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昨日玉米期货全线大涨，仓量激增
□东华期货研发部 陶金峰
3月以来，大连玉米(资讯 论坛)期货价格结束了去年9月份玉米上市以来低迷徘徊的局面，玉米开始迎来一轮中级反弹的行情。昨日玉米各合约上涨17-35点不等，涨幅1.46%-2.
86%。总的来说，近期，有六大因素支持了玉米价格有力上涨。
首先，市场预测世界玉米供应趋紧。近日，美国谷物市场专家在加拿大举办的2005年世界粮食会议上发言称，2005/2006年度世界玉米供应将会低于当前年度水平，原因在于国内用量预期保持强劲，而产量将小幅减少。国际业内专家表示，2005/2006年度世界市场的玉米需求将继续增长，而生物燃料行业的需求增长尤其迅速，全球牲畜存栏量同样大幅提高。
其次，国内玉米消费需求与补库的恢复性增长。饲料厂因为节前存货不足，节后开工生产不得不开始均购补库。节后养殖户补栏，禽畜进入消费中期，玉口预期看增，需求开始恢复。
第三，玉米调运困难促进价格反弹。部分地区玉米因运输问题和节后货源问题，到货数量减少。春运影响部分玉米产区运输紧张，产区玉米调运困难，东北玉米南下不畅，河南玉米采购相对集中，销区转移进货产地，其他产区运输成本较高。
第四，近期大豆(资讯 论坛)、豆粕(资讯 论坛)和小麦(资讯 论坛)价格反弹，玉米与大豆、小麦的比价效应导致玉米价格补涨。由于玉米、大豆、豆粕、小麦都可以作为饲料的来源，大豆、豆粕和小麦价格的上涨，势必拉动玉米价格上扬。近几年，我国大豆与玉米的比价一般为3:1到2.5:1，而玉米和小麦的比价一般在1:1.1附近。以大连商品交易所5月期货合约为例，从节后到3月10日，大豆价格大约上涨了12.7%，豆粕价格上涨了22.2%，而玉米价格才涨了5.6%左右。由此可见，今后玉米还有可观的补涨空间。
第五，CBOT玉米价格上涨及国际投机基金的推动，将会对国内玉米价格构成有力的支撑。尽管3月以来CBOT玉米价格出现了一定程度的回调，但目前价格依然比节前上涨了6%以上。作为近期国际商品价格上涨推动力量之一的国际投机基金，纷纷大幅减持空头，增加多头，目前其持仓基本上已处于净多头。
第六，我国玉米出口政策将调整，并将拉动玉米的出口。今年，政府将提高玉米的出口配额，从原计划的400万/吨增加到500万/吨。另有消息称，政府为鼓励玉米出口将从今年起提高出口退税的金额，从2003和2004年度的111.8元/吨增加到143元/吨。在出口退税的比例仍为13%不变的情况下，退税金的提高实际上是国家收购保护价格的提高，相当于国家对玉米的收购保护价格从2003、2004年的860元/吨，提高到1100元/吨。如果这个消息得到证实，对玉米将是一个较大的利好。
尽管如此，近期仍有一些利空消息对玉米价格的进一步上扬构成压力。
不过，总的看来，后期玉米仍将迎来一个中级的补涨行情，但大幅上涨条件目前尚不具备，投资者可逢低买入做多。
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