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铜(资讯 论坛)：沪铜抗跌 短线压力犹存
本周三，受美元继续大幅反弹的压制，LME基金属全线下跌。期铜收低62美元，报3183美元。成交放至8万手。
本周四沪铜市场跟随伦铜收阴，但现货供应紧张市况再度对期铜市场构成支撑，并吸引低位大量空头回补买盘出现，期铜跌幅明显缩窄。主力合约沪铜506收盘报31030元，跌150元。
从近两日沪铜盘面来看，其相对于伦铜的一个明显的特征即是抗跌。笔者认为，沪铜强势一方面来源于现货的坚挺，上海华通现货铜价仍维持在33970元高位，较沪铜504合约升水值仍高达1300元；另一方面则缘自国内资金离场导致的主力抛空力量缺失，今日沪铜总持仓再减7千余手，504与505两个合约减仓超过了1万手，目前的沪铜总持仓已持续减至一年来的最低水平。市场能量的缺失直接导致了沪铜对伦铜反映的迟滞。
今日沪铜持仓数据显示，反套盘继续大规模的离场或迁仓，与部分投机多头形成换手，这也意味着伦铜方面的中国反套抛盘对市场提供的后续买盘能量持续下降。而随着沪伦低比价的逐步恢复以及反套盘的逐步离场，伦铜对沪铜的指引作用将愈发显现。
对伦铜来讲，宏观因素成为基金此前推高铜价的主要依据。近日以美联储宣布再度加息为楔机美元反弹加速，短线对铜市场的利空压制犹在，但由于美元弱势的基础短时难以根本打破，且技术上美元指数在85一线存在较大的压力，美汇欧元在1.27一线则存强支撑；另外，从LME与COMEX持续的增仓来看，在铜价屡次冲高未果的行情中，并未出现预期中的大规模多头获利平仓，市场的能量仍在蓄积之中，某种程度上意味着基金基于宏观面介入铜市场多头部位的信心并未改变，故铜市场短期整理蓄势过后，进一步冲高的能量犹在。
短线行情中，鉴于美元指数反弹仍处惯性上冲趋势之中，原油市场的调整压力依然较大，CRB指数调整意愿依旧强烈，加之伦铜自身于3200美元之上高位累积的抛空能量的释放并不充分，故LME三月期铜短线有进一步向下测试3130美元乃至3090美元的需要。
操作建议：鉴于如上短空长多思路，操作上建议多单暂时离场，短线空单可少量持有。沪铜506合约止损买单设在31300元一线。
首创期货研发部：宋立波
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