万达期货：经济带动物价趋高供需支撑难于下跌

　　强麦(资讯 论坛)期货市场在经历了03年10月牛市上涨和04年4月熊市大跌之后，当前强麦市场后期走势分歧较大，市场气氛凝重，而且对于大多数投资者来说，当前的价位处于一个非高非低的区间内维持，市场观点分歧加大，再加之后期不确定性因素较多，更增加了投资者的观望气氛。有人这样说过：“所有的事情在它刚刚发生的时候，结果已经注定了”。

　　小麦长期趋势上涨可能性较大

　　一、经济增长对粮食价格形成支撑

　　(1)全球经济2005年全球经济放缓，但依然趋好

　　IMF认为美国经济继续高于趋势增长，今明两年将达到3.7%。而英国预计今明两年增长将达到2.6%，仍旧保持强健。由于投资和出口的减弱，国内需求疲软，日本经济自2004年年初开始陷入停滞。欧元区经济增长在2004年下半年明显放慢，并将此前2.2%经济增长预期削减到1.6%。总体而言，IMF预计2005年全球GDP增长将较2004年放缓，略低0.8个百分点至4.3%。联合国预测今年全球经济增长4.25% 。

　　全球进入新一轮升息周期。2001年十月以来，美联储连续13次降息，联邦基金利率创下45年来的最低点。2004年上半年，主要指标显示美国经济开始进入稳定复苏阶段，为了抑制未来通货膨胀上升趋势，保证美国经济持续稳定增长，2004年6月30日开始美联储连续3次小幅提高基准利率，标志美国开始进入新一轮升息周期。当然，各发达经济体的情况不尽相同。

　　由于美国高盛公司作出油价可能急剧走高的预测，31日国际市场原油期货价格终盘大幅走高。不过，石油输出国组织官员们最近纷纷表示，目前世界市场的石油供应是充足的，因此欧佩克没必要再次提高原油日产限额。欧佩克3月16日将其日产限额从2700万桶提高到了2750万桶。

　　国际劳工局年度全球就业趋势报告显示，去年全球失业率4年来首降。去年全球失业率由前年的6.3%降至6.1%。美国3月消费者信心指数自104.4降至102.4。因近期汽油价格走高打击了消费者信心，29日公布的美国3月世界大企业联合会消费者信心指数自2月经修正的104.4降至102.4，不及此前预期的103的水平。 3月以来每加仑汽油上涨已超过2美元。

　　(2)中国经济依然呈现高速增长

　　中国央行预计全年GDP增长率达8.7%。中国人民银行研究局的报告预计，今年中国GDP增长率上半年和全年分别是8.8%和8.7%。去年中国全年GDP增幅达9.5%，为八年以来增长最快的一年。

　　消费率降至多年最低，扩大消费亟需新动力。04年我国消费率已下降至53.6%，创新中国成立以来的最低水平。商务部发布05年上半年供过于求商品继续减少，供求平衡商品小幅上升。

　　

中国国民生产总值柱状图（图：万达期货）

　　由于经济增长与通胀联系较为紧密，我国经济在持续快速发展的同时，虽然国家采取各种宏观调控政策，但经济发展与物价水平一直是一个难于权衡的并存因素，增经济快速发展的同时，物价也会随之出现上涨趋势，粮食消费物价水平呈明显上升趋势，且长期以来物价水平从未出现大幅回落迹象，相反物价大幅上涨的频率虽然较降低，但趋势性延缓增强。

　　

中国年度居民消费价格指数图（图：万达期货）

　　

中国年度居民粮食消费价格指数图（图：万达期货）

　　从月度数据显示，近十年来，物价居民消费物价水平上涨压力延续的时间变长。2月份食品类价格中，粮食价格上涨11.6%，油脂价格下降1.4%，肉禽及其制品价格上涨14.9%，鲜蛋价格上涨16.3%，水产品价格上涨15.9%，鲜菜价格上涨13.1%，居民基础消费物价上涨幅度名列榜首。

　　

中国年度居民消费价格指数图月度环比（图：万达期货）

　　

中国年度居民食品消费价格指数图月度环比（图：万达期货）

　　

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