一德期货：1月31日农产品日报分析

　　连豆连粕：小幅下跌

　　CBOT走势：美国时间1月28日周五，CBOT大豆(资讯 论坛)主要月合约承接隔夜电子盘下滑和投机卖盘打击多数合约弱势报收，交易商持币观望等待周末南美天气的进一步发展。各合约盘中震荡幅度不大，成交进一步萎缩，3月合约报收514美分，下跌1 3/4美分，开盘516 1/2美分，最高517 1/2美分，最低512 1/2美分；5月合约开盘515美分，最高515 1/2美 分，最低511 1/2美分，收报513美分，下跌了1美分。

　　大连市场：周五美盘大豆小幅下跌，受其影响，今天大连大豆豆粕(资讯 论坛)市场早盘低开，之后呈小幅震荡走低的走势。具体来看，A0505合约早盘以2550点开盘，盘中最高到2556点，最低到2525点，终盘报收于2530点，收盘时比前日结算价下跌27点。M0505合约早盘以次高点2118点开盘，盘中最低到2086点，终盘报收于2090点，下跌29点。豆二主力月合约B0505早盘以最高点2524点开盘，盘中最低到2487点，最终报收于2595点，下跌30点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量也有小幅的增加。

　　基本面分析：人们认为周末巴西南部至阿根廷中部将获得降雨机会，气象预测机构Meteorlogix表示阿根廷中部作物地区雨量在0.5-2英寸之间，预计巴西南部南里奥戈兰德雨量在0.25-1英寸，如果预测属实，这些降雨将对于阿根廷和南里奥戈兰德的大豆和玉米(资讯 论坛)生长非常及时。商业咨询公司Agripac表示如果未来15天不能有充分降雨，阿根廷大豆作物将遭受更大损失，此前的干旱和炎热天气已使该机构下调阿根廷大豆产量100万吨至3800万吨。巴西油料工业协会Abiove周五公布的报告则维持了前次产量预计6150万吨，高于去年同期的5080万吨，美国农业部对上述两国的产量预测分别为3900万吨和6450万吨。

　　综合分析：从今天大豆豆粕市场的走势来看，各主力月合约已经完全跌破了均线系统的支撑，预计后市短期内还会以震荡走低的走势为主。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦(资讯 论坛)： 涨跌互现

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所小麦期价周五多数收高，但交易商表示，今日上涨属于技术性反弹，基本面利空因素仍对市场构成向下压力。CBOT3月小麦期价上涨1/2美分，每蒲式耳收报2.90美元，盘中创出2.88 1/4美元新低。堪萨斯交易所(KCBT)3月小麦期价上涨1 1/2美分，每蒲式耳收报3.24 1/2美元。明尼阿波利斯谷物交易所(MGE)3月小麦期价上涨3/4美分，每蒲式耳收报3.37美元，盘中创出新低3.34美元。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡的走势。其中WS505早盘以1625点开盘，盘中最高到1628点，最低到1615点，最终报收于1618点，小跌4点；WT505早盘以最低价1531点开盘，盘中最高到1538点，最终报收于1537点，小涨7点。总的来看，今天各主力月合约的成交较活跃，各主力月合约的持仓量增减不一。

　　基本面分析：过去一周内，全球小麦价格呈现涨跌互现的走势，其中美国小麦价格下跌，但是欧洲主要产地法国的小麦价格却大幅走高。价格出现如此悬殊的原因在于欧美市场对欧盟恢复小麦出口补贴继续作出不同的反映。

　　由于2004/05年度全球主要小麦生产国均获得丰产，与此同时，主要出口国的国内消费并未出现同步增长，庞大的供应量迫使各国加大出口力度。根据国际谷物理事会(IGC)最新发布的月报显示，2004/05年度全球小麦产量预计为6.21亿吨，比上次预测调高了300万吨。而全球小麦消费量预计为6.08亿吨，比上次预测只调高200万吨。

　　综合分析：从今天郑州小麦市场的走势来看，预计后市有可能继续呈小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：平开走低

　　CBOT玉米评述：

　　上周五，CBOT市场3月玉米收平，报每蒲式耳195.75美分；5月玉米期货收平，报每蒲式203.25美分。

　　分析师表示，当日消息面和出口销售平静，市场缺乏上涨动力，开盘各合约短暂冲高后即告回落，但空头回补盘使价格维持在27日低点之上。由于市场缺乏基本面因素支撑，预计上行空间不大。

　　DCE玉米价格走势：

　　今天大连市场C0505合约以1153开盘，终盘收于1148，下跌5点。成交和持仓分别为71516和117188。

　　基本面分析：

　　截至1月25日当周，商品基金在CBOT玉米期货上减持净空头。基金在玉米期货上持有多头73,589手，比上周减少6,616手；持有空头186,076手，减少8,133手。

　　IGC月度报告将2004/05年度全球玉米产量调高到了7.07亿吨。国家粮油信息中心最近有专家透露，中国在今年玉米出口将经历一个复苏，政府考虑更多的政策推动出口。上周中央储备粮公司在北方港口出口1-2条小船玉米，表明国储玉米出口活动已经启动。市场传言上半年我国国储计划出口250万吨玉米，将占上半年计划出口总量的一半。市场认为，今年中国玉米出口可能出现市场出口和政策出口共存的局面。尽管中粮、吉粮市场出口可能面临较大困难，但国储、地储玉米带有调控性的出口增长将对后期国内玉米出口起到积极作用。

　　目前国内现货市场价格整体来看仍是稳中趋弱。

　　综合分析：

　　从C0505合约均线系统的排列以及现货市场的价格走势来看，笔者认为后期期价将会再次步入低谷，在低位窄幅整理。

　　小月

　　郑州棉花(资讯 论坛)：低开走高

　　国际市场走势及相关指数：

　　1月28日，纽约期货市场的看跌气氛浓厚，植棉意向报告仍给市场带来无形的压力。当日纽约期货成交量放大至45000手左右，基金平仓和大量卖盘将合约价格打压至新低，其中3月合约一度跌至42.40美分，逼近前期的低点。尾市投机买盘和商业买盘使合约价格为出现更大跌幅。

　　1月28日Cotlook A(FE)指数为49.75美分/磅，合人民币10573元；Cotlook A(NE)指数为50.65美分/磅，合人民币10761元。1月28美国七大现货市场陆地棉平均价格为40.93美分/磅。

　　国内市场走势及相关指数：

　　今天郑州市场CF505合约以12965开盘，终盘报13085，上涨60点。成交和持仓分别为26306和29210。

　　1月28日Cncotton A指数(328)12051，上涨32点。1月31日CC Index(328)报11471元/吨，上涨12点。1月28日美棉到港报价，孟菲斯和德克萨斯地区的427级报49.80美分/磅，合人民币10135元，澳棉到港价格(328级)62.50美分/磅，合人民币13190元。

　　基本面情况：

　　截至1月25日当周，商品基金在NYBOT期棉上持有净多头增加至9,155手，上周为3,014手。非报告净多头自6,915手增加至8,352手。持仓量自94,731手增加至98,269手。

　　据美国棉花总会(NCC)在其第66届年会上公布的种植意向调查显示，2005年的棉花面积预计为1373万英亩，较2004年增加0.6%。其中陆地棉为1348万英亩，较去年增加0.5%，长绒棉25.5万英亩，增长2.3%。

　　1月28日，各地3级籽棉主流收购均价为2.21元/斤，较27日下跌0.01元/斤，按照衣分35.09%、棉籽0.59元/斤计算，折合中国棉花收购价格指数(CNCotton S)为10767元/吨，较27日下跌12元/吨。

　　综合分析：

　　今日CF505合约早盘低开，午后在买盘入市的推动下一路走高。除5日均线开始掉头向下外，其他均线仍呈多头排列。笔者认为后期国内期价格有望回补13090----13120之间的缺口，仍存在走高可能，投资者可考虑短线轻仓操作。

　　小月