一德期货：3月21日农产品日报分析

　　连豆连粕：大豆(资讯 论坛)低开高走，豆粕(资讯 论坛)大幅下跌

　　CBOT走势：美国时间3月18日周五，受隔夜电子盘先行收跌9-10美分影响，当天CBOT大豆主要月合约低开8-12美分，盘初继续大幅下挫7-12美分，随后全天大部分时间呈震荡整理态势，尾市5月合约跌破前日低点并创出本周新低，最终各合约跌幅在9-23美分之间。5月合约开盘663美分，最高663美分，最低646美分，收盘649美分，下跌22 1/2美分；7月合约 最高665美分，最低651美分，收盘653美分，下跌23美分；11合约最高632美分，最低619 1/2美分，收盘626美分，下跌10 1/2美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕市场总体呈大豆低开高走，豆粕大幅下跌的走势。具体来看，A0509合约早盘以3051点开盘，盘中最低到3046点，最高到3103点，终盘报收于最高价3103点，比前一交易日结算价下跌40点。M0508合约早盘以跌停价2712点开盘，盘中最高到2735点，终盘报收于2713点，下跌111点；豆二主力月合约B0505，早盘以2960点开盘，盘中最低到2952点，最高到2989点，最终报收于2974点，下跌101点。总的来看，今天各主力月合约成交较活跃，大豆主力月合约的持仓量大幅增加，豆粕主力合约持仓有所减少。

　　基本面分析：据美国分析机构Informa公司(前Sparks公司)周五报告预测，今年美国新大豆作物播种面积将由去年的7520万英亩调至7320万英亩，这与美国农业部2月份作物展望论坛公布的7300万英亩预测数字基本相当。另据巴西Safras公司最新报告，截止本周五巴西大豆收割已完成36%，领先于过去五年平均31%的进度，而前一周为26%。随着巴西大豆收割的深入开始，南美新豆上市压力将可能逐渐显现。

　　本周末期间，巴西南部和阿根廷以干燥天气以为主，其间个别地区有零星降雨，预计较为明显的降雨机会是在下周二、周三期间，随后将恢复干燥天气。此外，巴西中西部未来几天仍将有连续降雨，对作物收割会有一些不利影响。

　　据CFTC公布的持仓，截止3月15日(本周二)基金持有CBOT大豆期货净多单9379张，较前一周增加3000张。从这份报告来看，基金的大豆净多单数字远没有市场此前预估的高，预计截止本周五基金大豆期货净多量约为5000张。

　　综合分析：从今天的走势来看，大豆持仓大幅增加，豆粕合约也在跌停价位大量成交，预计大豆豆粕合约的后市可能还会呈震荡上涨的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：小幅走低

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五收低，自近期在管理基金买盘带动下触及的九个半月高点回落。各月小麦合约每蒲式耳收低3-10美分。5月合约跌10美分，报每蒲式耳3.56-1/2美元。基金周五净卖出1,500手，大豆期约大幅下滑引发了此间市场的卖压。5月合约的技术支撑位在3.47-1/4美元，阻力位为3.78-1/2美元。5月合约的相对强弱指标(RSI)周四收在67。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅整理的走势，收盘时小幅收低。其中WS511早盘以1750点开盘，盘中最低到1741点，最高到1761点，最终报收于1751点，下跌30点；硬麦WT511早盘以1595点开盘，盘中最低到1589点，最高到1598点，最终报收于1595点，下跌20点。总的来看，今天各主力月合约成交较活跃，各主力月合约的持仓量小幅减少。

　　基本面分析：截止到3月10日一周，美国净销售小麦55.1万吨，高于前一周的23.72万吨，本年度美国累计销售小麦2516万吨，大大低于上年度同期2835.15万吨的小麦销售量。

　　截止到3月10日一周，美国小麦出口装运33.38万吨，接近前一周32.15万吨的出口装运量，本年度美国累计出口装运小麦2109.21万吨，占同期小麦销售量的84%。

　　截止到3月10日，本年度美国小麦出口量低于上年度今320万吨的原因，除了本年度全球小麦大幅增产7100万吨外，美国小麦价格高缺乏竞争力也是一个主要原因。

　　今年前两个月我国未从美国进口小麦，截止到目前为止，本年度我国从美国进口小麦量累计201.3万吨，而2003/2004年度的同期我国只从美国进口了29.44万吨小麦。

　　综合分析：从今天郑州小麦市场的走势来看，预计后市呈小幅整理走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛): 低开高走

　　上周五，CBOT市场5月玉米收低3.75美分，报每蒲式耳219.75美分；12月玉米期货收低2美分，报每蒲式243美分。当日玉米依然是跟随大豆期价走低。由于缺乏利多支持，大盘从开盘起就走势疲软，获利抛盘和投机抛盘一路打压期价。美元汇率走高，商品研究局指数下跌，使得指数基金也没有象前几周那样大量作多。美国玉米供应庞大、出口迟滞则继续压制市场上涨空间。

　　今天大连市场C0507合约以1263开盘，终盘收于1308，上涨34点。成交和持仓分别为176932和134052。

　　基本面方面，截至3月15日当周，商品基金在CBOT玉米期货上增持净多头部位。基金在玉米期货上持有多头129,039手，比上周增加15,506手；持有空头79,696手，减少7,358手。

　　国内现货市场：今日广州蛇口2等玉米报价1350元/吨，与上周持平。目前大连—广州间运费较上周同期小幅上涨，报价视载运量不同在90—95元/吨之间。黄淮销区玉米整体呈现平稳，局部小幅上扬。大连港口玉米价格保持坚挺态势，虽然目前粮源仍然较为充足，预计在100万吨以上，但是港内粮商仍然存在着惜售待涨的心态。目前大连港口较具代表性的玉米实际平舱价在1180元/吨，普遍报价在1190元/吨。南方采购商订货采购商意愿仍然比较强烈。

　　综合分析：

　　今日玉米5月合约呈现低开震荡走高走势，伴随着成交的放量，期价收盘再次跃居1300之上。在现货价格稳步见好的后期一段时间里，笔者认为期价在经过一定的震荡整理后仍然会呈现阶梯状攀升走势。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：低开高走

　　NYBOT棉花期货上周五受稳定的投机性卖盘打压收低。5月合约下滑0.39美分，报每磅50.94，盘中介于50.60至51.75间波动。7月合约持平于52.50美分。除一个合约外，其它各合约下滑0.25至0.45美分不等。

　　3月18日Cotlook A(FE)指数为54.8美分/磅，合人民币11626元；Cotlook A(NE)指数为56美分/磅，合人民币11876元。3月18美国七大现货市场陆地棉平均价格为47.46美分/磅。

　　今天郑州市场CF506合约以13975开盘，终盘报14075，上涨15点。成交和持仓分别为22872和30014。

　　3月18日Cncotton A指数(328)报12596，下跌20点。3月21日CC Index(328)报12039元/吨，上涨2点。3月18日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报52.1美分/磅，合人民币11029元，澳棉到港价格(328级)67.65美分/磅，合人民币14261元。

　　基本面方面，截至3月15日当周，商品基金在NYBOT期棉上持有净多头上升至27,605手，上周为22,340手。非报告净多头自10,658手上升至11,041手。持仓量自116,075手上升至124,394手。

　　前期我国农业部组织召开的2005年度全国棉花产销形势研讨会上，中国棉花协会副会长史建伟预测2004年度棉花缺口约70万吨，进口量将达到193万吨。他同时预测2005年度棉花面积将减少10%左右，产量减少50-60万吨。

　　国内现货市场：现货开始显露下滑端倪。出现下滑的压力主要有，一方面冀鲁两省加工期货仓单棉企业对郑棉反映敏锐，引发当地市场的看跌心理，另一方面是纺织厂采购不积极，加工厂回款缓慢，资金压力较重。鉴于目前纺织厂库存仅在20天左右，市场普遍预期月末将集中补库，带动行情回升。但现在看，纺织厂在资金允许范围内已经悄然动作，集中采购可能性不大，预计现货价格仍将在盘整平台上持续一段时间。国内收购进度达到83%，籽棉收购价平稳，成交稀少。目前全国除冀、鲁、豫三省的棉农还有部分存棉外，大部地区收购工作已经收尾。

　　综合分析：

　　今日棉花6月合约呈现低开走高走势，整体处于盘整行情。长期均线对期价存在较强支撑，短期均线对期价压力却很大。在经过前一阶段连续上涨以及上周五的大幅下挫后，笔者认为期价将会在当前位置作一段时间的窄幅震荡整理，从而为后期期价的再次上涨积蓄力量，构筑平台。

　　小月