一德期货：4月25日农产品日报分析

　　连豆连粕：高开整理

　　CBOT走势：美国时间4月22日周五，CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约低开1-2美分，7月合约受本周创下的近三周高点648美分压力，全天大部分时间处在4-5美分区间呈震荡整理态势，尾市多头获利平仓盘促成期价滑落，最终各合约以下跌3-5美分收盘。5月合约最高639美分，最低631 1/2美分，收盘633美分，下跌4 3/4美分；7月合约开盘643美分，最高64 7美分，最低638 1/2美分，收盘640 1/2美分，下跌4 3/4美分；11合约最高632 1/4美分，最低625美分，收盘628美分，下跌3 1/2美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场早盘高开，之后呈震荡的走势。其中大豆主力月合约A0509早盘以最高价3129点开盘，盘中最低到3102点，最终报收于3116点，上涨22点。M0508合约早盘以2644点开盘，盘中最高到2651点，最低到2628点，终盘报收于2643点，上涨27点。豆二合约的波动较小，主力月合约B0505，成交量仍然很清淡，最终报收于3028点，上涨43。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，持仓量也有小幅的增加。

　　基本面分析：周五美国大豆出口市场平静，海湾地区近月交付的大豆升水报价为39美分/蒲式耳，较前日下滑2美分，但中西部内陆地区大豆基差报价因农民惜售而继续保持坚挺。从前一天美国农业部公布的出口销售报告来看，中国已经连续两周没有在美国采购大豆，美国大豆出口的季节性下降趋势已经日益明显。另一方面，中国买家虽已将采购重心转向南美，但由于3月份的采购量过大，目前进口意愿也并不是很强。交易商目前仍旧十分关注美国大豆主产区的天气状况。天气预报称，本周末到下周初，美国大豆主产区将以低温多雨为主，市场担心这将影响到作物播种和早播作物的出苗生长。分析师目前还不能确定美国大豆的播种进度，去年美国农业部是在4月份的最后一个周一开始公布的大豆作物进度报告，当时的播种进度为5%，五年平均为2%。南美方面，本周大豆作物收割进展顺利。截止周末，巴西大豆收割已完成86%，较前一周推进12个百分点，去年同期为88%；阿根廷大豆收割完成55%，前一周为42%，去年同期为40%。有消息称，受仓储条件限制，目前阿根廷农民的大豆销售速度加快。

　　据盘后CFTC公布的持仓，截止4月19日(周二)基金持有CBOT大豆期货净多单12104张，较前一周增加11112张。预计截止本周五，基金大豆期货净多单仍保持在1.2万张左右。

　　综合分析：今天大豆豆粕各主力月合约大多都收在在均线系统之上，但是从这两天的走势来看，其走势还不是很明确，可能还会保持震荡的格局。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：震荡整理

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五收低，交易商指因受大豆期货尾盘下跌及小麦出口放缓影响。交易商和分析师称，小麦期货市场持续因全球小麦供应创纪录高位的空头影响，而处于挣扎态势。

　　CBOT小麦期货各月合约每蒲式耳从收低2到1-1/2 美分不等，其中5月合约跌1-3/4美分，至每蒲式耳3.09-1/4美元.7月小麦下滑1-1/2美分，至3.19-1/4美元。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈震荡整理的走势。其中WS601早盘以1680点开盘，盘中最高到1682点，最低到1667点，最终报收于1673点，小涨1点；硬麦WT511早盘以1520点开盘，盘中最高到1522点，最低到1509点，最终报收于1514点，小涨2点。总的来看，今天小麦各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量变化不大。

　　基本面分析：据法国谷物出口商会(France Export Cereales,)上周四称，法国已经与中国签署意向合同，将在2005/06年度期间对中国出口50万吨制粉小麦。

　　截止到4月14日，本年度美国累计出口销售小麦2679.6万吨，较去年同期美国小麦出口量3012.5万吨降低了11%，已完成全年2858万吨小麦计划出口量的93.8%。

　　此外，法国谷物出口商会周四称，法国已经与中国粮食食品集团公司签署一份意向合同，将在2005/06年度期间对中国出口50万吨制粉小麦。此前法国已经签约向中国出口70万吨2004/05年度的小麦，而且截止到2005年2月份已经对华装出50万吨小麦。另据中国海关数据显示，3月份中国进口了148,189吨法国小麦。

　　综合分析：今天郑州小麦市场大致呈震荡的走势，从今天的行情来看，后市呈小幅震荡走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛): 微幅走高

　　周五，芝加哥期货交易所的玉米期货收盘略有下跌，对前期的上涨进行小幅调整。5月玉米收低2美分，报209.25美分/蒲式耳；7月玉米收低2美分，报217.50美分；12月玉米收低1.75美分，报234美分。由于缺乏新的基本面消息，令市场观望气氛浓厚。与此同时，周末期间美国玉米种植带将会发生低温多雨天气，从而有助限制大盘下跌。

　　今天大连市场C0507合约以1297开盘，终盘收于1293，上涨3点。成交和持仓分别为4458和126008。

　　基本面方面，截至4月19日当周，商品基金在NYBOT期棉上持有净多头上升至34,768手，上周为26,413手。非报告净多头自9,924手下降至9,303手。持仓量自124,290手上升至124,829手。

　　此外，TSA称5月1日将大幅调升运费，这是继远东班轮工会4月1日起上调亚洲(除日本)/北欧/地中海航线的运费后，TSA为海运价格添的第二把火。可以预料，我国的远洋运费将随着TSA的谈判水涨船高，涨价在所难免。

　　国内现货市场：随着北方港口玉米发运量的减少，广州玉米市场的销售压力也开始减少，近日价格已经止跌回稳，但是成交依然清淡。当地玉米库存总量可以度过五一，所以出现大量采购的可能不大，价格应会以平稳为主。

　　综合分析：

　　今日玉米主力合约虽出现了小幅的上涨，但整体仍运行在盘整区间的下沿。均线系统缠绕，成交依旧寡淡。笔者认为后期期价如能突破1312，仍有可能再次走高。但如未能形成有效突破，期价出现大幅下跌的可能性也不大，仍会通过横盘整理来等待新的基本面寻求方向。

　　作者：张金月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：小幅上涨

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货上周五大多收低。交易人士在现货月5月期约的第一通知日于下周到来前纷纷结清部位。5月合约收涨0.45美分，报每磅56.15，盘中交投区间在54.51-56.20。而7月合约跌0.32美分，至54.12.远月合约下滑0.50-0.58美分不等。

　　4月22日Cotlook A(FE)指数为55.75美分/磅，合人民币11824元；Cotlook A(NE)指数为56.55美分/磅，合人民币11991元。4月22美国七大现货市场陆地棉平均价格为49.59美分/磅。

　　今天郑州市场CF507合约以14595开盘，终盘报14600，上涨55点。成交和持仓分别为22204和41870。

　　4月22日Cncotton A指数(328)报13238，上涨70点。4月25日CC Index(328)报12728元/吨，上涨28点。4月22日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报55.3美分/磅，合人民币11694元，澳棉到港价格(328级)70美分/磅，合人民币14749元。

　　基本面方面，截至4月19日当周，商品基金在NYBOT期棉上持有净多头上升至34,768手，上周为26,413手。非报告净多头自9,924手下降至9,303手。持仓量自124,290手上升至124,829手。

　　国内现货市场：现货价格涨势放缓，一方面受到撮合、郑棉两日来盘整下滑的影响，另一方面也是市场在急速上涨之后的正常整理。有消息称棉花进口配额关税正在商讨是否提高，加上市场的加息预期，棉花走势面临的不确定因素有所增加，市场需要停停脚步垒实基础后继续寻找方向。

　　综合分析：

　　今日7月主力合约再度走强，均线对期价存在较好支撑。笔者认为后势仍将会呈现震荡走高走势。

　　作者：张金月