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2月4日一周，连豆继续走低，持仓量同步减量，投资者在节前大多平单离场，上海金鹏期货分析师陈黎华建议，投资者节后短期仍应谨慎操作。
本周(1月31--2月4日)是中国春节假期前的最后一周交易，美国CBOT主要合约3月大豆(资讯 论坛)接连跌破前期该合约低点510美分及黄豆连续图低点502 1/2美分，周开盘511美分，最高518 1/2美分，最低501 1/2美分。CBOT豆油期货创出18.82美分/磅新低，前期10
月13日低点在19.5美分/磅。据CFTC最新持仓报告，截至1月25日，基金在CBOT大豆上持有9.99万张空单及2.72万张多单，净空单为7.27万张，该净空水平较上周(1月24--29日)最高净空单7.43万张减少1600张，但仍属于美国大豆历史上较高记录的净头寸水平。本周基金继续增持空单，预计截至周四(2月3日)，基金净空单已增至8.1万张。市场传闻中国买家即将由美国转向购买更加低廉的南美大豆以满足国内压榨需求，有消息称中国新购买了1船巴西和阿根廷大豆，不过还没有最终数据证实。本周一公布的出口检验报告显示，截止1月27日一周中，美国大豆出口检验量为2682万蒲式耳，预测区间为2800--3200万蒲式耳，其中发往中国的数量为1358万蒲式耳；周四晚公布的截至同期美国大豆净销售量为57万吨，高于市场预测的25至45万吨区间，其中中国购买了24.36万吨，装船36.96万吨。
由于基本面始终未能出现实质性利多，整个大盘随着价格逼近500美分而再一次沉浸在浓重的空头气氛中，市场在500美分一线争议较大。由于春节假期美盘有八个交易日，国内节前多空双方离场意愿均较强烈。当周大连黄豆1号505合约开盘2550，最高2556，最低2513(该低点和2004年10月18日最低点相同)，收盘2535，较上周下跌18点，空盘量减少17932张至29.75万张；豆粕(资讯 论坛)505合约周2118，最高2119，最低刷新新低2073，收盘2093，较上周下跌24点，空盘量减少12512张至5.51万张；黄豆2号505合约最高2524，最低2470，收盘2487，下跌36点。
随着近期CBOT大豆期货价格的下跌、现货基差及海运费的回落，本周进口大豆成本已降至2720元/吨，较上周回落约80元/吨。随着进口成本的下降，油厂当周下调豆粕售价约10--30元/吨不等，豆油150--300元/吨不等。市场仍然担忧大规模“禽流感”再次袭击中国市场，在美盘逼近500美分时，整个市场观望气氛充斥。据德国油世界最新预测，2004/05年度全球大豆产量预计为2.23亿吨，比12月17日预测下调200万吨，2003/04年度产量为1.85亿吨；2004/05年度全球大豆用量为2.03亿吨，比12月预测下调200万吨，2003/04年度为1.91亿吨。油世界称2004/05年度全球大豆期末库存预计为6100万吨，和12月预测值持平，上年度为4100万吨。正是基于这样的大豆基本面，大豆价格已较春季播种时节下跌了52%。从美元指数近20年长期图表上看，美元主要波动区间在80--120之间，如果以中轴100为参考，目前美国大豆的价格仅仅相当于美元指数在100时的380美分。在美元弱势下，商品在其低价区仍具有非常重要的保值功能。考虑到美盘基金的振荡操作手法，在持有空头思路的主基调上，3月合约作为现货月合约的价格波动仍取决于现货市场上可流通大豆的数量多寡。
建议投资者关注于春节假期中公布的2月份月度供需报告及基金操作动向。无论500美分是否被突破，其并不能真正扭转基金的做空思路及豆农在500美分的惜售心理，中远期大豆行情仍然受到较多未知因素左右，投资者需考虑各个合约基本面上的独立行情，这也是为何远期合约上持仓始终无法增加的主要原因。
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