一德期货：02月01日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅整理

　　CBOT走势：美国时间1月31日周一，CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约承接隔夜电子盘跌幅跳低开3-5美分，盘初3月合约略微下探触及510美分合约前低点，随即快速反抽并翻越517 1/2美分前日高点，全天大部分时间期价维持日内高位震荡整理，尾市再度滑落，最终各合约以涨跌互现收盘。3月合约开盘511美分，最高518 1/2美分，最低510美分，收盘514 3/4美分，上涨3/4美分；5月合约最高515 1/2美分，最低508美分，收盘512 1/2美分，下跌1/2美分。

　　大连市场：周五美盘大豆小幅上扬，受其影响，今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场早盘略开，之后呈小幅震荡的走势。具体来看，A0505合约早盘以2540盘，盘中最高到2542点，最低到2534点，终盘报收于2539点，收盘时比前日结算价小涨5点。M0505合约早盘以2098点开盘，盘中最高到2102点，最低到2092点，终盘报收于2098点，小涨1点。豆二主力月合约B0505早盘以最高点2508点开盘，盘中最高到2510点，最低到2496点，最终报收于2597点，下跌6点。总的来看，今天各主力月合约的成交较清淡，各主力月合约的持仓量也有小幅的减少。

　　基本面分析：预报称，周末期间阿根廷中部出现0.5-2英寸的降雨，缓解了该地区近几周以来的旱情，对处于开花期大豆作物十分有利，同时巴西南部地区也出零星降雨。从最新天气图表看，预计接下来的几天里，降雨地区将逐渐北移，巴西南部仍将获得零星降雨。从当天走势看，尽管盘初3月合约尝试了510美分合约前低点，但基金空单在低位的技术性买盘推动了期价反弹。

　　根据CFTC上周五公布的持仓推测，基金在CBOT大豆期货上的净空单已达创纪录的7.7万张，因而在月末前有空单回补的要求。在现货市场上，周一美国海湾地区1月份交付的CIF大豆升水报价为84美分/蒲氏耳，较前日上扬2美分。分析师称，现货价格坚挺与市场传闻中国仍在采购美国大豆有关。

　　出口检验报告显示，截止1月27日一周美国大豆出口检验量为2682万蒲式耳(72.99万吨)，低于市场预测的2800-3200万蒲式耳区间，其中发往中国的数量为1358万蒲式耳(36.96万吨)。据美国农业部上周公布的出口销售报告，截止1月20日中国累计购买美国大豆964.37万吨，已经超过了上年度全年823万吨美国大豆进口量。

　　综合分析：从今天大豆豆粕市场的走势来看，各主力月合约仍然站在均线系统的下方，但下跌的动力已经不足，加之长假即将来临，预计后市会以震荡的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)： 小幅上扬

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一受玉米(资讯 论坛)期货上涨的影响而收高。

　　小麦期货开盘下跌，3月小麦合约一度创三个交易日以来的合约新低，后在低位空头回补买盘推动下，收盘走高。CBOT3月小麦合约上涨1美分报收于2.91美元/蒲式耳；KCBT小麦期货3月合约上涨1 1/4美分报收3.25 3/4美元/蒲式耳；MGE小麦期货3月合约报收3.40 1/4美元/蒲式耳，上涨3 1/4美分。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡上扬的走势。其中WS505早盘以1621点开盘，盘中最高到1625点，最低到1613点，最终报收于最高点1625点，小涨5点；WT505早盘以1536点开盘，盘中最高到1549点，最低到1535点，最终报收于1549点，上涨15点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，但各主力月合约的持仓量小幅减少。

　　基本面分析：过去一周内，全球小麦价格呈现涨跌互现的走势，其中美国小麦价格下跌，但是欧洲主要产地法国的小麦价格却大幅走高。价格出现如此悬殊的原因在于欧美市场对欧盟恢复小麦出口补贴继续作出不同的反映。

　　由于2004/05年度全球主要小麦生产国均获得丰产，与此同时，主要出口国的国内消费并未出现同步增长，庞大的供应量迫使各国加大出口力度。根据国际谷物理事会(IGC)最新发布的月报显示，2004/05年度全球小麦产量预计为6.21亿吨，比上次预测调高了300万吨。而全球小麦消费量预计为6.08亿吨，比上次预测只调高200万吨。

　　综合分析：从今天郑州小麦市场的走势来看，预计后市有可能继续呈小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：微幅下跌

　　CBOT玉米评述：

　　周一，CBOT市场3月玉米收高1.25美分，报每蒲式耳197美分；5月玉米期货收高1.25美分，报每蒲式204.25美分。

　　由于缺乏新的基本面消息，令大盘呈现无序波动状态。现货价格坚挺，对玉米期价构成底部支撑。由于月末到来，投机资金回补平仓，加上临池大豆期价从低点反弹，有助于玉米市场人气扭转。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天大连市场C0505合约以1151开盘，终盘收于1146，下跌3点。成交和持仓分别为77344和121656。

　　基本面分析：

　　国际方面：根据阿根廷农业部的数据，阿根廷在2003/04年度玉米产量为1350万吨，前一年为1470万吨。农业部预估2004/05年度玉米产量在1800-1900万吨左右。

　　国内方面：由于小麦价格的一路下跌，带动玉米消费大省山东地区的玉米价格持续处于低迷状态。广州地区在春节前的最后一次集中到货已经完成，成交价格表现平稳。

　　综合分析：

　　从C0505合约均线系统的排列以及现货市场的价格走势来看，笔者认为后期期价将会再次步入低谷，并在低位呈现窄幅整理态势。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：高开高走

　　国际市场走势及相关指数：

　　NYBOT棉花期货周一收盘扬升，主要源于上周五晚间公布的报告中显示今年棉花播种面积小于去年。不过基金抛盘和价差交易抑制了交投。3月期约收升0.41美分，至每磅43.75美分，盘中交投区间为43.35-44.10美分。5月合约涨0.46美分，收报每磅45美分。其他各月合约收高0.15-0.58美分不等。

　　1月31日Cotlook A(FE)指数为49.55美分/磅，合人民币10531元；Cotlook A(NE)指数为50.40美分/磅，合人民币10708元。1月31美国七大现货市场陆地棉平均价格为41.40美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场CF505合约以13100开盘，终盘报13180，上涨160点。成交和持仓分别为25728和30332。

　　1月31日Cncotton A指数(328)12090，上涨39点。2月1日CC Index(328)报11483元/吨，上涨12点。1月31日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报47.30美分/磅，合人民币10031元，澳棉到港价格(328级)62美分/磅，合人民币13086元。

　　基本面情况：

　　国际方面：乌兹别克斯坦国家统计局周一表示，乌兹别克斯坦将棉纤维产量 从2003年的945,456吨提升至976,656吨。

　　国内方面：1月31日，储备棉竞买成交2000吨，成交价为11500元/吨。截至当日，储备棉竞买交易累计成交31000吨。

　　综合分析：

　　今日CF505合约高开高走，日内的上涨已经全部弥补了前期13090----13120之间的缺口，前几日的下跌可以看作是整个上涨过程中进行的反扑或回撤，笔者认为后期仍存在走高可能，投资者可考虑短线轻仓操作。

　　小月