首创期货：3月14日国内期货及时评(5)

 

行情描述

（一）3月11日大连商品交易所大豆期货行情

合约代码 开盘价 最高价 最低价 收盘价 前结算价 结算价 涨跌 成交量 持仓量 A0505 2886 2892 2865 2878 2847 2878 +31 44394 69444 A0509 2975 2991 2973 2986 2938 2981 +48 262164 202070 M0505 2585 2623 2585 2612 2548 2605 +64 334558 106780 B0505 2855 2893 2855 2890 2822 2873 +68 5562 27058     注：1、成交量、持仓量：手（按双边计算）;2、涨跌：收盘价与前结算价之差

（二）大豆505前20名最近五天的持仓分析

		3月8日		3月9日		3月10日		3月11日		3月14日
大豆509
总成交		382278		303394		244928		262164		532080
总持仓		178360		203100		192566		202070		221746
前20名成交		182585		155879		122958		126950		276709
前20成交增减合计		23389		-26706		-32921		3992		149759
前20名占总成交比例		47.76%		51.38%		50.20%		48.42%		52.01%
前20名持多单		61077		67582		62189		66866		69596
前20名多单持仓增减合计		949		6505		-5393		4677		2730
前20名多单占总持仓比例		34.24%		33.28%		32.29%		33.09%		31.39%
前20名持空单		59422		66766		65944		67707		72329
前20名空单持仓增减合计		-468		7344		-822		1763		4622
前20名空单占总持仓比例		33.32%		32.87%		34.24%		33.51%		32.62%
			3月8日		3月9日		3月10日		3月11日		3月14日
	豆粕505
	总成交量		429588		244772		323494		334558		203540
	总持仓量		107596		115438		107418		106780		113688
	前20名成交量		252695		136982		183022		176508		102558
	较前日		-62919		-115713		46040		-6514		-73950
	前20名占总成交比例		58.82%		55.96%		56.58%		52.76%		50.39%
	前20名持多单		32630		29933		29082		34659		43331
	较前日		-3903		-2697		-851		5577		8672
	前20名多单占总持仓比例		30.33%		25.93%		27.07%		32.46%		38.11%
	前20名持空单		31740		38491		34092		33264		36685
	较前日		-10285		6751		-4399		-828		3421
	前20名空单占总持仓比例		29.50%		33.34%		31.74%		31.15%		32.27%

信息要览

◆3月11日，芝加哥大豆期货收盘大幅上涨，由于巴西大豆产量不定，美元走软，以及商品研究局（CRB）指数上涨，投机资金大肆作多，基金当日买入1.5万手大豆。

◆根据CFTC的CBOT大豆持仓报告，截止到3月8日的一周内，美国商品基金在大豆上净多6357手，较前一周增加了14241手，目前估计净多单已经增加到3万手左右。

◆上周五，美国墨西哥湾现货大豆报价已经上涨至695.50-696.50美分/蒲式耳，与一周前相比涨幅接近45美分/蒲式耳，内陆基差报价继续回落至33.5美分/蒲式耳。

◆据阿根廷农业部上周五称，目前该国已开始收割04/05年度大豆，不过农业部未提供收获进程数据，本年度阿国大豆播面1420.5万公顷，低于上年度的1450万公顷。

◆巴西植物油行业协会近日发布的数据称，巴西04/05年度大豆产量预计为5390万吨，这是该协会在两周内第二次调低巴西大豆产量预测值，第一次预测为6150万吨。

◆今日，广东地区43%蛋白豆粕出厂报价突破了3000元/吨的大关，与上周末相比涨幅达到100-120元/吨，同时当地散装一级豆油出厂报价下调20元/吨至5980元/吨。

◆今日，辽宁大连地区43%蛋白豆粕出厂报价2700元/吨，较上周末上涨100元/吨，四级豆油出厂报价5620元/吨，一级豆油出厂报价5820元/吨，豆油价格略有回落。

◆黑龙江当地的大豆收购进度近期较为缓慢，这是因为黑龙江铁运外运能力紧张导致大豆发运困难，另一方面经销商急于回笼资金，同时对国际大豆期价尚未完全接受。

◆在上周六闭幕的全国政协年度会议上围绕继续加大对“三农”的扶持力度，确保今年粮食稳产增产和农民增收问题进行了专题研究，这将极大调动农民的种粮积极性。

◆国务院总理温家宝14日在记者招待会上表示，我国正在进一步研究关于人民币汇率改革的方案，使我国汇率对于市场更富有弹性，保持宏观经济和金融的稳定和发展。

 

信息摘要

最近五日进口大豆到港成本统计

说        明	3.8	3.9	3.10	3.11	3.14
(3月)美国港湾大豆到中国港口车船板价	3065	3074	3097	3136	3229
(4月)美国港湾大豆到中国港口车船板价	3036	3073	3095	3133	3226
(3月)巴西大豆到中国港口车船板价	2956	2989	3016	3055	3148
美国大豆到中国港口运费	64	64.3	64.7	65.2	66.3
阿根廷大豆到中国港口运费	65.5	65.8	66.2	66.7	67.8
美国3月份大豆FOB基差	52	43	43	43	43

巴西政府将向遭旱灾的南部各州农民援助11亿雷亚耳

金油讯里约热内卢3月11日消息：农业发展部长Miguel Rosseto周五称，巴西政府将向遭旱灾打击的南部州的大豆、玉米和其它作物农民援助11亿雷亚耳(1.04亿美元)。

作物供应部Emater称，由于受到旱灾破坏，巴西3号大豆生产州南里奥格兰德2005年大豆产量将下降61%，至320万吨。这是该州32年来的第二低大豆产量。

Emater补充，该州玉米产量将下降55%。

南里奥格兰德州市南部遭旱灾的打击最严重，自12月以来就遇到严重干旱。

传言中国买入一船美西装运的美国大豆

周五美国出口商表示，有传言称中国买入了一船从美国太平洋西北口岸装运的美国大豆。 
    由于航线较短，美西装运的大豆到亚洲的时间要比美湾快半个月左右。 
    近期市场一直传言中国买家寻购美西装运的美国大豆。 
    尽管从季节性因素看，3月份时中国买家通常转向南美采购大豆，但是今年南美产量形势不定，加上农户惜售，使得巴西大豆出口进度落后于去年同期水平。

调查：NOPA2月大豆压榨量可能降至1.273亿蒲

金油讯华盛顿3月11日消息：据对分析师的一项调查显示，美国国家油籽加工商协会(NOPA)月度大豆压榨报告中的大豆压榨量预计将下降1400万蒲式耳，至1.273亿蒲，因2月份工作日较少，并且前半个月的大豆供应紧缺。

NOPA将在美国中部时间周一上午7:30(北京时间21:30)公布2月大豆压榨报告。
分析师对2月大豆压榨量的预估区间在1.262-1.285亿蒲之间。上次报告显示1月大豆压榨量为1.414亿蒲。

行业分析师称，2月初供应紧张导致压榨利润疲软、2月份工作日较少以及季度性趋势是造成2月压榨量下降的原因。

芝加哥AgResource公司董事Dan Basse称，2月份压榨量呈季度性下降趋势，加上消费者对春天南美新大豆供应的忧虑可能会驱动需求。

此外，NOPA2月份豆油库存预计将增至12.45亿磅，高于1月份的12.08亿磅。预估区间为11.58-13.64亿磅。

市场分析

空头不“死”，涨势不止

3月14日，国内大豆市场全面飘红，豆粕主力合约全面涨停。5月豆粕合约今日增仓6908手，收盘在2709的涨停板，日涨幅104点，9月大豆合约仍然是国内空头主力的防守合约，今日表现稍逊，收盘在3067，持仓量增加19676手。

近期国际商品市场的上涨行情近乎疯狂，主要动力来源于投资基金对通货膨胀的预期，笔者曾经在芝加哥5月大豆570美分附近提出战略性的建多方案，当时把最终目标定在了680-700附近，而此终极目标本周应该就能轻松实现。实际上，此次国际大豆市场的上涨动力除了美元贬值等金融因素外，另一个原因仍是基金逼仓中国，据笔者了解，春节以前由于国际海洋运费底部区间盘振，加之国内人士对芝加哥大豆普遍看跌，国内油厂预购了300-400万吨的南美大豆，也就是说中国大豆进口企业春节以后需要购入2.2-3万手的大豆多单以完成进口合同，基金正是看准了此点利用春节间隙大量平仓推高期价，而当市场技术面完全转市以后，国内油厂仍抱着基本供需分析不放等待回调，这一等便就等来了650美分以上的进口大豆，而基金在近期由空翻多的手法完全合乎投资理念，因为他们目前的高位买单肯定不是此次上涨行情的最后一棒，至少还有中国买家“垫被”，从这一角度我们不能排除中国进口商“点价”以后芝加哥大豆期价出现暴跌的可能性，类似于去年上半年的行情。落后的投资观念最终导致了国内大豆进口企业在一年的时间之内连续两次跌倒在同一个石头前面。

国际市场目前有多逼空之嫌，而国内大豆期货市场近期空头主力终于站出来开始宣传供需决定价格走势的“学说”，甚至抛出了芝加哥技术头部已经出现的说法，这些说法有点此地无银三百两的味道，这些只能表明了空头主力们已经摇摇欲坠了。总之，2004和05年国际大豆的市场走势应该让国内投资者们深深认识到市场永远是对的，一切投资方向皆应顺势而为。

操作建议

国内大豆多单谨慎持有，国内9月大豆3100-3150区间建议进行大规模的平仓（芝加哥5月估计在680美分），一方面美盘680-700附近需要持仓观望以决定后期方向，如果后期持续上涨，可以在720美分附近再度开始建立战略性多单；另一方面此次战略性的多单在国内的利润已经在300-400元/吨，一切贵在见好就收。买豆抛粕的套利头寸长期持有。

另外，笔者再度提醒，国内多单需要控制好头存，不排除国际大豆市场逼仓中国完毕以后期价再度暴跌的可能性。

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