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今日国内各期货品种全线飘红，实在是出人意料。棉花(资讯 论坛)低开高走，完全收复了昨天下跌的幅度，与大家的预测完全相反。因为纽约棉花休市，国内缺乏外盘指引，但今天的走势使对后市的判断趋于复杂。笔者认为，在操作上建议投资者谨慎，今天的上涨并一定说明回调已经结束，后市能否突破前期的高点才是关键。
国际现货市场保持稳定，价格整体小幅上扬，以长绒棉涨幅最大。 从全球的经济增长来看，全球纺织品的需求依然会大幅增长，尤其是中国和印度的宏观经济在2005年向好，比如刺激纺织品的需求，这将直接导致棉花的消费需求。
从目前情况看，仍有利好因素支持国内棉价走强，其一是纺织企业原棉库存水平仍维持节前纺织企业购棉补库的力度可能得以延续；其二是从目前各机构的预测数字来看，要保持后期国内纺织企业用棉需要，后期进口的节奏需要加快，很有可能拉动纽约期货价格继续走强，从而增强国内市场看涨人气。
但长期看也有一些不确定的因素，政府对棉花进口配额管理的政策。从各主要机构公布的数据来看，已发放的进口配额难以弥补本年度170万吨的供需缺口，因此后期仍存在增发的可能，对年度后期国内市场的供求关系造成什么影响还不得而知，后配额时代注定了我国纺织品出口形势不会是一片大好，贸易摩擦的不断升级就是最好的说明。
当然，不确定因素在任何时候都是存在的，需要我们密切关注，但目前还没有对市场形成重大影响，4月份之前，基本面仍然支撑价格的走高。
但从今天的走势看，棉花的大幅上涨得益市场信心的膨胀，因为所有的期货品种都上涨，笔者认为回调的压力依然存在。但操作上前期空头应该止损出场，多头也不宜追涨，建议观望为住。
张洪波
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