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周一上海金属价格冲高回落，市场分歧较大。沪铜(资讯 论坛)主力0506合约早盘以31450报开，盘初冲击前期高点31690受挫，之后价格快速跳水，但在买盘支持下价格在日间低位获得支撑启稳，10：00以后价格主要维持中幅震荡，尾盘价格收在31340，今日市场分歧较大，全天成交75860手，增仓6352手。沪铝(资讯 论坛)主力0506合约走势与沪铜相似，早
盘以16780报开，尾盘收在16720，全天成交10760手，增仓370手。
技术面显示，期铜弱势渐现。首先，从LME场外3月铜收盘价走势来看，目前价格重新回撤至前期上升三角形上界，该上升三角形形态是由2004年10月8日的收盘价3140与2004年12月31日的收盘价3160构成的上升三角形上界，由2004年10月28日的收盘价2750与2005年2月4日的收盘价2968.5连线构成的上升三角形下界，收盘价2 月17日形成向上突破。按照理论上的量度涨幅，上涨的目标至少应在3500至3600区域，但是从目前的情况看，价格并未有效上涨，而是在突破上升三角形后，走出一个较为平缓的上升通道，并且上冲至3300附近就震荡回落，显示期价上升动力不足。目前价格已经跌破了上升通道形态，虽然价格再次在上升三角形上界获得支撑，但是受到前期上升通道的反压，震荡区间相当狭窄，因此目前价格必将选择突破的方向。而COMEX市场较LME疲弱，铜指已经大幅跌破上升三角形上界，虽然在60日均线处获得暂时的支撑，但是这种支撑是相对较弱的，后期价格料将回归上升三角形下界，测试其支撑。而沪铜近期表现抢眼，从沪铜指数走势图看，目前铜价有冲击新高的愿望，但从技术指标角度看，与铜价走势存在较强的背离，从2004年10月8日至今，价格呈现上升楔形形态，而rsi(14)指标呈对称三角形收敛。综合三家交易所情况，沪铜短期的强势走势是背离其他两家交易所的，因此在外盘结束长假期之后，沪铜将会逐步改变其独立性，回归跟随外盘的趋势。
另外，从基本面看，目前之前支持铜价的周边市场出现转变。首先是美元汇率走强，使维持铜价的主要支撑消失；其次CRB指数在美元走强的打压下快速下滑，原油期价也从高位回落，说明商品价格正在整体回调；最后，前期国际市场的推动铜价上涨的主力“基金”,也表现出高位锁定利润的意愿，从cftc报告显示，一方面基金开始抛空期铜，另一方面增持看空期权，而没有继续扩大净多头寸，说明基金对目前的行情显得较为谨慎，追高的兴趣不浓。国内同时还需考虑人民币升值预期和宏观调控对价格的影响的因素。
短期内国内期铜强势主要是由现货价格支撑的，根据计算，目前进口商进口铜已经可以持平甚至盈利了，后期市场供应量随着时间推移而增多，现货的强势表现将逐渐消失。
短期内，沪铜价格抑或还将维持震荡格局，但是，外盘如不能有效获得支撑，后市价格将震荡下行。因此建议投资者短期以震荡思路为主逢高沽空，短线盈利还是要获利了结，国内6月合约的震荡区间在31700至30700区间，如果LME市场跌穿3180，沪铜下跌空间将被打开，否则首先还是先做震荡。沪铝走势继续羸弱，可以少量持有空单。
鑫国联期货 江洋
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