万达期货：经济带动物价趋高供需支撑难于下跌2

    (3)国家扶农政策重心长期内不会发生变化

　　长期以来由于政策中心放在工业生产上，农业生产的地位被降低，农产品价格一直处于较低水平。但在发达国家，农业发展作为稳定经济发展的地位受重视程度较高，例如美国对农业补贴政策，使得美国农业在世界范围内一直具有较高的竞争地位。我国目前经济持续快速发展，随着粮食供需矛盾的日益突出，国家及时出台扶农政策，将对经济发展起到至关重要的作用，而且将在今后的相当长一段时期内继续执行。

　　因此宏观经济不支持粮食价格的大幅下跌。

　　二、粮食生产状况影响粮食供需偏紧

　　(1)粮食种植面积减少趋势难于缓解

　　从图中我们可以看出目前城市占地面积正在以较高的增速在扩张，虽然国家出台各种抑制城市滥征滥占现象，但作为城市发展，基本占地面积依然要进行大面积的扩张。从城镇新增住宅面积可以看出，目前的住宅面积正在急速增长，去除建筑拔高速度和人口增加因素后，当前的住宅用地面积依然成明显上升趋势，耕地面积正在慢慢吞噬。

　　

中国全国土地征用面积（图：万达期货）

　　

中国城市新建住宅面积（图：万达期货）

　　(2)粮食消费量激增，小麦消费放缓

　　虽然小麦作为基础消费农产品的地位出现下滑，但由于基数较大，我国小麦供需要达到平衡并非易事，如果粮食价格出现大幅上涨，国家可能会出台相应的政策进行引导，但这种上涨的压力依然会存在。

　　(3)2004年全国小麦库存继续减少

　　虽然2004年我国小麦恢复性增产，缓解了市场供需矛盾，但供需依然存在缺口，库存数量再次下降。

　　2004我国进口数量为723万吨，大部分转为储备，加之农户储粮数量增加，市场中的流通数量依然有限，由于面粉需求不旺，延缓了缺口能量的释放时间。2005年就国内小麦供需状况分析，供需缺口的存在依然要求大量进口，2005年小麦进口配额已经公布，但实际进口数量的大小尚难以预测。在郑州商品交易所召开的“2005年春季小麦(资讯 论坛)信息交流会”上，国家粮油信息中心表示，国家对于今年的具体进口数量计划态度尚不明确。

　　综合分析，全球经济的增长，将会对全球范围内物价形成有力支撑，国内小麦供需矛盾短期难遇解决，也对小麦价格上涨形成支撑。

　　小麦短期偏空因素较多，但市场不宜过分看空

　　一、国外期价走势分析

　　(1)美元贬值推高期货价格

　　由于美元持续贬值，大量美元回流，加之美国较大的财政赤字，美国国内货币供给量增加，在经过前期的加息之后，对美元形成了一定的支撑效应。但随着美元的继续流入，美国国内货币供应量增一次增加，在今后一段时期内有再一次加息的需求，这样的加息周期可能持续到美元回流数量出现明显减少时结束。但当前正处于加息间期，因此短期内美元有再一次回落的需求，从而提振期货价格的走高。

　　

美元连续图（图：万达期货）

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