一德期货：4月12日农产品日报分析

　　连豆连粕：高开震荡

　　CBOT走势：美国时间4月11日周一，承接隔夜电子盘走势，当天CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约涨跌互现开盘，经盘初快速下探后，期价全天大部分时间呈弱势整理态势，尾市强劲反弹，最终各合约于日高点附近收盘，涨幅在3-8美分之间。5月合约开盘613美分，最高617 1/2美分，最低602美分，收盘616 3/4美分，上涨4 3/4美分；7月合约最高625美分， 最低610 1/2美分，收盘624 1/2美分，上涨5美分；11合约最高613美分，最低599 1/2美分，收盘612 1/2美分，上涨6美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场总体呈高开震荡的走势。其中大豆主力月合约A0509合约早盘以3080点开盘，盘中最低到3064点，最高到3082点，终盘报收于3072点，上涨30点。M0508合约早盘以2602点开盘，最高到2617点，最低到2586点，终盘报收于2596点，上涨23点。豆二主力月合约B0507，成交量仍然很清淡，持仓量继续减少，最终报收于3042点，上涨20点。总的来看，各主力月合约的成交不是很活跃，持仓量变化也不大。

　　基本面分析：美国农业部分布的一周出口检验报告显示，截止4月7日一周美国大豆出口检验量为1136.5万蒲式耳(30.93万吨)，低于市场预测的1400-1900万蒲式耳区间；其中发往中国的数量为437.2万蒲式耳(11.9万吨)。由于美国新豆作物将于4月末开始播种，目前人们开始关注作物带的天气。过去一天里美国中西部多数地区出现了较大降雨，目前的土壤墒情依旧保持良好。由于豆粕价格下跌、海运费保持坚挺，目前中国油脂企业压榨利润呈现低迷状况。有消息称，虽然2005年一季度中国大豆进口总量比去年同期减少0.1%，但3月份的大豆进口量却比去年同期陡增24.8%，这使得4月份中国进口大豆势头放缓。不过，随着禽流感威胁高峰期过去，业内人士预期豆粕需求将可能出现好转。

　　综合分析：从今天的走势来看，各主力月合约虽然有小幅的上涨，但走势仍较弱，从均线系统来看，后市可能会呈小幅震荡的走势。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅震荡

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一在淡静交投中收高，交易商称因为盘中尾段出现空头回补。消息人士表示,大豆期货市场尾盘涨势亦提振小麦市场。小麦期货各月期约每蒲式耳收高1-1/2至3-1/2美分不等,其中5月合约上涨3-1/2美分，3.13-1/2美元。

　　交易商和分析师称，球大量的小麦供给，续出口以及良好的作物天气，均将限制小麦期货市场的涨势。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡的走势。其中WS511早盘以1685点开盘，盘中最低到1678点，最高到1690点，最终报收于1685点，上涨4点；硬麦WT511早盘以1542点开盘，盘中最高到1548点，最低到1538点，最终报收于1542点，上涨2点。总的来看，今天小麦各主力月合约的成交较清淡，各主力月合约的持仓量变化不大。

　　基本面分析：本月2004/05年度美国小麦期末库存从上月的5.53亿蒲式耳下调至5.41亿蒲式耳，减少了1200万蒲式耳，主要是因为美国国内小麦消费调增了1700万蒲式耳，而本月美国小麦进口量调增了500万蒲式耳，部分抵消了国内消费量的增长。由于3月1日美国小麦库存报告数据低于市场预估，因此本月美国小麦的饲料消费上调了1500万蒲式耳。种用小麦的消费量也调增了200万蒲式耳，主要是因为上月的播种意向报告预计的美国其它春小麦播种面积高于市场预期。本月没有调整美国所以小麦的出口量，但软红冬小麦出口量下调了500万蒲式耳，同时白麦的出口增加了500万蒲式耳。本月美国小麦的价格区间与上月保持一致，在3.35-3.45美元/蒲式耳之间。

　　2004/05年度全球小麦的贸易量及消费量有小幅下调，因此库存量较上月有所增加。本月全球小麦的产量仍为创纪录的6.23亿吨，比上年度增加7100万吨。本月全球小麦消费量下调了72万吨至6.07亿吨。全球小麦进口量轻微下调了60万吨至1.048亿吨，进口减少的国家有：沙特阿拉伯、菲律宾、土耳其和韩国；而尼日利亚、美国和印尼的进口量有所增加。全球小麦的出口量也下调了160万吨至1.067亿吨，主要是欧盟25国的出口量下降了100万吨至1350万吨，另外澳大利亚的出口下调了50万吨，罗马尼亚出口下调了10万吨。全球小麦期末库存比上月预测增加了90万吨，主要是欧盟25国增加了80万吨，澳大利亚增加了50万吨，美国下降了30万吨。

　　综合分析：从今天郑州小麦市场的走势来看，预计后市呈小幅整理走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛): 横盘整理

　　周一，CBOT市场5月玉米收高1.75美分，报每蒲式耳205.75美分；12月玉米期货收高1.25美分，报每蒲式230.75美分。当日大部分时间里，玉米期价走势稳中趋降。早盘开盘后就一路走低，主要是因为周五大盘收低，加上周末期间没有利多消息出台，因此吸引了跟进抛盘入市打压。但是尾盘随着大豆和小麦收高，对玉米期价构成比价支持。

　　今天大连市场C0507合约以1310开盘，终盘收于1306，上涨3点。成交和持仓分别为19362和151748。

　　基本面方面，美湾的玉米CIF基差报价下跌，对外盘玉米构成轻微的压力。目前美国内陆驳船运输数量降低，原因在于密苏里的22号河坝停运，进行为期10个小时的紧急检修。截止到周一早上，已经有七艘拖船等待河运通道重新开启。阿根廷农业部最新数据显示，截止到4月8日，阿根廷2004/05年度玉米销售完成480万吨。阿根廷布宜诺斯谷物交易所周一公布数据显示，截止到上周六，阿根廷2004/05年度玉米收获完成42.8%，高于上周的36%的进度和去年同期的40.7%。

　　国内现货市场： 近期，国内玉米市场行情整体表现为：东北地区玉米收购价格受竞争收购的影响，再度小涨；玉米车板价格受出口拉动、内贸抢运和货源紧张影响继续上涨；部分销区由于船运费上涨，指使玉米成本加大，玉米价格稳中上行；北方港口玉米价格受出口商提价、到货成本上涨、内外贸平舱增长推动继续上涨；南方港口玉米价格较为稳定。

　　综合分析：

　　今日玉米主力合约整体仍表现为横盘整理，均线系统趋于缠绕，成交依旧低迷。笔者认为在外盘玉米走低的影响下，近期国内玉米期价表现会相对较弱，但由于现货价格趋于坚挺平稳，期价应该不会出现大幅下跌，整体呈现横盘整理的可能性较大，。

　　作者：张金月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：震荡收高

　　纽约商品交易所(NYBOT)棉花期货周一微幅收高，市场仍处于展期交易之中。指标5月合约升0.06美分，收报每磅53.27美分，交投区间为52.65-53.70。7月合约收高0.01美分至每磅54.87美分。其他各月合约收高0.20美分。

　　4月11日Cotlook A(FE)指数为55.75美分/磅，合人民币11824元；Cotlook A(NE)指数为56.95美分/磅，合人民币12074元。4月11美国七大现货市场陆地棉平均价格为49.01美分/磅。

　　今天郑州市场CF507合约以14770开盘，终盘报14755，上涨55点。成交和持仓分别为29150和44032。

　　4月11日Cncotton A指数(328)报12686，上涨1点。4月12日CC Index(328)报12178元/吨，上涨66点。4月11日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报53.7美分/磅，合人民币11361元，澳棉到港价格(328级)69.65美分/磅，合人民币14676元。

　　基本面方面，欧盟执委会周一表示，希望在下周能够掌握充分的数据，来考虑是否对中国纺织品和服装进口激增展开调查，并准备实施限制措施。

　　国内现货市场：周末以来，现货价格基本保持平稳。面对棉价的上涨趋势，中间商吸货十分积极，加工厂销售顺畅，未来中间商的惜售心理可能影响棉价走势。

　　综合分析：

　　今日7月主力合约成交活跃，均线系统继续保持多头排列姿态。期价在冲高后有所回落，以一根小阴报收。伴随各方鼓励种棉的呼声以及对棉花产需缺口扩大的预计，笔者认为期价后势仍有望继续走高，但出于国际市场对国内棉花下游产品出口的针对性措施的顾虑，在此过程中期价存在回调需求，总体呈现震荡走高的可能性较大。

　　作者：张金月