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郑棉今日震荡走高，下跌预期增强。周四0505主力合约早盘以13825报开，全天在13890至13815区间温和震荡，尾盘收于13870，成交20826手，减仓1734手。
首先技术面维持近日看法，0505合约的KDJ指标目前出现高位钝化表现，而且形成高位死叉，说明价格虽然位于上涨途中，但已经出现超买，回调的压力渐重，阶段性顶部特征明
显。同时RSI(14)的意义也大同小异。另外从该合约上市以来，最高价至最低价的跌幅的0.618位置位于13885，短期继续对期价构成压力。
其次从基本面看，3月2日现货成交价继续上扬，撮合缩量盘整。2日现货成交价继续上扬，中国棉花(资讯 论坛)价格指数显示329级皮棉到厂价已突破12000元/吨；撮合大幅上涨后进入缩量盘整蓄势阶段。前阶段皮棉价格上涨主要是因为中间商看到了商机逐步建仓，最近几天纺织厂开始了节后补库，而且内地棉花中能公检达到三级的并不多，致使现货价格不断走高，329皮棉已突破12000元/吨，预计现货价格仍有上升空间，经得住公检的三级棉花3月份有可能达到12500元/吨。2日中国棉花价格指数(CCIndex 328)为11903元/吨，涨52元，329级为12020元/吨，涨50元。籽棉收购进展较慢，2日三级籽棉收购价已涨到2.4元/斤以上(36%衣分)。由于皮棉现货价格上涨，再加上郑棉价格高位盘整，期现套利空间很大，很多加工厂积极加工期货仓单棉，而市场上籽棉量已有限，所以籽棉价格会进一步上涨。 因此在期现价格回归正常范围前，期价维持前期强劲涨势的难度较大。
如按前期建议调整仓位，目前大部分多头已经获利了结，少量多头继续持有，0505合约止损位设在13555。同时上涨大趋势未变，目前不提倡做空。
鑫国联期货 江洋
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