一德期货：4月4日农产品日报分析

　　连豆连粕：低开高走

　　CBOT走势：美国时间4月1日周五，承接前日弱势收盘惯性当日CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约低开2-3美分，全天期价震荡下行，最终收低5-13美分。5月合约开盘625 /2美分，最高630美分，最低610美分，收盘614美分，下跌13 1/2美分；7月合约最高636美分，最低616美分，收盘623 1/2美分，下跌12 1/2美分；11合约最高611 1/2美分，最低594美分，收盘600 1/4美分，下跌5 1/4美分。

　　大连市场：受周五美盘大豆小幅下跌的影响，今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场早盘高开，之后呈震荡走高的走势。具体来看，A0509合约早盘以3034点开盘，盘中最低到3020点，最高到3059点，终盘报收于3150点。M0508合约早盘以2580点开盘，盘中最高到2626点，最低到2571点，终盘报收于2608点，小跌19点；豆二主力月合约B0507，早盘以2994点开盘，盘中最高到3004点，最低到2880点，最终报收于2988点，小跌5点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，大豆豆粕主力月合约的持仓量也有一定幅度的增加。

　　基本面分析：美国农业部之前公布的大豆季度库存报告数字低于市场预期、种植意向报告数字高于预期。

　　Safras公司报告称，截止本周五巴西大豆收割已完成51%，落后于去年同期56%的进度。过去一周里，位于巴西中西部的头号大豆主产州马托格罗索州过多降雨影响了收割进度，同时也对作物单产和质量也构成威胁，但由于该地区大豆收割已完成2/3，预计损失很小。阿根廷大豆到本周末收割也已经完成20%，略领先于去年同期19%的进度。

　　据CFTC公布的持仓显示，截止3月29日(本周二)基金持有CBOT大豆期货净多单14117张，较一周前减少3525张。预计截止本周五基金大豆期货净多单仍在1.4万张左右。

　　综合分析：从今天的走势来看，各主力月合约虽然都已经站在短期均线系统的下方，但今天的走势较强，后市继续下跌的可能性不大。预计近期还会呈震荡整理的走势。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅收低

　　CBOT市场：交易商称，芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五大幅收低,因疲弱的技术面信号引发基金抛盘。交易商表示,基本面利空也起到一定的作用，其中包括美国小麦产区天气良好以及全球小麦供应充足。5月合约收低8-1/2美分,报每蒲式耳3.22-1/2美元,盘中一度跌至五周低点3.19-1/2美元.远月合约收低5-1/2至9-1/2美分不等.基金抛盘介于5,000-6,000手。技术分析师指出，5月期约周四尾盘曾跌至3.30美元，这是"头肩顶"技术图形中的关键水平,通常暗示市场走势将逆转。5月期约周五在3.30美元触顶，今日多数时间均在下跌。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅整理的走势。其中WS511早盘以1719点开盘，盘中最高到1730点，最低到1711点，最终报收于1717点，下跌13点；硬麦WT511早盘以1561点开盘，盘中最高到1576点，最低到1560点，最终报收于1571点，下跌8点。总的来看，今天小麦各主力月合约的成交较清淡，各主力月合约的持仓量也变化不大。

　　基本面分析：美国农业部将于31日公布农作物种植报告以及季度库存报告，导致多数投资者持观望态度。预计05年美国小麦种植量接近5800万蒲式耳，成为自1972年来最低年份，成为自1972年以来最低年份,04年为5970万蒲。

　　但由于美国农业部在1月份已经做出种植面积减少的预测，因此该消息已经被市场消化。预计05年美国软红冬小麦种植面积降至历史低位。

　　堪萨斯州小麦良好率达到72%，前一周为67%，上年度同期为37%；俄克拉何马州小麦良好率从前一周的74%降至72%；德克萨斯州从前一周的72%降至71%。

　　分析师预计，春小麦种植面积为1375.9万英亩,04年为1376.3万英亩。预计截至3月1日的美国小麦库存为9.94亿蒲,上年度同期为10.21亿蒲。

　　美国农业部周度出口销售报告将于31日公布，预计截至3月24日一周小麦出口量为35-55万吨，前一周为36.51万吨。

　　综合分析：从今天郑州小麦市场的走势来看，预计后市呈小幅整理走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛): 冲高窄幅整理

　　上周五，CBOT市场5月玉米收低0.25美分，报每蒲式耳212.75美分；12月玉米期货收高2.25美分，报每蒲式237美分。早盘由于美元汇率走高以及大豆走软带来的比价压力，玉米期市步步走低，但是随着基金抛压减退，交易商开始将早盘所开的空单平仓，提振期价回到了上一交易日收盘价的上方。

　　今天大连市场C0507合约以1300开盘，终盘收于1309，上涨13点。成交和持仓分别为34104和166280。

　　基本面方面，截至3月29日当周，商品基金在CBOT玉米期货上减持净多头部位。基金在玉米期货上持有多头114,254手，比上周减少5,667手；持有空头80,457手，增加9,554手。截止到3月31日，阿根廷玉米收获完成了35%，高于一周前的26%，但是远远落后于去年同期的43%。

　　国内现货市场：大连港口目前货源充足。由于近期国内玉米现货行情普遍走强，港口出口进度有所减缓，多数商家更倾向走内贸市场，但由于对目前1200元/吨的价格不是很认同，成交数量不是很大。广州地区的集中到货和采购将告于段落，价格近日将会以平稳为主。

　　综合分析：

　　今日玉米7月合约伴随着持仓的减少，期价冲高整理，成交进一步萎缩。相临9月合约持仓继续增加，成交也相对活跃，走势强于7月合约。笔者认为市场资金目前正在逐步向远月转移，对于后势仍应以看涨为主，但此轮的上涨会阻力重重，不会一帆风顺，并且伴随玉米集中抛售期的到来，价格压力会渐渐呈现。

　　作者：张金月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：低开走高

　　NYBOT棉花期货上周五受投机性基金抛盘打压收低，但因贸易及商业性买盘稳健收盘价远高于日低。指标5月合约结算价跌0.23美分至每磅52.80美分，交投区间为50.55-53.35。7月合约跌0.16美分至54.32美分。远月合约收低0.24至0.50美分不等。

　　4月1日Cotlook A(FE)指数为56.30美分/磅，合人民币11939元；Cotlook A(NE)指数为57.25美分/磅，合人民币12137元。4月1美国七大现货市场陆地棉平均价格为48.86美分/磅。

　　今天郑州市场CF506合约以14205开盘，终盘报14365，上涨90点。成交和持仓分别为24370和31032。

　　4月1日Cncotton A指数(328)报12630，与前日持平。4月4日CC Index(328)报12061元/吨，上涨9点。4月1日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报53.55美分/磅，合人民币11330元，澳棉到港价格(328级)69.5美分/磅，合人民币14645元。

　　基本面方面，截至3月29日当周，商品基金在NYBOT期棉上持有净多头上升至25,271手，上周为24,429手。非报告净多头自9,352手上升至10,443手。持仓量自117,769手上升至120,245手。

　　国内现货市场：纺织厂反映近几日现货棉商的惜售情况较为普遍，个别企业报价高出市场价二三百元，实际是不想成交。对后期中高等级棉行情看好在业内早已达成共识，并且成为影响近期棉商销售态度的重要因素。但是也应该看到，目前纺织市场的形势难以支撑棉价大幅上涨，纺织厂销售和订单情况旺季不旺，下游明显“消化不良”。

　　综合分析：

　　今日棉花合约从整体来看，仍是近月弱远月强。国家提高收储价锁定棉价下限的举措为棉价上涨增添了信心，现货市场有活跃迹象，但是惜售心理导致了“有价无市”的结果。笔者认为期价后势仍有望继续走高，但在此过程中期价有出现回调需求，呈现震荡走高的可能性较大。

　　作者：张金月