一德期货：2月21日农产品日报分析

　　连豆连粕：低开高走

　　CBOT走势：美国时间2月18日周五，CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约受隔夜电子盘收低1美分影响小幅低开或平开，经盘初快速冲高后，期价全天以震荡回落为主，最终各合约收涨1/2-7 3/4美分。5月合约开盘553美分，最高567美分，最低551美分，收盘555 3/4美分，上涨2 3/4美分；3月合约开盘551美分，最高561美分，最低548 1/2美分，收盘552 1/2美分 ，上涨1/2美分。

　　大连市场：今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场早盘低开，之后呈震荡走高的走势。具体来看，A0505合约早盘以2612点开盘，盘中最低到2611点，最高到2625点，终盘报收于2624点，收盘时与前日结算价相等。M0505合约早盘以2191点开盘，盘中最低到2187点，终盘报收于最高点2223点，上涨33点。豆二主力月合约B0505早盘以2550点开盘，盘中最高到2563点，最终报收于2558点，小跌2点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量继续增加。

　　基本面分析：巴西南部的干旱短期内仍没有转机，交易商在继续为大豆期价构建天气升水。预报称，未来7天内巴西南部将以高温干燥天气为主，降雨要到下周后期才可能出现，这对于这正处在关键生长期的大豆作物十分不利。据机构预测，受干旱影响巴西南部南里奥格兰德州的大豆产量将可能由先前的940万吨降至750万吨，减产幅度达20%。当天巴西Safras公司的一份报告也将巴西大豆产量预测由先前的6357万吨下调至6116万吨。目前交易商除了关注南美天气外，也开始重视今年的美国新作物播种情况。

　　据盘后CFTC公布的持仓，截止2月15日(本周二)基金持有CBOT大豆期货净空单49556张，较一周前锐减28605张。预计截止本周五，基金在CBOT大豆期货上的净空单还有2.7万张。

　　综合分析：从均线系统来看，大豆豆粕市场后市短期内还是比较看涨，预计连豆和连粕市场还是有上涨的空间，但涨幅应该不会太大，预计后市应该会以高位小幅震荡的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：中幅上扬

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五收盘涨跌不一，但受大豆期货上涨影响，多数期约持稳。18日收盘，CBOT5月小麦期货上涨3/4美分，报收于3.04美元/蒲式耳。KCBT3月小麦期货上涨1 3/4美分，报收于3.30 1/2美元/蒲式耳。MGE3月小麦期货下跌1/4美分，报收于3.33 1/2美元/蒲式耳。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈震荡的走势。其中WS509早盘以1657点开盘，盘中最高到1659点，最低到1646点，最终报收于1652点，小涨4点；WT509早盘以1539点开盘，盘中最低到1534点，最高到1548点，最终报收于1541点，小跌3点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量还在继续的增加。

　　基本面分析： 过去一周内，全球小麦价格大多小幅走高，亚洲春节长假结束后面粉加工厂采购需求提高，对小麦价格构成普遍的支持，此外欧盟提供的出口补贴继续低于预期，也对其他产地的小麦价格构成提振。芝加哥期货交易所的软红冬小麦近期合约每吨上涨0.55美元，英国LIFFE的饲料小麦期货合约每吨上涨1.20英镑。

　　周四欧盟谷物分析机构发布报告，预测2005年欧盟谷物总产量将比2004年的庞大水平降低5个百分点。其中小麦产量预计同比减少3个百分点，杜伦麦预计大幅降低27个百分点。

　　本周欧盟委员会在周四举行的招标会上，向148,650吨小麦发放了每吨6欧元的出口补贴。这一补贴水平依然位于市场预期的低端，也不会使欧盟小麦在北非市场上增加竞争力，因为当前阿根廷小麦价格依然很低。

　　三周前欧盟委员会决定恢复提供小麦出口补贴。但是三周来的补贴数量和补贴金额均低于市场预期，这也有助于美国和其他出口国小麦价格走高。

　　本周澳麦小麦价格在本周出现下跌，其中2月交货的澳洲标准白麦每吨下跌了2澳元左右，原因在于出口面临阿根廷和美国小麦的激烈竞争。

　　从全球范围内，由于小麦供应创纪录，继续对小麦市场构成顶部压力，上周美国农业部将世界小麦产量预估值调高到6.222亿吨，高于1月份预估的6.209亿吨。此外，本周澳洲政府将小麦产量上调了20万吨，从先前预估的2020万吨调高到2040万吨，不过，这依然远远低于上年的创纪录产量2570万吨。

　　综合分析：从今天郑州小麦市场的走势来看，虽然今天涨势较猛，但是预计后市呈小幅震荡走势的可能性较大。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：整理

　　CBOT玉米评述：

　　上周五，CBOT市场5月玉米收高0.75美分，报每蒲式耳207.75美分；12月玉米期货收高0.5美分，报每蒲式231.05美分。

　　分析师指出，由于当天是CBOT3月玉米期权合约的最后交易日，极大的限制了期价的波动幅度。CBOT玉米市场基本面无论是从近期还是远期看，都缺乏明显的利多题材。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天大连市场C0505合约以1154开盘，终盘收于1153，与昨日结算价持平。成交和持仓分别为132322和125196。

　　基本面分析：

　　据海关总署最新统计数据显示，2005年1月份，我国进口棉花(资讯 论坛)11.31万吨，同比减少36.30%；金额为1.37亿美元，同比减少52.40%。

　　截至2月15日当周，商品基金在CBOT玉米期货上减少净空头部位。基金在玉米期货上持有多头80,890手，比上周增加7,473手；持有空头165,545手，减少22,137手。

　　国内现货市场：山东地区的玉米价格较上周继续小幅下调；广东地区深圳蛇口港玉米库存仍然不断增多，销售压力继续增大，部分容重690的新玉米价格已经跌至1250元/吨，这是自2003年10月份以来同档次玉米在当地的最低价格；大连、鲅鱼圈港口成交清淡，平舱价格稳中趋弱。

　　综合分析：

　　今日C0505合约整体呈现整理走势，均线系统趋于缠绕。预计近期玉米出现横盘整理走势的可能性比较大。

　　小月

　　郑州棉花：高开低走

　　国际市场走势及相关指数：

　　NYBOT上周五受到本周二3月期约第一通知日到来前出现的投机性空头回补激励。3月棉花合约收升0.56美分至每磅46.54，盘中在45.55-46.70区间波动。5月合约上升0.82美分至47.48。其他各月合约收涨0.75至0.85美分不等。

　　2月18日Cotlook A(FE)指数为51.85美分/磅，合人民币11011元；Cotlook A(NE)指数为52.75美分/磅，合人民币11198元。2月18美国七大现货市场陆地棉平均价格为43.70美分/磅。

　　本周一美国棉花市场将因总统日假期休市，周二继续交易。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场CF505合约以13555开盘，终盘报13405，下跌90点。成交和持仓分别为26374和27184。

　　2月18日Cncotton A指数(328)报12176，上涨15点。2月21日CC Index(328)报11555元/吨，上涨5点。2月21日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报49美分/磅，合人民币102384元，澳棉到港价格(328级)66美分/磅，合人民币13918元。

　　基本面情况：

　　截至2月15日当周，商品基金在NYBOT期棉上持有净空头下降至5,340手，上周为13,409手。非报告净多头自4,010手上升至4,161手。持仓量自92,684手下降至92,047手。

　　美国农业部周四公布的棉花周度出口销售报告显示，截止到2月10日当周，美国陆地棉净销售233,100包，较上周下降44%，较四周平均值低32%。

　　综合分析：

　　今日CF505合约以前期高点13555开盘后整体呈现走低态势，盘中最高价曾到达13575，成交较前几日有所放大。从今天的走势来看，期价在技术上有回调要求，后期呈现震荡上扬的可能性比较大。

　　小月