一德期货：5月12日农产品日报分析

　　连豆连粕：震荡整理

　　CBOT走势：美国时间5月11日周三，受隔夜电子盘先行下跌3美分带动，当天CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约跳低开3-4美分，期价全天以缓慢震荡盘升为主，最终收盘下跌1/4-1 1/2美分。5月合约最高632美分，最低623美分，收盘628美分，下跌1/4美分；7月合约开盘630美分，最高638美分，最低628美分，收盘633美分，下跌1美分；11合约最高630 1/2美 分，最低623美分，收盘627 1/2美分，下跌1 1/2美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场早盘略高开，之后呈震荡的走势。其中大豆主力月合约A0509早盘以3068点开盘，盘中最高到3084点，最低到3064点，最终以3079点报收，收盘时比上一交易日结算价小涨10点。M0508合约早盘以2582点开盘，盘中最高到2588点，最低到2574点，终盘报收于2578点，小跌4点。豆二合约的波动仍然较小，主力月合约B0509，成交量仍然很清淡，最终报收于3066点，小涨17点。总的来看，今天各主力月合约的成交仍然不是很活跃，其持仓量有小幅的增加。

　　基本面分析：气象预报称，本周余下时间里美国大豆主产区的降雨可能要比先前预报的要多，其中预计作物带西部周五前有0.5-2英寸(约13-51毫米)的降雨，相对干旱的东部地区周五到周日期间雨量也将达到0.25-英寸。这次降雨虽将延缓大豆的播种进程，但土壤水分却得到了及时的补充。对于今晚的月度报告，市场平均预测美国陈豆结转库存为3.57亿蒲式耳，较上月报告下调1800万蒲式耳；美国新豆结转库存3.64亿蒲式耳，预测区间为2.95-4.3亿蒲式耳。此外，分析师还预计巴西大豆产量在本次报告中也有可能会继续下调。

　　在现货市场上，周三美国海湾地区5月上半月交付的大豆升水报价为42美分/蒲式耳，较前日上扬2美分。在亚洲地区“五.一”长假过后，市场对美国大豆出口有所期待。本周的国际海运费率也开始走强，周三美湾到日本的干散货船运费报价已升至61美元/吨，而上周最低时曾达到54美元/吨。今晚，美国农业部还将公布一周出口销售报告。市场预计截止5月5日一周的美国大豆出口销售量在20-40万吨之间，前一周为35.58万吨。

　　综合分析：从技术上来看，大豆豆粕市场还是没有很明确的方向，从近期的情况来看，后市继续走低的可能性不大，没有支持其大幅下跌的消息，而且今晚美国农业部即将公布重要的月度供需报告，市场都在等待着这一报告，所以明天的走势将很大程度上取决于它。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三收低，投资者针对昨日涨势锁定获利，并在美国农业部(USDA)周四发布月度作物报告前调整部位。一位交易商称，“我们肯定会留意明日的报告。我们仍预期冬小麦产量劲升，我想这给小麦期货带来阴影。"”5月合约收跌6-1/2美分，至每蒲式耳3.06美元。7月合约下跌7-3/4美分，至3.13-3/4美元，接近日低3.13-1/4。交易商称，美国大平原冬小麦种植区较为湿润的天气预报，亦打压期价。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡下跌的走势。其中WS601早盘以1686点开盘，盘中最高到1689点，最低到1676点，最终报收于1678点，下跌17点；硬麦WT511早盘以最高价1518点开盘，盘中最高到1512点，最终报收于最低点1512点，下跌11点。总的来看，今天小麦各主力月合约的成交较清淡，各主力月合约的持仓量有小幅的减少。

　　基本面分析：据阿根廷农业部公布的最新数据显示，截止到5月6日，阿根廷已 经销售了868万吨2004/05年度小麦，相比之下，上年同期的销售量为 465万吨。

　　美国农业部即将于本周四首次发布2005年美国冬小麦产量预测数据。分析师们表示，由于小麦单产改善，东部三分之二地区的收割面积提高，因此今年冬小麦产量有望高于上年水平。不过近来美国南部平原硬红冬小麦产区出现大风干燥天气，本周晚些时候是否会迎来有利降雨，目前还不确定，这可能会影响市场对USDA供需报告的反应。

　　综合分析：今天郑州小麦市场大致呈小幅震荡走低的走势，从今天的行情综合基本面情况来看，后市继续呈小幅震荡走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛): 量增价跌

　　周三，芝加哥期货交易所的玉米期货收盘全线小幅收低，主要因为陈季玉米的基本面利空，而且天气利于新季玉米的播种和生长。玉米收盘从下跌2美分到1.75美分不等，5月玉米收低2美分，报198.25美分/蒲式耳，7月玉米收低1.75美分，报206.5美分；12月玉米收低1.5美分，报224.25美分。

　　今天大连市场C0509合约以1296开盘，终盘收于1282，下跌17点。成交和持仓分别为66308和141008。

　　基本面方面，今天美国农业部即将发布供需报告，市场预期美国2004/05年度的玉米期末库存为22.53亿蒲式耳，2005/06年度的期末库存为21.91亿蒲式耳。此外，美国农业部还将发布出口销售报告，市场预期截至5月5日的一周，出口销售量为65万吨到85万吨。

　　国内现货市场：在过去两周内，中国主产区和主销区玉米价格微幅下跌。自从5月5日以来的降雨限制了黑龙江和吉林许多地区的交易，农民最近也远离市场，忙于播种新的作物。另外，他们不急于进入市场销售他们剩余库存，由于他们已经有足够的资金满足播种季节的需求。

　　综合分析：

　　今日玉米主力继续下挫，均线系统对期价压制仍然很大。对于后期走势，笔者认为短期内弱势格局将持续。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部

　　郑州棉花(资讯 论坛)：震荡走高

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周三受贸易和投机性买盘推动大多收升，供给萎缩提振人气。7月合约上涨0.87美分，收报每磅56.80美分，这是5月2日以来现货月合约最高收位，盘中介于55.35-56.90。12月合约升0.27美分，收报每磅55.84美分，盘中在55.40-55.95间波动。

　　5月11日Cotlook A(FE)指数为56美分/磅，合人民币11876元；Cotlook A(NE)

　　指数为57.05美分/磅，合人民币11095元。5月11美国七大现货市场陆地棉平均价格为52.18美分/磅。

　　今天郑州市场CF507合约以14400开盘，终盘报14440，下跌10点。成交和持仓分别为19354和33840。

　　5月11日Cncotton A指数(328)报13790，上涨41点。5月12日CC Index(328)报13367元/吨，上涨62点。5月11日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报56.4美分/磅，合人民币11922元，澳棉到港价格(328级)70.85美分/磅，合人民币15442元。

　　国内现货市场：纺织企业反映，目前大棉商出货意愿不强，只有小棉商销售相对积极。有实力的棉商存货多是考虑到收储12000元/吨已经托底，进口棉11900元/吨以上运行也是必然，当初收购12000元/吨左右的成本仍有利可图。纺织厂方面，一些企业反映现在棉花库存已剩不多，其中不乏规模较大的企业。棉商惜售与纺织厂急需补库将促使近期棉价继续上涨。

　　综合分析：

　　今日7月合约呈现震荡走高走势。外盘突破均线的压制走高，应关注今晚美国农业部出台的月度供需报告以及周度出口销售报告。对于目前国内期价的下跌，笔者认为短期可看回调。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部