一德期货：5月9日农产品日报分析

　　连豆连粕：高开低走

　　CBOT走势：美国时间5月6日周五，受隔夜电子盘先行走弱影响，当天CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约低开2-3美分，全天以震荡盘升为主，经过盘中两次快速拉升后，各合约最终强收于日内高点附近，涨幅在7-11美分之间。5月合约最高635 1/2美分，最低620 1/2美分，收盘635美分，上涨11 1/2美分；7月合约开盘626美分，最高642美分，最低625 1/2美 分，收盘640美分，上涨11 1/4美分；11合约最高626美分，最低614美分，收盘625美分，上涨8 1/4美分。

　　大连市场：“五.一”期间，CBOT大豆共经历了6个交易日(4月29-5月6日)。此期间市场总体较为沉闷，期价前五天连续低位盘整，仅最后一天出现明显技术性反弹。今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场早盘高开，之后呈震荡走低的走势。其中大豆主力月合约A0509早盘以3105点开盘，盘中最高到3110点，最低到3086点，最终以3087点报收，收盘时比上一交易日结算价上涨26点。M0508合约早盘以次高价2616点开盘，之后一路走低，盘中最低到2581点，终盘报收于2583点，小涨7点。豆二合约的波动仍然较小，主力月合约B0509，成交量仍然很清淡，最终报收于3065点，上涨6点。总的来看，今天各主力月合约的成交较清淡，持仓量有较大幅度的增加。

　　基本面分析：放假期间，美国大豆现货基差仍维持坚挺。周五(5月6日)美国湾即期交付的大豆升水报价为43美分/蒲式耳，与节前基本持平。

　　南美方面，目前巴西大豆收割已经基本结束；阿根廷大豆收割完成78%，远高于去年同期和五年平均进度。由于巴西货币雷亚尔对美元汇率已经攀至近三年以来的高点，加上目前国际豆价相对较低，巴西大豆销售十分缓慢。据Safras最新报告，截止本周巴西农民大豆销售完成51%，落后于去年同期61%和五年平均55%的进度。

　　CFTC公布的持仓显示，截止5月3日(本周二)，基金持有CBOT大豆期货净多单12627张，较前一周减少8024张。预计截止本周五，基金在CBOT大豆期货上净多单应在1.7万张左右。

　　综合分析：今天是节后的第一天，大豆豆粕各主力月合约都呈高开低走的走势，从技术上来看，大豆的图形还在均线之上，要强于豆粕。总的来看，后市继续走低的可能性不大，可能还会保持震荡的格局。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅下跌

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五收升，得益于技术性反弹，以及大豆期货涨势提振。5月期约结算价上涨4-1/2美分，至每蒲式耳3.09-1/2美元。7月期约上涨3-1/4美分至3.17美元。远月合约上涨3到4美分不等。利多的技术信号有，7月小麦九日相对强弱指标周四收报33.分析师认为30或低于30为市场超卖的信号，周五收盘升至40。在周五之前该期约已连跌七日。交易商称,小麦期货今日开低，但自营商买盘盘初推高期价，并在3.13美元左右触发7月合约的停止买盘。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅下跌的走势。其中WS601早盘以1697点开盘，盘中最高到1702点，最低到1687点，最终报收于1688点，下跌8点；硬麦WT511早盘以1523点开盘，盘中最高到1525点，最低到1519点，最终报收于1520点。总的来看，今天小麦各主力月合约的成交较清淡，各主力月合约的持仓量有小幅的增加。

　　基本面分析：五一期间，由于国内产区粮库继续抛售小麦，以归还贷款，腾出仓容准备接收新粮，产区农户春播资金需求增强，继续出售手中余粮，对市场行情形成打压。在轮换抛售储备粮的同时，中央备也加大了竞价采购的力度，以抑制价格的下跌，平稳市场。因此导致整体小麦市场行情依旧弱势整理。

　　近期以来，全国大多数主产区的小麦收购平均价呈下滑趋势，局部地区出现大幅度下跌，此种现象引起国家粮食局及有关部门的高度重视，经过市场分析和研究，今年4月25日国家粮食局向全国各省份紧急发出通知，要求各地切实做好小麦购销工作，大力稳定市场价格。

　　综合分析：今天郑州小麦市场大致呈小幅下跌的走势，从今天的行情综合基本面情况来看，后市继续呈小幅震荡走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛): 平开走低

　　五一节日期间，CBOT玉米期货大幅走低。由于美国中西部天气将晴好，有助于加速玉米播种，美国农业部周二公布，截至到5月1日当周，美国玉米播种完成52%。

　　今天大连市场C0509合约以1315开盘，终盘收于1303，下跌11点。成交和持仓分别为66668和127652。

　　基本面方面，截至4月28日当周，美国玉米净销售量为623,600吨，比上周高出26%，比四周均值低了9%。截至5月3日当周，基金在CBOT玉米期货上持有多单99,970手，增加6361手；持有空单133,257手，增加31,579，基金持有净空单33287手。

　　国内现货市场：五一期间，国内玉米市场价格走势出现北强南弱的局势：东北地区农民大多忙于播种，售粮积极性不高，数量甚少，大多收储企业采取观望状态，玉米市场购销活动较为平淡，玉米价格也呈现较为平稳的运行态势；广州玉米价格比较平稳，成交数量有所增加，目前蛇口港内库存10万吨左右，2等玉米报价为1290---1300元/吨；大连港口由于节日期间到货数量的增多以及出口数量的减少，内贸价格总体降了10元/吨，现在的2等玉米平舱价在1190元/吨。

　　综合分析：

　　今日是五一长假过后的第一交易日，9月合约持仓出现增加从而跃居为市场主力。日内最高点触及1317后回落，节前最后一交易日也在1317位置受到阻力，由此我们可暂将1317看作第一阻力价位，均线系统对期价压制很大。对于后期走势，笔者认为期价在经过小幅下探走低后仍有望企稳走高。

　　作者：张金月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：跳空低开

　　五一节日期间NYBOT棉花期货小幅走低。周三收于两周低点53.26美分/磅，为4月中旬以来最低。市场忽略了中国大举购买棉花的利好消息，受到持续的基金抛盘打压。

　　5月6日Cotlook A(FE)指数为55.10美分/磅，合人民币11688元；Cotlook A(NE)

　　指数为56美分/磅，合人民币11876元。5月6美国七大现货市场陆地棉平均价格为49.28美分/磅。

　　今天郑州市场CF507合约以14510开盘，终盘报14575，下跌130点。成交和持仓分别为23032和38190。

　　5月8日Cncotton A指数(328)报13738，上涨208点。5月9日CC Index(328)报13247元/吨，上涨5点。5月8日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报53.95美分/磅，合人民币11413元，澳棉到港价格(328级)68.4美分/磅，合人民币14416元。

　　基本面方面，截止到4月28日一周，美国签约出口棉花93.1万包(21.11万吨)，达到本年度的最高值，是前一周的4.5倍，是前四周平均值的4.1倍。截至5月3日当周，商品基金在NYBOT期棉上持有净多头下降至31,124手，上周为35,169手。非报告净多头自11,757手下降至10,222手。持仓量自119,196手下滑至118,694手。

　　此外，据棉协向发改委有关部门了解，2005年关税配额外暂定优惠关税税率进口棉花配额已于4月30日发放，数量70万吨，税率以滑准税方式征收，范围为5%-40%。

　　国内现货市场：据了解，五一期间国内皮棉现货价格普遍小幅上涨，主要是由于不少小型加工厂认为节前棉价上涨过快，担心节后行期下滑，出现了“见好就收”的抛棉现象，现货3级达到13200-13300元/吨的出厂价就卖，希望尽快回笼资金，而那些依靠农发行贷款收棉的企业仍然没有动静。市场普遍反映，春节之后收的棉花多为“软三硬四”，好棉花都在棉商手里，目前撮合及郑棉的不少交割库都存满了棉花，这些棉花通过交割环节进入纺织下游的非常少，所有权在中间商之间转移，从而令现货资源更加紧张。

　　综合分析：

　　今日是五一长假过后的第一交易日，7月合约的成交和持仓与节前相比并未出现大的变化。我国对进口棉实行“限制数量内的滑准税率”政策的出台，对短期内棉价的走势提供了一个较为稳定的利好支持，但鉴于期间不稳定因素的存在，例如人民币升值的压力以及下游企业的承受能力等等，笔者对后期走势仍继续保持“震荡走高”的观点。

　　作者：张金月