一德期货：2月16日农产品日报分析

　　连豆连粕：高开低走

　　CBOT走势：美国时间2月15日周二，CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约略有低开，期价全天双边震荡整理，盘中继续刷新四周以来高点，最终各合约以涨跌互现收盘。3月合约开盘535美分，最高538，最低532 1/2美分，收盘535 1/4美分，下跌1/2美分；5月合约最高538 1/2美分，最低532 3/4美分，收盘535 1/2美分，下跌3/4美分。

　　大连市场：受假期美盘大豆上涨的影响，今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场早盘高开，但高开的幅度不是很大，明显弱于外盘走势，之后又一路震荡走低。具体来看，A0505合约早盘以最高点2605点开盘，盘中最低到2583点，终盘报收于2587点，收盘时比前日结算价上涨51点。M0505合约早盘也以最高价2168点开盘，盘中最低到2138点，终盘报收于2141点，上涨48点。豆二主力月合约B0505早盘以2538点开盘，盘中最高到2555点，最低到2510点，最终报收于2527点，上涨39点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量增减不一。

　　基本面分析：美国油籽加工商协会(NOPA)公布压榨报告显示，1月份美国大豆压榨量为1.414亿蒲式耳，略低于市场预测的1.42亿蒲式耳平均值；美国豆油库存12.08亿磅，远高于市场预测为9.85亿磅水平。

　　由于中国进口热情高涨，今年累计进口量已经超过预期值，市场普遍认为这种趋势将延续，明年有可能进一步增加大豆进口需求，而3-4月间可能巴西不能完全满足中国方面的进口需求，这将促进中国进口商继续寻购美国大豆。所以，节日期间美盘大豆一路上扬，涨幅较大。但近两天的走势有所趋弱。周二美国海湾地区2月份船期大豆基差报价为55美分/蒲式耳，较前日下跌5美分。

　　综合分析：从今天大豆豆粕市场的走势来看，总体还是弱于外盘大豆，但从均线系统来看，后市还是比较看涨，如果美豆继续走强的话，预计连豆和连粕市场还是有上涨的空间。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)：高开低走

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周四收升,因受到利多的美国农业部(USDA)一周出口销售报告提振。欧盟的小麦出口补贴相对较低对市场亦提供支撑。3月期货收高1-1/2美分至每蒲式耳2.89-3/4美元.远月期约收高1-3/4至2-1/2美分不等。

　　郑州市场：继隔夜在投机性买盘推动下强劲上升后，芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二呈现技术性回落走势，收盘收低。CBOT3月小麦期货下跌2 1/2美分，报收于2.99 1/4美元/蒲式耳。KCBT3月小麦期货下跌4 3/4美分，报收于3.30 3/4美元/蒲式耳。

　　基本面分析：澳大利亚农业资源经济署(Australian Bureau of Agricultural & Resource Economics)15日表示，将其对2004/05年度的澳大利亚小麦产量预期自先前预计的2020万公吨调升至2040万公吨。

　　美国农业部14日公布，截至2月10日的一周小麦出口检验总量为1582万蒲式耳，比此前的一周略有上升。美国农业部还预期，2004/05年度的全年小麦总出口量将达到10.25亿蒲式耳，比2003/04年度的11.59亿蒲式耳有所下降。

　　综合分析：从今天郑州小麦市场的走势来看，预计后市有可能呈小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米(资讯 论坛)：高开走低

　　CBOT玉米评述：

　　周二，CBOT市场5月玉米收低1美分，报每蒲式耳207.5美分；12月玉米期货收低0.5美分，报每蒲式231美分。

　　一些机构投资者在3月期约第一通知日2月28日到来前，继续进行展期交易。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天大连市场C0505合约以1158开盘，终盘收于1154，上涨6点。成交和持仓分别为123060和121108。

　　基本面分析：

　　春节期间大连玉米贸易基本处于暂停阶段，极少部分成交的玉米价格与节前保持相对平稳态势。总体来说港内货源依然相对充足，库存压力依然较大。出库数量较少，导致成交价格平稳趋降。目前大连港内较具代表性的玉米平舱价在1150元/吨，质量品级为二等，水分含量在14.5—15%之间；质量稍好玉米平舱价在1160元/吨；质量稍差玉米成交价在1140元/吨。

　　从玉米的下游产品淀粉的消费情况来看，春节后至三月份是淀粉销售的正常淡季，期间淀粉价格将呈现下跌趋势，上涨的可能性很小。

　　综合分析：

　　C0505合约在春节过后的第一交易日跳空高开后走低。均线系统总体排列仍然较弱，5日均线调头有向上迹象。笔者认为就目前的玉米现货状态来看，期价出现持续走高的可能性不大，后期将会是一个低位震荡缓慢爬升的过程。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：高开高走

　　国际市场走势及相关指数：

　　NYBOT棉花期货周二受到投机性买盘和展期交易推动收于三周高点。3月棉花合约大涨0.72美分，收报每磅46.28，为现货月棉花合约自1月26日收于46.78以来的最高收位，盘中波动于45.85至46.90区间。5月合约上扬0.44美分至46.91。远月期约收高0.37至1.40美分不等。

　　2月15日Cotlook A(FE)指数为51.15美分/磅，合人民币10865元；Cotlook A(NE)指数为52美分/磅，合人民币11042元。2月15美国七大现货市场陆地棉平均价格为43.19美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场CF505合约以13395开盘，终盘报13410，上涨235点。成交和持仓分别为20040和30024。

　　2月7日Cncotton A指数(328)报12158。2月16日CC Index(328)报11539元/吨。2月16日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报48.70/磅，合人民币10322元，澳棉到港价格(328级)65.8美分/磅，合人民币13876元。

　　基本面情况：

　　美国农业部公布的上周(1月28-2月3日)棉花出口报告显示，当周美国陆地棉净出口量为9.46万吨，较前周增长了12%，较前四周平均净出口量增长了39%，创下本年度最高记录。

　　综合分析：

　　CF505合约在春节过后的第一交易日就出现了高开高走走势，已经突破了节前我们预测的第一目标价位13330。从均线系统的排列来看，笔者认为棉花期约仍存在继续走高潜能，目标价位可看在前一轮下跌行情的起点13550。今日形成的跳空缺口能否实现真正突破还有待于进一步验证。

　　小月