减少但预计质量有所改善。产量增加的国家包括美国、中国、印度、哈萨克斯坦和澳大利亚。虽然全球小麦的产量下降，但预计全球的期末库存仅减少211万吨。

　　综合分析：由于前几天的下跌，使技术上已经到了一个较强的支撑位，从今天郑州小麦市场的走势看，后市可能会呈小幅震荡走高走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛): 小幅收高

　　上周五，芝加哥期货交易所的玉米期货收盘温和下跌，再度创下合约新低。收盘从持平到下跌1美分不等，5月玉米收低1美分，报195.25美分/蒲式耳；7月玉米收低0.75美分，报203.5美分；12月玉米收低0.5美分，报221.75美分。

　　今天大连市场C0509合约以1269开盘，终盘收于1277，下跌5点。成交和持仓分别为40064和141894。

　　基本面方面，截至5月10日当周，商品基金在CBOT玉米期货上增持净空头部位。基金在玉米期货上持有多头105,734手，比上周增加5,764手；持有空头148,997手，增加15,740手。据阿根廷农业部最新数据显示，截止到周四，阿根廷2004/05年度玉米收获完成66%，高于上周的66%和去年同期的68%。

　　国内现货市场：目前山东地区玉米价格已经止跌回稳，当地玉米收购价格为1160---1180元/吨，由于南北价差减小，在一定程度上影响了当地贸易商的经营积极性，现在山东省大部分玉米已经开始转为外地粮商供应；由于内贸销路不畅，大连玉米价格依旧持稳。

　　综合分析：

　　今日玉米主力小幅震荡收高，均线系统对期价压制仍然很大。对于后期走势，笔者认为短期内弱势格局将持续。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部

　　郑州棉花(资讯 论坛)：继续下挫

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货上周五遭基金抛售收盘跌至四周低点。7月合约下滑1.33美分，收于每磅53.75美分，盘中介于53.05-54.90。这是现货月合约自4月18日以来最低收盘价。新作12月合约收跌0.66美分，至54.45美分，盘中在54-54.90间波动，其它各月合约跌0.40-1.00美分不等。

　　5月14日Cotlook A(FE)指数为55.3美分/磅，合人民币11730元；Cotlook A(NE)

　　指数为56.5美分/磅，合人民币11980元。5月13美国七大现货市场陆地棉平均价格为49.57美分/磅。

　　今天郑州市场CF507合约以14100开盘，终盘报14130，下跌85点。成交和持仓分别为26984和29892。

　　5月13日Cncotton A指数(328)报13845，上涨19点。5月16日CC Index(328)报13373元/吨，上涨1点。5月13日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报55.05美分/磅，合人民币12043元，澳棉到港价格(328级)69.5美分/磅，合人民币15152元。

　　基本面方面，截至5月10日当周，商品基金在NYBOT期棉上持有净多头下降至22,638手，上周为31,124手。非报告净多头自10,222手下滑至7,678手。持仓量自118,694手下滑至107,372手。

　　此外，棉花主产国澳大利亚棉花采摘期间天气格外理想，采摘已经基本完成，轧花工作正在加快进行，目前新棉轧花已完成25%。澳大利亚2004/05年度的棉花质量达到历史最好水平。在已经完成轧花的新棉中，有80-90%是色级为2级或2级以上的白棉。

　　国内现货市场：上周末现货高位坚挺，纺织厂反映目前中小型棉企销售较为积极，心理不坚定的企业害怕行情变化，开始抛售，而大棉商依旧抱着惜售心理。

　　综合分析：

　　今日7月合约早盘在外盘的影响下低开，午后由于空头的回补期价有所回升，但是仍收于整体均线系统之下。对于目前国内期价的下跌，笔者认为短期可看回调，13800位置存在企稳可能。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部