一德期货：4月18日农产品日报分析

　　连豆连粕：震荡整理 豆弱粕强

　　CBOT走势：美国时间4月15日周五，受基本面消息匮乏影响，市场交易更多被技术指标左右，当天CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约略微高开，全天大部分时间呈震荡窄幅整理，期价呈现近强远弱格局，终盘略微下跌0-5美分不等。5月合约开盘619 1/2美分，最高621美分，最低613 1/2美分，收盘616 1/4美分，下跌3/4美分；7月合约最高627美分，最低619 1/4美分，收盘622美分，下跌1美分；11月合约最高608 1/2美分，最低599 1/2美分，收盘603美分，下跌3美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场总体呈震荡的走势。其中大豆主力月合约A0509合约早盘以3010点开盘，盘中最低到2973点，最高到3025点，终盘报收于2993点，下跌31点。M0508合约早盘以2556点开盘，最高到2572点，最低到2530点，终盘报收于2558点，小涨4点。豆二主力月合约B0507，成交量仍然很清淡，最终报收于2995点，下跌22点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，但持仓量有小幅的减少。

　　基本面分析：巴西方面大豆收获截至本周五完成74%，交上一周提升了11个百分点，但仍落后于往年78%的平均进度。阿根廷大豆也完成了42%的收获进度，南美大豆的上市将吸引包括中国在内的国际买家将注意力从美国转向巴西和阿根廷，因而后期现货压力依然较大。已经有消息称中国在南美采购大豆接近100万吨，在未来几周到港。市场机构仍在不断调低巴西大豆的最终产量，南里奥格兰农业部称，该州今年遭遇的干旱是60年以来最严重的，预计大豆产量只有230万吨，而最初的预计在830万吨以上。值得关注的是豆油期货走势较强，尽管NOPA报告显示豆油库存大幅增加，但本周巴西通过的生物柴油法案和美国总统布什将在下周重申能源危机论调，鼓励使用生物柴油和乙醇给市场炒作豆油期货留下想象空间。 CFTC持仓报告显示截至周二基金在大豆期货上保留的净多单减至不足1000张。

　　综合分析：从这两天的走势来看，大豆一直在均线系统上下波动，走势方向还不是很明确，预计后市可能会呈小幅震荡的走势。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅震荡

　　CBOT市场：受利好消息匮乏及基金轻度抛盘的打压，芝加哥交易所(CBOT)小麦期价周五收低，成交清淡。CBOT5月小麦合约下跌3 3/4美分，收报3.05美元/蒲。堪萨斯KCBT7月小麦下跌6美分，收报3.11 1/2美元/蒲。明尼阿波利斯MGE5月小麦期约下跌14美分，收报3.11 1/4美元/蒲。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡的走势。其中WS511早盘以1656点开盘，盘中最低到1649点，最高到1659点，最终报收于1658点，小跌2点；硬麦WT511早盘以1520点开盘，盘中最高到1523点，最低到1516点，最终报收于1520点，下跌3点。总的来看，今天小麦各主力月合约的成交较清淡，各主力月合约的持仓量变化不大。

　　基本面分析：欧盟在本周四举行的周度小麦招标会上发放了30.5万吨的小麦出口许可证，这批小麦出口补贴为2.00欧元/吨，当周欧盟计划招标发放55万吨的小麦出口许可证。

　　据悉今年以来我国尚未大量签订小麦进口合同，当前进口小麦均属于去年所签订合同，去年签定的小麦进口合同总量达到1000万吨，去年小麦进口总量为723万吨。

　　近期国家国家发改委和国家粮食局有关人员表示，目前为止我国尚未确定今年进口小麦计划，即使去年剩余进口小麦合同全部执行完毕之后这一局面也不会轻易改变。

　　综合分析：今天郑州小麦市场呈小幅走低的走势，从今天的走势来看，预计后市呈小幅震荡走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛): 重心下移

　　芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货上周五收盘大幅下挫，在接近中午时，大盘跌到跌停，不久大盘从低点反弹，但是收盘依然以阴线告终。基金巨量抛空是当日大盘大幅下挫的主要原因。5月玉米收低1.25美分，报每蒲式耳206.25美分；12月玉米期货收低1.25美分，报每蒲式230.25美分。

　　今天大连市场C0507合约以1295开盘，终盘收于1294，下跌3点。成交和持仓分别为8260和143150。

　　基本面方面，截至4月12日当周，商品基金在CBOT玉米期货上增持净空头部位。基金在玉米期货上持有多头107,598手，比上周增加14手；持有空头112,155手，增加19,071手。

　　国内现货市场：虽然北方产区玉米价格居高不下，但是由于销路十分不顺畅，广州玉米市场再度面临下跌压力，市场人士甚至悲观认为下跌幅度有可能使价格超过成本线，造成贸易商亏损。由于销量稳定，山东玉米市场近期价格保持平稳。

　　综合分析：

　　今日玉米主力合约虽在整体上仍处于盘整区间，但价格重心已明显下移，短期均线对期价构成较强压制，成交清淡。笔者认为在外盘玉米走低的影响下，近期国内玉米期价表现会相对较弱，但由于现货价格趋于平稳，期价应该不会出现大幅下跌。

　　作者：张金月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：冲高回落整理

　　NYBOT棉花期货各月期约上周五收盘涨跌不一，主要因为抛出5月活跃的展期交易打压近月合约，以及受到选择权到期前的相关交易影响。指标5月合约跌0.08美分，至每磅52.06美分，波动区间为51.90-52.35。7月合约收低0.20美分至53.14美分。其他各月合约收高0.05-0.25美分不等。

　　4月15日Cotlook A(FE)指数为54.95美分/磅，合人民币11657元；Cotlook A(NE)指数为56.05美分/磅，合人民币11886元。4月15美国七大现货市场陆地棉平均价格为48.04美分/磅。

　　今天郑州市场CF507合约以14400开盘，终盘报14390，上涨 20点。成交和持仓分别为22144和42170。

　　4月15日Cncotton A指数(328)报12913，上涨68点。4月18日CC Index(328)报12313元/吨，上涨27点。4月15日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报52.55美分/磅，合人民币11122元，澳棉到港价格(328级)68.75美分/磅，合人民币14489元。

　　基本面方面，3月份棉花进口量环比有所增长。据海关最新统计，今年3月份我国共进口棉花10万吨，较去年同期减少62.7%，环比增加41.8%。2004/05棉花年度以来，我国共进口棉花45.27万吨，较上年度同期下降54%。据中国棉花网调查，连续两年的大面积受灾、减产给河南棉农心理笼罩了一层阴影，加之国家政策支持种粮，2005年全省棉花种植面积预计减少370万亩，为1060万亩，较2004年下降25.9%。其中周口地区下降最为突出，降幅达39.4%。

　　截至4月12日当周，商品基金在NYBOT期棉上持有净多头上升至26,413手，上周为25,161手。非报告净多头自10,237手下降至9,924手。

　　国内现货市场：据了解，目前一些资金宽裕的加工厂开始储存部分棉花，中间商积极备库，纺织厂考虑资金运行情况，多数是量力而行。虽然期货近日大幅波动，但现货的平稳涨势没有受到丝毫动摇。目前棉农和加工厂手中资源日渐减少，中间商存储规模正在壮大，但相对去年，“翻云覆雨”的能力已是大大下降，市场普遍关注下游纱线走势。广交会参展企业数量首次下降，纺织品的成交情况还是未知数，但在贸易摩擦日渐频繁的情况下，各界的预期并不乐观。

　　综合分析：

　　今日7月主力合约虽出现小幅上涨，但5日均线对期价的压制作用仍然很强。笔者对后势仍持“有望继续走高”态度。但出于国际市场对国内棉花下游产品出口的针对性措施的顾虑，以及下游产品价格不能及时跟进的现况，在此过程中期价存在回调需求，总体呈现震荡走高的可能性较大。

　　作者：张金月