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平安期货 王兆先
本周在大豆(资讯 论坛)、豆粕(资讯 论坛)和小麦(资讯 论坛)持续走低以及沪铜(资讯 论坛)高位震荡的背景下，已经基本上被投资者遗忘了的天胶(资讯 论坛)期货却在沉默中悄然启动，主力合约Ru0504相对近期低点11870元上涨了560元，是去年10月以来最强的一次反弹。那么，沪胶后市将如何运行呢？这是投资者被沪胶行情吸引后最关心的问题，本文拟
从技术面对沪胶的中短期走势做一前瞻性分析。
上升周期仍未结束
此波反弹或上升行情的周期长短取决于目前的反弹行情处在什么样的级别。为了对此有清晰的认识，我们有必要对2001年以来行情做一个整体的回顾和分析。显然，沪胶的牛市行情是在2001年底开始酝酿的，从2001年12月的低点运行到2003年10月底形成牛市的最高点，持续的时间跨度达到23个月，其波浪形态呈现清晰的五浪结构。正是因为波浪形态显示2003年10月的高点是一波大级别上升行情的结束点，因此，之后展开的调整是漫长的，截止到去年12月低点，持续了14个月。尽管调整浪中各个子浪的形态相当复杂，但整个大的调整浪的形态总体上仍然呈现清晰的之字形三浪结构，因此，我们可以基本上判断，自2003年10月底展开的调整已经在去年12月中结束，目前展开的上涨行情不能简单地看做是一波超跌反弹行情，进一步的分析显示，行情有可能最终演化成为一波较大级别的回升行情。
从大的循环周期看，沪胶的调整浪是上升浪的0.60倍，基本上满足波浪理论和江恩周期理论对各个波浪之间长度的界定关系。另外，我们注意到沪胶历史上的调整曾经有过18个月的调整周期，即1999年底到2001年底，尽管当时沪胶行情相当清淡，每天的波动根本不能与沪胶牛市行情阶段相比。尽管两种市场状态下的波动幅度不具有比较意义，但市场的波动周期则具有可比性，因为波动周期与天体的运行周期及季节性周期有紧密的关系，因此，无论是在何种市场状况下均呈现类似的规律。而从2003年10月高点运行到今年2月，时间跨度达到17个月，基本上满足最大调整周期18个月的规律。可见，从中期循环周期看，目前展开的上涨行情至少要延续4-5个月。
短期需关注的时间和阻力
虽然此波行情有可能延续4-5个月，但上涨过程仍然将是艰难的，会有较大的反复。从短期波动周期看，两个月之内值得关注的时间主要有以下几个。2月份值得关注的时间为2月18日和24日两天。该时间之窗值得关注是因为从该窗回溯4个月是去年10月12日的顶部时间，按照江恩循环周期理论，在该时间之窗内有可能形成一个重要的局部高点。行情能否演化成一波大级别的上涨行情就看在该时间之窗展开的调整的幅度和时间。如果幅度较小和时间较短，则之后展开的行情将具有爆发性。
此外，后期值得关注的时间还有3月8日和3月24日这两天，其中3月8日值得特别关注，因为去年8月10日和9月7日都曾经形成过明显的高点，跨度分别是7个月和6个月，其中6个月是重要循环周期3个月的两倍，而7个月则是江恩特别重视的循环周期。如此重要的两个周期汇聚在3月8日前后，行情极有可能产生周期共振效应。因此，在操作上，如果3月8日前行情呈现上升态势，则可能形成高点；若之前行情呈现下跌态势，则可能形成重要的局部低点；若之前行情横盘整理，则可能形成突破的爆发点。
而从价格的波动幅度看，短期内主力合约Ru0503的目标位在12730元附近，此价位对该合约来说具有强大阻力。此外，上升过程中具有阻力的点位还有12660元，可能会产生较大的盘中震荡。对于新主力合约Ru0504来说，短期目标位在12935元附近，但12760元附近存在较强的阻力。此外，12680元附近也是值得关注的价格点，因为去年12月2日主力合约Ru0503曾经试图构造小双底，而当时Ru0504合约的价格高点就在该阻力位附近，是市场的一个重要的心理价位。
根据上面的分析，中期看，沪胶目前介入风险并不大，但短期追高有一定的风险。操作上可在盘中调整150-250元后适量介入。保守地看，Ru0503应可看高到12660元附近，而Ru0504则可看高到12760元附近。
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