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金属价格渐显疲态，冲击新高难度较大。沪铜(资讯 论坛)主力0505合约早盘以30940跳空开盘，但是日间以震荡下行为主，尾盘价格收于30620，全天成交59456手，减仓362手。而沪铝(资讯 论坛)主力0505合约早盘以16540报开，日间同样温和下挫，尾盘收于16480日间最低价，成交4342手，增仓344手。
首先，从国际市场角度来看，LME场内3月价格目前完成头部形态预测不变，继续冲高意愿不强。昨晚开盘如预测跳空低开，但收盘时收复跳空缺口，并未形成岛形反转。目前前期箱体整理区间仍是价格的重要阻力区间，价格短期如不能有效图突破该整理平台，还将震荡下行。虽然基金前期在高位积极吸筹，但是价格在3月1日冲击16年高点时，基金的积极性并不高，另外目前基金继续高位捣仓，可能会利用目前市场看涨情绪，出逃多头部位，所以基金有高位构筑多头陷阱的嫌疑。如果这种假设成立，那么多头的风险将会很大。伦敦场内铝表现较伦铜疲弱，作为跟随品种，在伦铜承压的状况下，难以走出建设性行情，建议逢高抛空。COMEX市场表现踌躇，前期多头不如伦敦坚决。COMEX铜指前期虽然突破上升三角形上界，但是之后价格围绕形态上界拉锯，上界的阻力并未有效转化为支撑，因此该位置仍将对价格构成压力。
其次，再来看看国内的情况，目前国内的基本面具备了一定的下跌条件，下跌的概率随时间推移越来越大。近期国内现货的供应充裕，而需求相对低迷。虽然现货价格继续维持高位，但只是被动跟随LME市场价格的走势，国内消费商的认同度较低，据了解元宵节后国内铜消费商的开工率不高。另外从交易所调整涨跌停板幅度来看，也是更有利于后市空头，多头的风险正在逐步积聚。
从国内外的情况综合考虑，短期沪铜多头风险较大，做多需谨慎，相反，目前可以少量试探性的放空，0505合约在价格突破上升通道上界止损，明日止损位位于31225。而沪铝活跃性较低，以观望为主。
鑫国联期货 江洋
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