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本报讯 (记者 覃力 通讯员 苏波) 3月18日，大连商品交易所(下称大商所)豆粕(资讯 论坛)0503合约顺利完成交割。然而细心的投资者会发现，在0503合约交易过程中豆粕注册仓单数量一直为零，而到最后一个交易日，豆粕单边持仓量单边还有888手。据有关人士介绍，这是豆粕厂库交割制度实行以来豆粕期货交割出现的新变化，这一变化不仅体现了豆粕期货市场的效率，更改变了国内期市多空双方通常将仓单作为博弈筹码的历史。
据了解，3月17日，即豆粕最后交割日的前一天，持有豆粕卖单的数位客户在江苏某国有厂库交割资格的油脂厂共计注册888手仓单，18日，持有买单的买方客户接货后随即将仓单注销。也就是说，作为豆粕期货交割凭证的豆粕仓单存在的时间仅为两天，豆粕0503合约用了两天时间交割完毕，这与传统的商品期货实物交割提前数十天即开始寻找货源、运往注册地注册仓单的情形形成鲜明的对比。
分析人士指出，造成这种新变化的原因，浅层次上是由于大商所每周公布仓单情况时，豆粕仓单有可能是在一周内由卖方注册仓单交割、买方交割完成即注销出库，豆粕仓单的这种变动没有反映在以周为频度的仓单周报上，或者是卖方在最后交易日和最后交割日前完成仓单注册和交割；深层次上则是大商所豆粕厂库交割制度内在的优越性使得厂库仓单的流转更加快速、有效。在厂库交割制度下，豆粕仓单注册畅通，投资者无须过早注册仓单，豆粕仓单在最后交割日前几日生成即可，大大降低了交割双方的交割成本。这引起的最大改变是仓单不再成为市场博弈的筹码，期货价格不会再有仓单数量人为操控的因素，多空双方对价格分析判断基于真实的现货供求，最终所形成的期货价格更为合理有效。
大商所厂库交割制度于去年在豆粕8月合约上开始实行，它是一种信用凭证交割方式，与传统的标准仓单交割方式不同，做为交割仓库的油厂并不需要存储相应数量的实物商品，而是凭借自身的现货加工或贸易能力做为信用担保，根据卖方的要求将未生产出的豆粕提前出具仓单，并按照买方要求在规定的时间内提供相应数量的实物豆粕，以履行交割义务。厂库交割制度实行以来，有4527手豆粕合约通过厂库形式进行了交割。
这一制度实行后，期货价格与现货价格趋合度较高，一些现货企业开始尝试利用豆粕期货为现货合同订价。
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