一德期货：4月11日农产品日报分析

　　连豆连粕：低开震荡

　　CBOT走势：美国时间5月10日周二，承接隔夜电子盘涨幅，当天CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约高开2-3美分，期价全天冲高回挫，最终以涨跌互现收盘。5月合约最高637美分，最低628美分，收盘628 1/4美分，下跌3 3/4美分；7月合约开盘640美分，最高643 3/4美分，最低633美分，收盘634美分，下跌3 3/4美分；11合约最高636美分，最低628美分，收 盘629美分，上涨1 1/2美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场早盘低开，之后呈震荡的走势，虽然盘中一度有所上冲，但最终还是以小幅下跌报收。其中大豆主力月合约A0509早盘以3073点开盘，盘中最高到3077点，最低到3060点，最终以3067点报收，收盘时比上一交易日结算价小跌15点。M0508合约早盘以2573点开盘，盘中最高到2598点，最低到2569点，终盘报收于2577点，小跌3点。豆二合约的波动仍然较小，主力月合约B0509，成交量仍然很清淡，最终报收于3057点，小涨13点。总的来看，今天各主力月合约的成交较前日活跃，但其持仓量增减不一。

　　基本面分析：气象预报称未来几天美国大豆带将以温暖多雨为主，此前相对缺雨的东部地区也将获得较多降雨，虽然对播种有一定影响，但也较好的补充了土壤水分，对作物出苗长较为有利。

　　美国农业部报告称截止上周日美国大豆播种已完成28%，虽低于市场预测的30%-35%水平，但比五年平均23%的进度要快，播种进展较为正常。对于本周四盘前的美国农业部月度供需报告，分析师目前平均预测美国陈豆结转库存为3.57亿蒲式耳，较上月报告下调1800万蒲式耳；美国新豆结转库存3.64亿蒲式耳，预测区间为2.95-4.3亿蒲式耳。此外，分析师还预计巴西大豆产量在本次报告中也有可能继续下调。美国农业部上月报告为5400万吨，而目前多数机构的预测是在5100-5300万吨之间。

　　现货市场上，周二美国湾地区5月份上半月交付的大豆升水报价为41美分/蒲式耳，较前日下跌1美分，大豆现货基差仍维持了近期的坚挺局面。

　　综合分析：今天豆粕市场的走势要强于大豆，从技术上来看，大豆豆粕市场后势比较偏弱，但从近期的情况来看，后市继续走低的可能性不大，没有支持其大幅下跌的消息，而且周四美国农业部即将公布重要的月度供需报告，在报告没有出台之前，近期可能还会保持震荡的格局。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅震荡

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二收涨，交易商称美国冬小麦作物生长等级下降。小麦每蒲式耳收高5-1/2至10美分不等，5月合约上涨7美分，报3.12-1/2美元。7月合约涨8美分，报3.21-1/2美元。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡的走势。其中WS601早盘以1692点开盘，盘中最高到1700点，最低到1689点，最终报收于1691点，小涨4点；硬麦WT511早盘以1520点开盘，盘中最高到1524点，最终报收于最低点1519点，小涨1点。总的来看，今天小麦各主力月合约的成交较活跃，强麦(资讯 论坛)主力月合约的持仓量有较大幅度的增加。

　　基本面分析：美国农业部(USDA)周一称，小麦生长良好以上的占59%，例低于一周前的63%。外USDA指出，0%的美国春小麦已播种，于五年均值62%。周四USDA将公布2005年美国冬小麦首次产量预估。

　　美国农业部周一发布了作物进展周报，报告显示美国冬小麦优良评级则大幅下滑。冬小麦评级继续下滑，春小麦播种进展高于预期。止到周日晚间，美国冬小麦评级优良的比例为59%，比一周前的63%降低了四个百分点，相比之下，交易商在报告出台前预期评级优良的比例降低1到2个百分点。

　　综合分析：今天郑州小麦市场大致呈小幅震荡的走势，从今天的行情综合基本面情况来看，后市继续呈小幅震荡走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛): 弱势整理

　　周二，CBOT玉米主要月合约略有高开，全天处在前日价位区间窄幅波动，最终以小幅上涨收盘。5月合约最高201 1/2美分，最低199 3/4美分，收盘200 1/4美分，上涨1/2美分；7月合约开盘208美分，最高209 3/4美分，最低207 1/2美分，收盘208 1/4美分，上涨1/2美分。

　　今天大连市场C0509合约以1300开盘，终盘收于1298，小跌1点。成交和持仓分别为33944和134030。

　　基本面方面，对于周四的月度报告，分析师平均预测美国陈玉米结转库存为22.53亿蒲式耳，较上月报告增加3800万蒲式耳；新玉米结转库存21.91亿蒲式耳，预测区间为20.3-23.1亿蒲式耳。

　　国内现货市场：目前东北地区进入春耕春播大忙时期，农户资金需求增长，余粮出售有所增加，但目前农户手中的玉米水分较低，市场售价一天天提高，而保存情况较为乐观，农户惜售心理仍然存在，出售方式分散化。受到出口增长和多主体入市的刺激，产区收购全面展开，收购比较活跃，收购需求保持强势，收购价格也因此受到较强支撑。

　　近期深圳蛇口港二等玉米报价已经稳定，整体成交在1290元/吨，成交量继续缓慢恢复。

　　综合分析：

　　今日玉米主力呈现弱势整理走势，均线系统对期价压制仍然很大。对于后期走势，笔者认为期价在经过小幅下探走低后仍有望企稳走高。

　　作者：张金月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：大幅下跌

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周二受一轮持续的投机性买盘推动收涨，多数市场人士正静待美国农业部于本周稍晚公布重要的报告。7月合约上涨0.92美分，收报每磅55.93美分，盘中介于55.01-56。其他月合约上涨0.47-0.70美分不等.

　　5月10日Cotlook A(FE)指数为55.5美分/磅，合人民币11772元；Cotlook A(NE)

　　指数为56.55美分/磅，合人民币11991元。5月10美国七大现货市场陆地棉平均价格为51.56美分/磅。

　　今天郑州市场CF507合约以14595开盘，终盘报14350，下跌235点。成交和持仓分别为22210和34198。

　　5月10日Cncotton A指数(328)报13749，上涨3点。5月11日CC Index(328)报13305元/吨，上涨52点。5月10日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报55.45美分/磅，合人民币11725元，澳棉到港价格(328级)69.9美分/磅，合人民币14728元。

　　国内现货市场：纺织企业反映，近几日感觉市场价格较为混乱，棉商由于对行情看法出现分歧，报价差距十分悬殊。安徽一家大型纺织企业反映，两日来进了1000多吨棉花，其中2级棉到厂最高14300元，最低13750元，价差竟达550元。据了解，目前一些对后市仍看好的棉商故意把价格报得离谱，实际并不想成交，而一些认为行情难如预期大涨的企业则是见好就收，落袋为安。另据了解，目前国内不少纺企反映3级花非常难找，有些人把目光投注在进口棉上。据反映，目前一些海关到港棉已堆积如山，只要有配额，企业并不排斥使用外棉。

　　综合分析：

　　今日7月合约出现了较大幅度的下跌，市场对国家出台的配额利好消息似乎反映淡然。外盘的上涨目前受到均线的压制，上涨动能不足。下游企业对前期上涨过快的棉价承受能力有待考验，对于目前期价的下跌，笔者认为可看作短期回调，后势仍有望再次震荡走高。

　　作者：张金月